INVEST HEROES - DAILY 17.06.19

INVEST HEROES - DAILY 17.06.19

Иван и Сергей - INVEST HEROES

Доброе утро!

РЫНОК АКЦИЙ

Рынок акций остается тихой гаванью: пока в США и Китае торговая война, у нас корпораты платят крутые дивиденды, политический риск временно ушел, а ЦБ снижает ставки, провоцируя ралли в облигациях. Естественно, капитал резвится.

Думаю, фон для этого дела останется позитивным. Такие факторы, как цены на нефть и внешний новостной фон - неплохие:

  • от ФРС и G-20 инвесторы ждут позитива
  • ОПЕК всячески работает над восстановлением цен на нефть

Соответственно, рынок доигрывает рост в ряде акций. Highlights этого утра:

  • Viva ФСК. Россети пробивают рост тарифа для своей крупнейшей дочки
  • Дивы НМТП. Спецдив от продажи активов не был в цене, так что на среднесроке котировка по нашим оценкам может уйти выше 8 рублей
  • Гэп Сбера. Думаем, может быть легко закрыт. Вкупе с ростом энергетиков и другого 2го эшелона, это дает индексу ММВБ ещё 1-2% роста до локальных пиков
  • Лента. Акции исключены из индекса Mvis (вот мы их и продали:) в пятницу), так что это сулит новую точку входа на продажах в $13 млн. пассивными фондами. Акции Ленты теперь не очень ликвидны, так что могут "сесть" прилично
На что хочу обратить внимание: мы сейчас заходим в пик налогового периода и периода продажи долларов под дивиденды в июле - так что ловите супер курс доллара и потом откат в начале июля

Также вот несколько важных дат к размышлению:

  • сегодня начинаются слушания по тарифам на $300 млрд. к Китаю и к 24 июня будет утвержден список для Трампа, если он захочет ими воспользоваться
  • до 21 июня экспирация фьючерсов, а потом до 30 июня близко до бонусов за 1 полугодие - так что рынок США вряд ли упадет до G-20
  • начинается сезон отчетностей в США - и моя интуиция говорит что отчеты будут так себе: издержки растут, рост ВВП в США падает, а глобальная торговля скукоживается...
  • 28-29 июня G-20 в Японии, а 18-19 будет заседание ФРС и новый макропрогноз от регулятора
Все больше рисков, что с июля начнется весьма негативное время на рынках


РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

На фоне взаимных обвинений стран Запада и Ирана по поводу атаки на танкеры, напряжение на Ближнем Востоке возрастает, что транслируется в рост нефтяных котировок выше 62$/барр.

Удивляет, что слова Трампа «о возможных ударах» по Ирану рынок особо не прайсит, видимо трейдеров сдерживает ближайшее заседание ОПЕК+ и риск затяжной торговой войны.

В предверии заседания ФРС происходит укрепление индекса доллара, несмотря на ожидания смягчения политики ведущего регулятора: рынок позитивно реагирует на рост розничных продаж и на объемы промпроизводства выше ожиданий. 

Экономика США чувствует себя вполне комфортно, что может дать основания ФРС затянуть с понижением ставки - это и настораживает рынки, которые уже заложили 2-3 снижения на кривой американских трежерис.


Российский ЦБ ожидаемо снизил ключевую ставку на 0.25% до 7.5% и

«допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров и переход к нейтральной денежно-кредитной политике до середины 2020 года.»


Несмотря на достаточно мягкую риторику со стороны ЦБ, мы ждём всего лишь одно снижение ставки до конца 2019 года, поскольку, полагаем, что инфляция во второй половине года может преподнести сюрпризы из-за топлива и ожиданий роста бюджетных расходов на инфраструктурные проекты. 

Мы, по-прежнему, считаем, что в цены ОФЗ уже заложено более 2-х повышений, что снижает потенциал дальнейшего ценового роста рынка госбумаг.