INVEST HEROES - Daily 23.04.19

Доброе утро!

Продолжаем освещать рынки - там все интереснее.

РЫНОК АКЦИЙ

Продолжаем расти - пишу об этом последние дни. Как и говорил, нефтегаз - фаворит, это видно по лидерам роста.

Если посмотреть на мировые рынки, то вижу 4 интересных истории:

• В США в среду мощный поток отчетов - по ним рынок может сформировать настроение, а пока - затих:

Boeing (BA), Caterpillar (CAT), Domino's Pizza (DPZ), General Dynamics (GD), Sirius XM (SIRI), Chipotle Mexican Grill (CMG), Citrix (CTXS), Facebook (FB), Microsoft (MSFT), PayPal (PYPL), Spirit Airlines (SAVE), Tesla (TSLA)

• В нефти есть disruption в Нигерии, которое никто не заметил. Плюс почти точно Иран ответит на действия США, а США "авансом" записало Стражей Революции в террористов. Совпадение?) Ливия и Венесуэла - события продолжаются.

В этой связи я считаю что не все хлопушки сработали, и цены на нефть выше $74 могут продлиться дольше, чем им предрекают: движ в процессе

• В Китае наблюдается нездоровое волнение на межбанке - это означает, банки стали меньше друг другу доверять на фоне новостей о банкротствах в частном секторе (вчера например Minsheng)

Эти "нюансы" могут уже через месяц вылиться в волну страхов на международных рынках. Китайские индексы не зря упали на 2% вчера

• На фоне таких движений думаю остается совсем немножко - пару-тройку рабочих недель - прежде чем на рынке РФ пойдет фиксация прибыли:

Хедж-фонды играющие на рубле и ОФЗ отыграют снижение ставок ЦБ, на акциях сыграют дивидендный рост и нефть, в рубле сейчас налоговый период, праздники и почти сразу снова налоговый период... В итоге похоже на то, что к концу мая рублевые активу перейдут в консолидацию, а дальше вероятно и хуже

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

Цены на нефть выросли на 3% и превысили отметку 74$/барр по сорту Brent после заявлений Трампа о том, что США не будут выводить некоторые страны Юго-Восточной Азии и Европы из под действия санкций на покупателей иранской нефти. 

По сути, долю Ирана перераспределят между США и Саудовской Аравией, эксперты переживают за агрессивные военные действия со стороны Ирана в Персидском заливе, в ответ на такие жёсткие меры.

Думается, что в ближайшее время США и СА озвучат план по наращиванию добычи в целях компенсации выбытия иранской нефти. Но даже ИГИЛ удавалось продавать нелегальную нефть в Европу с приличным дисконтом и на рынке всегда найдутся дельцы, готовые за дисконт найти способы обойти санкции, поэтому говорить о полной изоляции Ирана пока рано...Тем более, что крупнейший покупатель Китай уже заявил о готовности и далее закупать иранскую нефть в рамках плана по стратегической диверсификации поставщиков. 

Несмотря на сильное движение в нефти, российский рубль укрепился незначительно и остановился на уровне сопротивления 63.70-63.80 ₽/$. Показательной будет динамика торгов сегодня, когда на рынок вернутся лондонские игроки после праздников. Дальнейшее укрепление рубля перед аукционами ОФЗ в среду будет свидетельствовать об очередных успешных размещениях совокупным объёмом 100+ млрд руб.

Обращаем внимание, что высокие цены на нефть и крепкий рубль не оказали большого влияния на доходности ОФЗ, поскольку ликвидность на вторичных торгах стремительно испаряется: крупные фонды живут аукционами, где можно раз в неделю купить любой интересующих их объём с небольшой премией. 

Такая ситуация настораживает, поскольку снижение ликвидности может приводить к сильным ценовым провалам в случае разворотной тенденции.

Разумно оставаться в среднесрочной дюрации до 3-х лет и участвовать в первичных размещениях качественных эмитентов с премией ко вторичному рынку 

КОММЕНТАРИЙ

• Новость о том, что Сбер обсуждал покупку ОКЕЙ в интересах Яндекса (а-ля сделка AMAZON + WHOLE FOODS) позитивна для Магнита. Как я уже писал, высок шанс что Мордашов сделку по Ленте закроет и Магнит отскочит повыше (оставшиеся downside - это навес предложения в акциях и слухи об уходе Наумовой / 30 апреля ждем отчет за 1кв по продажам)
• POLY падает сегодня - завтра размещение акций на бирже в Казахстане. Ждем итогов
• ЛСР и ПИК набирают популярность на фоне законодательных решений - этим двоим придется меньше тратить на эскроу, что открывает перспективы щедрого распределения жирного cash flow

Удачи!