INVEST HEROES - DAILY 16.05.19

Добрый день!

Газпром почти 200. А как ваши дела? Мы вчера смотрели слушания по санкциям, просчитывали вход в доллар на налоговом периоде, а также что нам сулит расклад на месяц вперед.

МИРОВЫЕ РЫНКИ

Вчерашняя слабая статистика в США повышает веру рынка в то, что ФРС снизит ставки ФРС.

Комментарии по поводу визита Мнучина в Китай дает надежды на возобновление торговых переговоров. Но в целом я думаю сделка отложена до после выборов в США: Китай хочет иметь последовательного собеседника, а перед выборами Трамп окажется под давлением - в такой ситуации он не будет заключать сделку. Последние комментарии Китая о том, что Си может и не встречаться с Трампом на саммите G-20 говорят о том, что Китай решил демонстративно отстраниться, "заставить себя уважать".

В этих условиях и на слабой макро статистике - рынки вряд ли смогут расти, и перешли в боковик / есть риски просадок на макроэкономическом негативе, который идет из Китая. Пока там не будет новых стимулов, направленных на сглаживание торговой войны, я думаю у рынков не появится идеи роста.

Санкции к России готовятся - новые покупки госдолга думаю будут закрыты, это может быть закреплено к осени, когда закон о санкциях пройдет Конгресс США и Президента.

А пока у нас почти что потепление отношений с Трампом // вероятно к июню это все сменится: станет понятно что потепления нет, в Венесуэле обострение, а на рынке нефти рост добычи и ОПЕК повышает квоты => рубль корректируется.

РЫНОК АКЦИЙ

Рынок РФ - resilient. Рост на Газпроме выглядит эпично, причем занятно:

• физлица зашортили Газпрома на 1.5 млрд руб. по 170-195 рублей, а юрики набрали лонгов / если ставить 7% дивдоходность как у Сбера, Газпрому расти до 235 рублей, так что есть куда расти:) и юрики правы
• сейчас юрики выносят цену выше 200, чтобы продать свои фьючерсы и акции физлицам, кто в панике закрывает короткие позиции:)

На фоне этой вакханалии можно было не заметить, что вчера одобрили 78 руб. дивиденд ЛСР. Причем думаю есть потенциал роста до 770, так что есть ещё возможность заскочить в последний вагон.

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

Несмотря на подтверждение тренда на рост запасов сырой нефти в США по данным Минэнерго, котировки более чувствительно реагировали на обострение конфликта по иранскому направлению, что привело к росту цен марки Brent выше 72$/барр.

Доходности американских 10-летних трежерис продолжают снижаться (уже 2.37%), сохраняя на рынках режим risk off, несмотря на некоторый отскок на глобальных рынках.

Инвесторы снова прибегают к практике «чем хуже, тем лучше», когда плохую статистику по Китаю рынок интерпретирует как новые будущие вливания ликвидности китайским регулятором.

Несмотря на некоторые опасения относительно динамики развивающихся рынков, российский рубль продолжает укрепление благодаря хорошему спросу как на рублевые акции так и на рублевые облигации.

Минфину удалось привлечь около 135 млрд руб и в середине 2го квартала перевыполнить план на 109%. Рекордный объём в 94 млрд руб за один аукцион удалось разместить в 5-летней 26227 при 2-кратном спросе! На втором аукционе привлекли 36 млрд в 15-летней 26225 при спросе 1.4х.

Помимо спроса со стороны нерезидентов, успешные аукционы ОФЗ связаны с погашение выпуска 26216 на 250 млрд руб, которые участники рынка решили переложить в более длинные выпуски в ожидании снижения ключевой ставки ЦБ.

На пике налогового периода на след неделе можем вполне увидеть укрепление рубля до 64 ₽/$.