Инфляция в Еврозоне: нормализация близко
Родина слоновВ пятницу Евростат раскрыл детальную статистику по динамике инфляции в Еврозоне в мае, которая продемонстрировала, что процесс дезинфляции в регионе приобрел фронтальный характер: резкое замедление инфляции было лишь на треть обеспечено эффектом базы в ценах на моторное топливо, в то время как остальное замедление было обеспечено остальными компонентами инфляции. Быстрое замедление роста цен в регионе продолжится до конца октября, когда инфляция может приблизиться к целевому уровню регулятора.
Такое резкое замедление годовых темпов инфляции стало следствием нулевых темпов месячной инфляции: рост цен в Еврозоне в мае остановился практически во всех компонентах. Если тенденция продолжится, что весьма вероятно в условиях укрепившегося курса евро, умеренных цен на энергоносители и сырье, а также низкого спроса из-за жесткой монетарной политики ЕЦБ, инфляция в регионе может нормализоваться уже к концу октября.
Месячная инфляция в Еврозоне в мае составила ничтожные 0,02% против 0,64% в апреле, причем основное замедление было обеспечено за счет резкого замедления роста цен на услуги. Можно осторожно предположить, что период переписывания ценников в этом секторе завершился, и в дальнейшем будет наблюдаться допандемийные темпы роста цен.
Цены на товары растут очень медленно уже второй месяц подряд, чему способствует восстановившийся к допандемийному уровню курс евро, способствующий снижению цен на импортные товары, а также стремительно снижающиеся цены производителей. Учитывая эту динамику, цены на товары в ближайшие месяцы могут продемонстрировать даже некоторое снижение.
Продолжающееся ужесточение монетарной политики со стороны ЕЦБ также продолжит оказывать давление на цены, ограничивая как потребительскую активность, так и инвестиционную. Быстрое замедление инфляции в ближайшие месяцы уже, фактически, предопределено и дальнейшее ужесточение ДКП будет способствовать лишь углублению рецессии в регионе. Однако, несмотря на это, ЕЦБ пока по-прежнему настроен достаточно агрессивно и продолжит ужесточать монетарную политику.