INVEST HEROES - DAILY 22.04.19

Доброе утро!!!!

Сегодня много горячих новостей, разберем это все по порядку и посмотрим как это влияет на рынки:

РЫНОК АКЦИЙ

Все для рынка продолжает складываться хорошо:

• рубль крепкий на сильной нефти и налоговом периоде
• дивидендный период в силе / дивдоходность сильная почти по всем секторам
• нефть выше $73 и может ещё сильно вырасти
• санкции - стали более вероятны после публикации доклада Мюллера, но думаю бюрократической машине нужно время, да и ввести действенные ограничения сложно

С учетом этой ситуации, я считаю обоснованным long по рынку (3 "за", 1 "против"), хотя уже в мае дивиденды будут отыграны и немалая часть спекулятивного капитала может начать фикисировать прибыль.

Учитывая ситуацию в нефти (неопределенность по ОПЕК в июне + рост мощности США по экспорту), сезонность в экспорте РФ, можно ожидать что уже в середине мая картинка перевернется, и рынок перестанет расти, а в июне-июле дивиденды пойдут на покупку валюты.

Соответственно, прилив, поднимающий все лодки, сходит на нет, а рост смещается во 2 эшелон, где всё ещё есть дивдоход 10%+, не размытый ценовым ростом

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

Несмотря на закрытие многих зарубежных площадок, нефтяные котировки на Московской биржи жили активной жизнью и торговались в диапазоне 71.25-72 $/барр, но уже этим утром улетели вверх к $74 на том, что США закрывают разрешения на импорт из Ирана. Рынок сохраняет напряженность и продолжает закладывать «военную» премию в цены.

Несмотря на растущую нефть, рубль незначительно ослабевал на протяжении всей торговой сессии. Пик налоговых выплат приходится на середину следующей неделе, а значит мы ещё можем увидеть укрепление рубля ниже 64₽/$. 

В пятницу 26 апреля запланировано заседание ЦБ РФ, которое очень ждут многие инвесторы. С высокой долей вероятности ставка будет оставлена без изменения, но важны сигналы от регулятора по будущему смягчению денежно-кредитной политике и состояние индикаторов, на которые ЦБ обращает внимание при принятии решения.

КОММЕНТАРИЙ

Сегодня мы стали свидетелями ряда важных событий. Комментируем их вкратце (полный разбор выйдет на наших каналах сегодня в течение дня)

• Победа Зеленского. Полагаем, новый президент будет придерживаться НЕвоенной риторики и озаботится поиском ресурсов для поднятия экономики, т.к. она в разрухе и начнет диалог с МВФ и другими лидерами. Это позитивная повестка для РФ / РФ могут снять с Украины эмбарго по нефти?
• Waivers в Иране. Случилось интересное: Трамп все-таки ограничил импорт из Ирана в размере 1М б/с. Учитывая сильный рост цен на бензин, Трамп поставил себя в положение: задрал цены и теперь что-то должен придумать - например, потвитить сегодня, а в ответ на это Саудиты увеличат добычу в июне
• Санкции к РФ: по докладу Мюллера видно, что вина России не отрицается + в Венесуэле у нас продолжается конфликт с США. В то же время, санкции к отдельному олигарху (мол, ближний круг Путина) или к Новатэку (СПГ конкуренция) не очень действенны (1 - страна поможет госконтрактом, по 2 случае - Total заденет например). Поэтому я думаю если будут какие-то ограничения, то это либо санкции к отдельному банку или Роснефти, либо новый механизм с условным действием (типа "если Россия делает что-то, то например нельзя покупать новые ОФЗ")

Ещё несколько слов по акциям:

• Prosperity нарастил пакет в ЛСР. Это хороший знак: фонд не из спекулянтов, так что upside сохраняется
• Через неделю ТМК рассмотрит результаты и может объявить новую дивполитику в связи с поступлением кэша от продажи IPSCO

Удачи!