INVEST HEROES - DAILY 23.05.19

Добрый день!

Что мы имеем на сегодня:

• промышленность Германии и Японии стагнирует. На этом падают ресурсы / цены на сырье. Нефть в негативе, несмотря на эскалацию с Ираном
• США и Китай - включились пошлины, а торговые переговоры начнутся не ранее чем через месяц

РЫНОК АКЦИЙ РФ

Акции РФ остаются дешевыми и, думаю, продолжат отыгрывать дивсезон - Газпром, Сбербанк, Лукойл - эти акции не дадут рынку упасть в ближайшие 2-3 недели.

Важен информационный фон:

• в начале июня будет питерский форум - это традиционно источник хороших новостей для акци в РФ. Могут быть мегановости от Газпрома итп
• Далее начнутся "качели" в преддверии G-20 в Осаке: будет встреча Трампа с Си Цзиньпинем или нет... Будут переговоры или нет...?

Поэтому я думаю есть смысл играть рост до 20х чисел июня - к этому времени уже див отсечка Сбера пройдет. Далее я думаю Китай и США вряд ли о чем-то договорятся и Китай включит поддержку экономики - этого ждут мировые рынки и на этом очень вероятно могут НЕупасть, сформировать дно.

Также есть игра с MSCI: ребаланс этого важного индекса создает пассивный оттток из РФ на $200 млн.который играется интересным образом:

• участники рынка в РФ купят объем, который продадут фонды, копирующие индекс MSCI Emerging markets
• соответственно, осталось 2 торговых дня до 28 мая - даты с которой фонды должны отбалансировать портфели под точное соответствие

Думаю, поэтому мы видим снижение на рынке сегодня и возможно увидим завтра - а с 27-28 числа снова пойдет рост.

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

Наконец то, рыночные участники заметили увеличение запасов сырой нефти в США, что позволило скорректироваться ценам к уровню около 70$/барр, в отсутствие негативных новостей из Персидского залива.

Индекс доллара продолжает укрепляться, а соотношение меди к золоту, как и снижение доходности по 10-летним трежерис до 2.37%, сигнализирует, что отскок был не долгим и risk off продолжается на фоне эскалации торговых войн

Российские рынки остаются вне тренда на EM, спрос на суверенные бумаги составил фантастические 240 млрд руб и Минфин позволил себе разместить более 96 млрд руб на первичном аукционе с дисконтом ко вторичному рынку, впервые за долгое время.

Инвесторы услышали сигнал Минфина и продолжают запасаться впрок, поскольку бояться дефицита бумаги, но доходности ОФЗ уже закладывают снижение ключевой ставки ЦБ РФ на 50 бп по этому году, что делает рынок ОФЗ достаточно дорогим и самое время делать тейк-профит по длинным позициям.

Нерезиденты в меньшей степени смотрят на ключевую ставку в рублях, им больше интересны ожидания удешевления фондирования в долларах, но впереди много рисковых событий и волатильность не сможет держаться в стороне от российских рынков.

Удачи!