Інвесткомітет 02.11.22

🌎 Світові ринки жовтень

Центробанки Європи та США підняли облікову ставку на 0,75%, Великобританії - на 0,5%.

S&P 500 додав +8,1% вартості.

Серед облігацій найкраще себе показали US High Yields (3,3%), а найгірше - US Treasuries (-1,4%).

Інфляція знизилась тільки в США та росії. В інших країнах - продовжила зростання.

США

Уповільнюється будівництво та продажі житла, як результат високих іпотечних ставок.

Великобританія

Новий премʼєр-міністр - Ріші Сунак.

Новий канцлер Джеремі Хант скасував багато знижень податків, щоб затулити диру у бюджеті.

Це призвело до зростання державних облігацій на 3%.

На стільки ж зріс і фунт стерлінг по відношенню до долара.

Китай:

На 20-му зʼїзді КПК перевибрали президента Сі Цзіньпіна на 3-й термін.

Висновки:

- енергетична криза - ключовий ризик для європейського зростання;

- падіння за цей рік на фондових ринках свідчить, що більшість негативних новин уже враховано;

- різке падіння цін на облігації цього року покращує можливості для інвесторів, які хочуть мати в портфелі не тільки акції.

Ринок жилої нерухомості США

Ціни. У 2022 р на ринку нерухомості США спостерігається висока волатильність і переважно низхідний тренд.

Ринок оренди показує перегрітість ринку нерухомості в цілому.

Індикатор співвідношення ціни до оренди знаходиться на історичних максимумах.

Продажі падають, а пропозиція зростає.

Всі фактори показують, що ринок нерухомості знаходиться або і буде продовжувати знаходитись в корекції.

Історичний аспект

У США були періоди високої інфляції (>10%) у 70-х та 80-х роках. Тоді на ринку нерухомості номінальна дохідність приблизно була рівною інфляції. Тобто, реальна дохідність була близьно нуля, що давало захист від інфляції.

Однак, динаміка цін була нерівномірною, і можна зробити декілька висновків:

- Поки присутні всі 3 фактора - висока інфляція, висока облікова ставка та рецесія - реальна дохідність буде відʼємною. Так було у 74-75 та 79-82 рр.

- Як тільки всі 3 фактора розвертаються - інфляція та облікова ставка знижуються, а рецесія закінчилась - реальна дохідність стає позитивною.

Важливо! Історичні дані не є гарантією повторення їх в майбутньому.

Висновки:

- Якщо заходити на ринок нерухомості зараз, то треба бути готовим до відʼємної реальної дохідності (інфляція вища, ніж номінальна дохідність).

- Якщо чекати кращого часу для входу, то сигналом може послужити розворот всіх 4-х показників:

1. стійкий ріст продажів нерухомості;

2. закінчення рецесії;

3. завершення циклу підвищення облікової ставки;

4. зниження інфляції.

🇺🇦 Україна

Курс НБУ залишається фіксованим 36,57 грн/дол.

Готівковий курс долара та євро стабілізувався на рівнях 39,3-40 грн/дол та 38,3-39,4 грн/євро.

Інфляція зросла до 24,6%. НБУ прогнозує, що вона дійде до 30% до кінця року.

Облікова ставка залишається на рівні 25%. Планується її зниження в 2-му кв 2024 р.

Фінансування держбюджету:

На 28 жовтня міжнародні гранти залишились на рівні 10 млрд дол (25% від усіх доходів).

Ризики, які можуть вплинути на базовий сценарій розвитку економіки:

• Матимуть найбільші наслідки: триваліший термін війни, ескалація;
• Середньої тяжкості: розбалансування державних фінансів, посилена еміграція та енергетичні ризики проходження поточної зими;
• Трохи легші: припинення роботи зернового коридору, припинення транзиту газу, швидка реалізація "плану Маршала";
• Легкі: непідписання програми з МВФ.

Та інші новини:

- Новий голова НБУ - Андрій Пишний;

- Місія МВФ закінчила місію в Україні;

- Протягом листопада інвесторам пропонуватимуть невійськові державні облігації з дохідністю 18,5% та погашенням у лютому, травні та жовтні 2024 р.

- 14 жовтня міністра фінансів України Сергія Марченка обрали Головою Ради керуючих Світового Банку та МВФ на 2023 рік;

- Зустріч в Берліні по відновленню України; фінансовий Рамштайн; експорт зеленої енергетики; репарації.

📜 Військові облігації та євробонди

Ставки по ОВДП та депозитах залишаються приблизно на попередньому рівні.

Валютні депозити на 6 місяців по курсу НБУ вже доступні в Приватбанку та Ощадбанку

Значно скоротився асортимент валютних ОВДП (доступний тільки вторинний ринок)

Приватбанк: комісія 2000 грн, поріг входу 50000 грн, дохідність 2,5-3,7% в дол, та 1,2% в євро.

Моно, Укргаз, Укрексімбанк: без мін порогу входу 1-4,5% в дол, 1-1,3% в євро.

P. S. з Укрексім не все так просто, оскільки є додаткові комісії для облігацій під 4,5%.

Єврооблігації подешевшали в середньому на 15% за жовтень. Їх падіння повʼязане з негативними новинами про руйнування енергетичного сектору України.

Зараз євробонди котируються 18-25% від номіналу.

🤝 Р2Р та Корпоблігації

Корпоративні облігації:

Доступні 4 випуска облігацій компанії Access Finance з дохідністю 20-22%

Поріг входу 50000 грн.

Спец пропозиція для існуючих клієнтів: ставка 30% при придбанні нових облігацій; мін. лот 50 шт; термін - від 1 року.

EskaCapital нові облігації не продає. Проте може допомогти знайти продавців на вторинному ринку під конкретний запит інвестора.

Поріг входу 100000 грн.

Інвестиційні фонди:

Компанія Універ пропонує широкий вибір фондів:

1. Відкритого типу, поріг входу від 10000 грн:
   - "Ярослав Мудрий" (S&P 500). !Комісія 3%
   - "Отаман" (Nasdaq-100)
   - "Михайло Грушевський" (ОВДП, муніципальні облігації)
   - "Тарас Шевченко" (надійні облігації з високим рівнем ліквідності)
   - "Володимир Великий" (акції + облігації 50/50)
2. Закритого типу, поріг входу від $100000:
   - "RAISEN" (SPY + TLT)

ICU пропонує "Фонд облігацій ІІ" та "Фонд єврооблігацій" - обидва закритого типу з порогом входу 100000 та 122000 грн відповідно.

Р2Р

AFA: ставка дохідності 12% у валюті. Бонус 2% від суми новому клієнту. Поріг входу $5000.

Finstream: поки нових клієнтів не обслуговують.

Cardfinance: ставка 12% в євро/доларах та 15% в злотих. Вхід на 6-12 міс. Поріг входу 10000 євро. Компанія знаходиться в Польщі, тому кошти мають бути або вже закордоном, або вони можуть допомогти з їх виводом (за 1,5 % комісію).

🏠 Нерухомість

Можна було спостерігати позитив на початку жовтня. Але масовані обстріли України трохи пригальмували угоди купівлі/продажу.

Новобудови: 

У Києві квадратний метр коштує всього на 2% дешевше за лютневу ціну. У Львові - на 20% дорожче. В Одесі ріст на 4%.

В жовтні запустили в тестовому режимі програму єОселя під 3% річних на 20 років. Повноцінно вона має запрацювати з 2023 року.

Оренда:

Кількість шукачів відновилась майже на 100%, порівняно з лютим.

Медіанна ціна оренди в Києві: 1к - 10000 грн; 2к - 16000; 3к - 25000 грн

🌱 Земля

Ринок показує невеликий ріст у жовтні порівняно з вереснем.

ТОП-5 областей з найдорожчою землею: Київська, Львівська, Івано-Франківська, Закарпатська та Вінницька.

Середня ціна за 1 га становить 38395 грн (за офіційними даними).

Твоє Коло: Ціни в регіонах: Сумська та Чернігівська 1700-1900 $/га, Полтавська 2200-2400 $/га, Вінницька та Хмельницька 2650-2700 $/га. Гарантована дохідність 8%. Розмір ділянки підберуть під замовника (навіть від 1,5 га).

Land Club: Найзатребуваніша - Полтавська обл. Вартість землі від 2000 $/га.