INVEST HEROES - DAILY 12.07.19

Доброе утро!

Наш рынок по динамике сейчас больше похож на DAX (Германия), чем на S&P, который остановился на максимумах.

Несмотря на фундаментальные факторы, S&P ещё держится – мнение нашей команды, что уже на следующей неделе появятся факты, с которыми рост S&P несовместим.

МИРОВЫЕ РЫНКИ

Надвигается буря в S&P

Складывается интересная ситуация на рынке: очень сильно играется позитив от будущих снижений ставки ФРС одновременно с тем, что уже в начале следующей недели начнут выходить отчеты за первое полугодие у гигантов рынка.

Со стороны ФРС мы видим, что агрессивное снижение ставки не так очевидно, как это закладывает рынок. Инфляция в США выше ожиданий, рост по опросам бизнеса продолжается + ФРС логично иметь запас снижения ставки на случай кризиса. Эти факторы могут создать ситуацию, когда снижение ставки в июле будет, но чтобы ставку понизили ещё раз, должны начаться серьезные проблемы в экономике.

Теперь со стороны проблем в экономике – 87 компаний из S&P 500 говорят о снижении прибыльности, многие начали менять прогнозы по прибыли в меньшую сторону. Уже на следующей неделе начнутся отчеты, и мы увидим, насколько повлияли торговые войны на бизнес.

Если фин резы компаний значительно ухудшаются и начинается рецессия – то агрессивное снижение ставки ФРС будет выглядеть как признание кризиса, и вряд ли даст новый толчок для роста рынка в таком контексте. Если же результаты покажут просто замедляющийся рост – это еще не рецессия, и ФРС, вероятно, не будет спешить с понижением ставки, пока не увидит более серьезные проблемы (а рынок отыгрывает много снижений впереди).

Рубль

Высокая нефть и ослабление индекса доллара дали рублю укрепиться, погасив весь рост последних двух недель. Впереди ещё остались конвертации дивидендов, что поддержит доллар к рублю в течение ближайших дней + появился фактор санкций. Законопроект, о котором мы говорили вчера, прошел через Палату Представителей и теперь его будет рассматривать Сенат. В этом есть определенные риски, которые будут препятствовать укреплению рубля по крайней мере сегодня.

РЫНОК АКЦИЙ РФ

Весь наш рынок вчера корректировался. Здесь сложилось несколько факторов:

·        Крупные игроки уже получили несколько десятков процентов прибыли, и хотят ее зафиксировать

·        Появились санкционные риски, на фоне которых рынок вспомнит и про возможные санкции к Северному потоку-2

·        Падает Европа и назрела коррекция в США, а наш рынок последние месяцы был сильнее мира

Из интересных компаний, которые, вероятно, будут устойчивее к коррекции:

·        Телекомы (Ростелеком, МТС)

·        Энергетика (и генерация, и сети)

·        Золотодобытчики (в случае глобального риск оффа будет рост золота)

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ

Котировки нефти продолжают находится около уровня 67$/барр по сорту Brent из-за угрозы шторма в Мексиканском заливе и напряженной ситуации вокруг Ирана. С другой стороны, прогнозы роста добычи в США и других стран вне ОПЕК+ сдерживают рынок от более ажиотажной реакции на нефтяном рынке.

Неудачный аукцион американских трежерис запустил волну распродаж на рынке казначейского долга: доходности UST10 повысились с 2.05% до 2.13%. Индекс доллара постепенно восстанавливает позиции и подростает к уровню 97.00, тогда как золото корректируется к 1400$/унция.

Несмотря на фиксацию прибыли на рынке акций и последующую его коррекцию, спрос на рынке облигаций сохраняется на повышенном уровне, вполне возможны перетоки с долевого рынка на менее волатильный долговой рынок. 

Российский рубль укрепился ниже 63₽/$ и ощущает поддержку со стороны растущих цен на нефть и слабого доллара. К тому же, обращаем внимание, что ЗВР превысили 500 млрд $ и растут более быстрыми темпами, нежели рублёвая денежная масса, что делает монетарный курс рубля крепче и способствует укреплению фактического курса. Начало налогового периода на следующей неделе продолжит тенденцию к укреплению рубля.

Удачи!

Мы выложили бесплатный краткий курс по ФА от команды и записи вебинаров - @IH_Free_education_Bot

Кстати, внутри нашей подписки мы успели зашортить Газпром по 254.
Если Вам интересна аналитика и идеи в акциях и облигациях, присоединяйтесь к нашей подписке, ей пользуется уже более 300 наших клиентов / вы сможете увидеть как наша команда отыгрывает идеи.

Что такое аналитика от Invest Heroes

Цена - 6 800 р / 6 мес

Чтобы подписаться - обращайтесь к @Beintresting. Также вы можете оставить свои контакты, и мы свяжемся с Вами сами :)