IPO AirBnb
AirBnb - сервис по аренде жилья во время путешествий. Можно снять квартиру, дом, домик на дереве и даже замок. Компания давно работает в своей нише и уже успела заработать достаточно репутации. Рассмотрим, что у них по показателям, чтобы понять, насколько успешным может быть IPO.
Компания основана в 2008 году и имеет 2390 сотрудников
Сервис AirBnb - компания, которая соединяет арендодателя и арендатора на время путешествий. Получить комнату, квартиру или дом в другой стране становится в разы проще. По специфике компания ближе к сервисам бронирования, чем к посредникам.
Компания на рынке уже 13 лет, но никогда не показывала прибыль все 4 квартала. Это говорит только о том, что процессы оптимизируются. До 2016 года были видны стабильно высокие темпы роста, но после - все замедлилось. До 2019 года стагнация.
Сейчас, во время Ковида, бизнес серьезно просел. Локдаун сильно повлиял на туризм, поэтому компания заявила о том, что убытки будут большими. Из оптимистичного - новая бизнес-модель и постепенное сокращение операционных расходов.
Долгожданное IPO AirBnb стартует 8 декабря. Компания планирует привлечь 1-3 млрд долларов. Стоимость акции: $44-50.
Андеррайтеры: Morgan Stanley, Goldman Sachs, Allen & Co, Barclays, BNP Paribas, BofA, Citigroup, Credit Suisse, Deutsche Bank, Jefferies, Mizuho Securities, Wells Fargo.
Сначала немного об отчетности компания. Каждый год фирма показывает рост, но в последнее время он снижается. Это говорит о том, что рынок доступных предложений постепенно сокращается, а значит фирма рано или поздно упрется в потолок.
Доля выручки стабильна по мере роста валового количества заказов. Внедрение новой бизнес-модели постепенно должно увеличить рост. Так как она введена совсем недавно, нужно время, чтобы адаптироваться.
Компания все больше приближается к прибыльности. И уже обогнала предыдущих конкурентов. В 2018 году была даже чистая прибыль без махинаций с отчетностью, что уже выгодно выделяет компанию на фоне остальных.
Показатели наиболее близки к туристическому бизнесу. Он более стабилен, чем стандартная отрасль аренды жилья. Но пандемия испортила ситуацию. AirBnb просел по количеству заказов, а убытки утроились.
Интересный факт. Компания в 2019 году заявила о реструктуризации и сопутствующих расходах. Как говорят, это была единовременная трата. Судя по всему, руководство попыталось скрыть часть операционных расходов. Это не очень хорошо.
Прямые конкуренты тоже пытаются отвечать на распространение AirBnb. Booking и Expedia наращивают свои доли и улучшают отношения с партнерами из отелей.
Теперь про IPO. Рынок предполагает, что AirBnb есть куда расти. Постепенное уменьшение убытков и выход на прибыль - вот направление, по которому движется компания. Все зависит от того, как AirBnb переживет период пандемии и последующий этап. Если все пройдет удачно и как задумывалось - компания, а вместе с ней и акции, будут расти.
Выводы
AirBnb - одна из немногих компаний, которая старается избегать махинаций с отчетностью. Явный плюс - постепенное сокращение убытков и выход на прибыльность. Как только это произойдет, последует рост стоимости акций.
Если мы допускаем, что AirBnb будет расти (а это вероятно), то IPO будет хорошим вариантом для вложений. Если учитывать постковидный период, то возврат показателей до докризисных должен произойти за 2 года. В это же время стоимость компании будет расти.
Все зависит от выхода из кризиса. Сейчас мы ставим на то, выйдет ли компания на свои показатели и справиться ли с последствиями пандемии. Если да - AirBnb будет прибыльным. Если нет - нужно будет смотреть, что сделает руководство.