INVEST HEROES - DAILY 18.06.19

Доброе утро!

Разбираемся с последними событиями:

РЫНОК АКЦИЙ

Рынок акций РФ по моим ощущениям несколько "прокис" - все самое интересное сыграли, в большинстве бумаг новый рост натыкается на волну фиксации прибыли.

Есть отток средств с рынка в последние недели - значит, take profit продолжается. В тоже время, многих, уверен, не покидает чувство FOMO (fear of missing out) - когда рынок растет, а ты в нем не поучаствовал, и вот уже все дорого:) Так что на коррекции акций многие захотят зайти и выкупить.

Главная интрига грядущих дней - ФРС (завтра регулятор выпустит заявление и новый макро прогноз, а 21 проведет стресс-тесты). Вот, что думаю:

• сейчас нет оснований понижать ставку 18-19 июня: экономика США нормально растет (хоть и медленнее, чем месяц назад)
• ФРС не знает, чем кончится G-20 и может пообещать только поддержать рынки, если до следующего заседания (31 июля) ситуация на рынках сильно ухудшится. Соответственно, любой рост золота/евро сегодня-завтра перед заседанием я считаю преждевременным. Акции исторически хорошо росли перед ожидаемым действием ФРС
• в целом я считаю, что рынок слишком оптимистичен и небезопасно быть в евробондах. Пауэлл не будет говорить о 2-3-4 снижениях ставки, пока экономический ущерб не станет очевидным. Поэтому кэш (долларовый) сейчас более безопасен, дает возможность совершить покупки по привлекательным ценам

Если заглянуть в июль, то неясно, будет ли Трамп усиливать Торговую Войну:

• ЗА Войну: это главный проект Трампа, но пока торговый дефицит с Китаем лишь усиливается - значит, сдаваться = потерять лицо. 3й пакет пошлин сейчас проходит слушания. Китай в партийных журналах пишет, что будет биться до конца
• ПРОТИВ Войны: избиратели и бизнес не поддерживают пошлины, т.к. последний пакет тарифов уже начнет бить по их карману

Я пока более склоняюсь к варианту продолжения противостояния - соответственно, для себя продаю акции РФ, думаю чуть сократить (не до 0) евробонды и покупаю валюту (которая, как раз кстати может хорошо прибавить в июле). На нее в будущем хочу подбирать активы в случае коррекции.

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

Цены на нефть находятся под давлением из-за участившихся негативных прогнозов экономистов относительно роста мировой экономики и, соответственно, слабого спроса на энергоресурсы. Котировки опустились ниже 61$/барр.

Индикаторы риск офф продолжают торговаться в районе локальных минимумов: UST10=2.07%; AUD/JPY=74; Медь/золото=0.2. Рынки крайне напряжены в преддверии заседания ФРС и бояться разочарования от возможных неубедительных слов со стороны регулятора.

Российский рубль чувствует себя лучше аналогов и практически не реагирует на коррекцию в нефти, поскольку локальной валюте оказывает поддержку сезон конвертации валютной выручки для дивидендов и приближающийся налоговый период. В конце этой/в начале следующей недели можем увидеть рубль ниже 64.00₽/$, что будет хорошей точкой входа для покупки валюты.

На рублёвом рынке облигаций все активнее проявляется дефицит как госбумаг, так и корпоративных выпусков и на растущей рублевой ликвидности от бюджетного правила происходит постепенное сжатие кредитных спредов, что делает некоторые корпоративные выпуски менее интересными и отражает приближающийся перегрев рынка.