Інвесткомітет iPlan.ua 08.02

🌎 Макро

США

1) Ставку підняли на 0,25 пунктів (до 4,75%). Разом з цим на ринках ми бачимо раллі, викликане оптимістичними прогнозами з засідання ФРС.

2) Ринок нерухомості: до 46% доходів американців іде на платежі по іпотеці.

3) Інверсія кривої дохідності - одна з ознак наближення рецесії.
Чому ця інверсія власне відбувається? Бо smart money купують довгі бонди. Відповідно, їх ціна росте, а дохідність знижується.
Чому smart money купують довгі бонди? Бо не очікують найближчим часом нічого хорошого від акцій, і хочуть зафіксувати хорошу дохідність по облігаціях, доки вона не почала знижуватись.
Тобто, ознакою рецесії є не сама інверсія кривої дохідності, а першопричина цього - smart money перекладаються в бонди.

Історично, після інверсії з лагом у 6-18 місяців ФРС починали знижувати ставку. Але дохідність по бондах починала падати раніше.

4) Індекс долара можна включати в портфель як інструмент для зниження волатильності портфелю. Загалом є три активи, які тісно корелюють між собою: золото, дохідність бондів та індекс долара.

Приклад: за останній місяць індекс долара та дохідність по бондах виросли, відповідно, золото падає в ціні.

Що все це означає:

• Є сенс купувати бонди в період росту відсоткової ставки. Бо якщо дочекатися, коли ФРС почне знижувати ставку, то до того моменту дохідність бондів буде падати вже деякий час.
• Можна додавати індекс долара в портфель, якщо в ньому вже є бонди і золото - задля зменшення волатильності.
• Найбільш цікавими активами зараз є бонди і золото. Це видно з того, як поводять себе smart money.

🇺🇦 Україна

1) Готівковий курс долара та євро залишається більш-менш стабільним у діапазоні 39,9-40,35 грн та 42,62-43,5 грн відповідно.

2) У 2023 році НБУ очікує значний дефіцит поточного рахунку. Бо експорт зменшиться через погані врожаї та дефіцит е/е, а імпорт виросте внаслідок підвищеного попиту на енергоносії та товари, що забезпечують автономність.

Прогнозоване відновлення економіки "перенесли" на початок 2024 року (раніше йшла мова про ІІ кв. 2023).

3) Є невелике зростання відсотків по гривневих депозитах.

4) Новини:

• З 11 лютого розширюється перелік ОВДП, за рахунок яких банки можуть покривати обовʼязкові резерви

Задачка: чи вже варто розглядати довгострокові гривневі ОВДП (2026-2027 рр) під 21%, оскільки НБУ прогнозує інфляцію 18,7% на кінець року, з подальшим її зниженням?

📜 Військові облігації та євробонди

1) Асортимент валютних облігацій зменшився.

• В Моно доступно всього декілька випусків.
• У Приваті комісія зменшує дохідність приблизно вдвічі.
• Сенс зараз не пропонує доларові облігації.
• Укрексім складний в плані того, що треба сходити 3-4 рази у відділення, щоб щось купити.
• Укргаз поки виглядає найкраще (але теж треба 1-2 рази прийти у відділення).
• Райф вводить комісію за зберігання облігацій (мін 100 грн/міс)

2) По євробондах - стабільність.

🏠 Нерухомість

1) Тенденції новобудов: в січні найбільше запитів було щодо житла на нижніх поверхах та з підземним паркінгом.

2) Тенденції вторинного ринку:

• зростає попит на житло з індивідуальним опаленням;
• більший попит на житло до 5-го поверху, ніж те, що вище.

3) Попит на оренду житла в Києві повернувся на довоєнний рівень.

4) По програмі єОселя вже майже 800 людей отримали кредит на житло на загальну суму понад 1 млрд грн.

5) Хто буде відбудовувати вашу область? Денис Шмигаль представив, які країни відповідатимуть за відбудову якої області:

• Німеччина - Чернігівська;
• Канада - Сумська;
• США та Туреччина - Харківська;
• Чехія, Фінляндія та Швеція - Луганська;
• Бельгія - Миколаївьска;
• Швеція та Нідерланди - Херсонська;
• Швейцарія - Одеська;
• Норвегія - Кіровоградська;
• Австрія - Запорізька;
• Польща та Італія - Донецька область.

🌱 Земля

1) Кількість угод в січні значно зменшилась - 80-85 угод щодня (проти 294 угод щодня в грудні).

2) Середня ціна 1 га землі становить 41 268 грн (у грудні було 52 462 грн).

3) Прогноз від VOLODAR: ціна землі і дохідність від оренди впаде до рівня 2012-2015 рр.

Причини:

• дорогі електроносії та добрива;
• низька врожайність;
• зростання пропозицій по продажу ділянок.

Відвідайте наші ресурси: https://iplan.ua/vsesvit-iplan-ua/