INVEST HEROES - DAILY 19.06.19

Добрый день!

РЫНОК АКЦИЙ

На Мосбирже затишье. Догорают огоньки роста во многих акциях и деньги бегают по тем, кто ещё не вырос, т.е. по 2 эшелону. Поскольку он не очень ликвидный, котировки там выстреливают:

• Россети - идет фиксация прибыли
• Детский Мир (+2%) созрел таки позакрывать гэп
• ТМК (+2.5%) решил расти далее
• Мосэнерго растет, несмотря на очевидно грядущее снижение финпоказателей в 2020 по отношению к 2019. But who cares? Bears?)

Тем не менее, если присмотреться, устойчивый и плавный рост идет в акциях компаний-экспортеров, особенно тех что раньше не пользовались любовью рынка. Думаю, это краткосрочный тренд (месяц-два), поскольку управляющие ждут укрепления доллара. Этому есть много причин:

• платежный баланс РФ стал дефицитным, нужны доллары
• завершается закупка под налоговый период в июне + дивиденды / с начала июля начнется конвертация обратно
• нефть подешевела
• завтра экспирация опционов и фьючерсов на доллар, это помогает долларовым быкам
• ФРС вполне вероятно не снизит ставку или даст такой комментарий
• риск: недавняя риторика ЦБ РФ говорит о том, что возможны новые снижения ставки, что сулит высокий спрос на ОФЗ, что опосредованно помогает спросу на рубль

В результате, позиции тех, кто выбрал Фосагро, Алроса, ГМК, Полюс, Полиметалл чувствовали себя хорошо и, думаю, продолжат весь июль. В случае деэскалации Торговой Войны, этот список могут пополнить и металлурги.

Ещё одной идее остается незакрытый дивидендный гэп Сбера и устойчивость Газпрома: думаю, будет немало инвесторов, кто захочет получить дивиденд - соответственно, до августа продажи в акциях газового гиганта могут не начаться.

Соответственно, текущий рост рынка - это ещё не предел, но нужно дождаться 3 критичных вводных - ФРС (19 июня), G-20 (29 июня) и ОПЕК (1-2 июля). Эти три могут изменить всё.

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

Многие финансовые активы по всему миру получили поддержку после «мягких» слов Марио Драги, который вынужден был пообещать новые стимулирующие меры на фоне славой статистики Еврозоны.

Рынок нефти ждёт четких дат заседания ОПЕК+ и настораживается, поскольку неспособность лидеров нефтяных стран организовать встречу отражает крайне сложные переговоры в будущем.

Готовность ЕЦБ снижать дальше ставку в отрицательную область ставит в неловкое положение ФРС, которые вынуждены будут смягчать свою политику для сохранения баланса в мировой системе. Ожидание монетарных стимулов от ведущих ЦБ поддерживает рынки commodities.

Российский рубль все таки опустился ниже 64₽/$ и это может быть свидетельством конвертации валюты со стороны нерезидентов в предверии дебютного размещения самой длинной 20-летней ОФЗ 26230, что даёт высокие шансы на успешное размещение небольшого объёма в 20 млрд руб.

Мы, по-прежнему, полагаем, что уровень ниже 64₽/$ хорошей локальной точкой для наращивания лонг позиции по USD.

Удачи!