Инвестиционный меморандум: описание и основные разделы.

Что такое «IC memo» и зачем он нужен?

Инвестиционный меморандум (Investment Committee Memorandum) — это комплект документов по инвестиционной сделке, которым руководствуется инвестиционный комитет для принятия решения об инвестиции. Главной задачей меморандума является ответ на вопрос: насколько выгодно и безопасно инвестировать в данный стартап?

Формат и полнота меморандума может быть различной, в зависимости от ваших целей, как спикера. Говоря простыми словами — меморандум это презентация, на которой вы рекламируете свой стартап с целью привлечь инвестиции (или стартап может быть не ваш; или вы можете быть инвестором и подготовить меморандум для своих коллег; или вы можете быть аналитиком выполняющим заказ инвестиционного комитета; и т.д).

Следующий перечень блоков меморандума является рекомендуемым, полным и оптимальным. Чем больше блоков вы включите в своей проект, тем более подробным будет ваш отчёт. При этом же, отчёт может быть коротким и включать только самые основные данные. Ознакомьтесь с данными блоками, и составьте ваш собственный Инвестиционный меморандум.

1. Executive Summary

Содержит: общее описание стартапа, кратко — почему мы выбрали именно этот проект для меморандума.

Зачем: ввести в курс дела коллег инвесторов, заинтересовать.

2. Problem

Содержит: описание проблемы рынка или отдельной аудитории, для решения которой был создан стартап.

Зачем: объяснить «боль клиента», показать, что проблема не надумана.

3. Solution

Содержит: подробное описание стартапа, вплоть до технологических нюансов, а также выгодные отличия от конкурентов

Зачем: пояснить — как работает продукт стартапа, как решает задачу описанную в #Problem.

4. Market overview

Содержит: подробное описание рынка, — сегментация, основные тренды, почему именно сейчас лучший момент входа в рынок, и т.д., — в котором будет работать проект.

Зачем: показать, что рынок стартапа будет расти, и соответственно ожидается рост капитализации стартапа.

5. Business-Model

Содержит: бизнес-модель стартапа, как и сколько будем зарабатывать, и на каких сегментах.

Зачем: описать, за какие конкретно услуги будут платить клиенты, ожидаются ли рекуррентные платежи, или разовые, и т.д.

6. Competition

Содержит: конкурентный анализ — основных игроках в рынке, пороге конкурентного входа, конкурентные преимущества стартапа.

Зачем: в деталях объяснить подробные (выгодные) отличия от конкурентов — бизнес-модель, объёмы бизнеса, привлечённым финансированием, и т.д. Самую важную информацию подчёркивающую конкурентные преимущества пишем здесь.

7. Financials

Содержит: прогнозные финансовые показатели стартапа (выручка, EBITDA, т.д.)

Зачем: показать укрупнённо cash flow применительно к рынку, и как будут расходоваться средства, расти выручка, клиентская база — убедить инвесторов, что амбициозные планы стартапа осуществимы.

8. Traction

Содержит: первичные показатели активности клиентов, если у стартапа уже есть пользователи, либо другие показатели клиентской активности подтверждающие, что стартап сможет реализовать прогнозные финансовые показатели.

Зачем: показать, что решение востребовано, или что у проекта уже есть платящие клиенты.

9. Team

Содержит: информацию о членах команды стартапа, их предшествующем опыте работы в аналогичных проектах.

Зачем: показать, что команда может обслуживать все аспекты стартапа, что по каждому вопросу имеется опытный (а не простой) специалист.

10. Funds

Содержит: информацию о требуемых инвестициях (сумма раунда, на какие цели пойдёт данный конкретный раунд, информацию о следующем раунде).

Зачем: показать инвесторам, что собранных средств действительно хватит на проектирование стартапа в течение 1.5-2 лет, и что за этот срок возможно достижение необходимых KPI — которых, в свою очередь, хватит для привлечения следующего раунда инвестиций.

11. Go to market

Содержит: план входа в рынок, а также стратегию поведения после входа в рынок.

Зачем: описать, с какого момента стартап будет готов входить в рынок, рассказать о предшествующих этому шагах (например, привлечь такие-то фонды), и ключевые цели в рынке.

12. Roadmap

Содержит: программу развития стартапа.

Зачем: рассказать об этапах развития проекта с привязкой к срокам, попутно раскрывая причины и цели каждого шага.

13. Term sheet

Содержит: структуру основных условий сделки.

Зачем: показать, что сделка не содержит нерыночных условий, поскольку инвесторов следующих раундов могут отпугнуть слишком хорошие условия нынешнего раунда (например, инвесторы сид-раунда зашли по очень низкой цене).

14. Yield analysis

Содержит: информацию о доходности для инвесторов, с учётом разного развития событий.

Зачем: показать базовый оптимистичный и пессимистичный развитие сценария, чтобы оценить — какими финансовыми результатами может окончиться данный проект. Плюс предлагаем варианты выхода из инвестиции, при разных сценариях.

15. Cap Table

Содержит: структуру владения компанией (таблицу капитализации) после раунда инвестиций.

Зачем: показываем «токеномику» — кто и в каких долях будет владеть компанией, что каждый участник компании получили достаточную долю чтобы быть замотивированным, что в структуре владения предусмотрены драйверы для роста стартапа.

16. Costs

Содержит: информацию по затратам на проведение инвестиционной сделки (например, за услуги Due diligence, оплату услуг юристов подготовивших договоры, финансовым консультантам за составление аналитики, и так далее).

Зачем: для отражения текущих затрат проекта.

17. Major risks

Содержит: основные риски (рыночные, регуляторные, технологические, страновые, командные, и т.п) на протяжении всего жизненного цикла стартапа. А также рекомендации по минимизации и управлению этими рисками (план «Б»).

Зачем: показать, что мы понимаем риски стартапа, отразить насколько они типичны для такого вида проектов, и спланировать нашу реакцию в случае непредвиденных ситуаций.

18. Appendix

Содержит: выводы и рекомендации для инвестиционной коллегии, касательно данной сделки

Зачем: подчеркнуть, почему мы считаем эту сделку привлекательной, а также определить — какую всё-таки сумму сюда можно инвестировать.

Доклад подготовил mvrs#3567, специально для русскоязычного сообщества Goldfinch. Поддержи эту публикацию лайком в Дискорде: https://discord.com/channels/793925570739044362/887832675732308008/900018443196174386