INVEST HEROES - DAILY 03.07.19

Доброе утро! Ситуация на рынках такая:

·       фондовые индексы на максимумах

·       индекс доллара растёт, но валюты EM снижаются

·       сырьё снижается, золото снова у максимумов

·       идёт высокий спрос на бонды (доходности Treasuries снова у минимумов)

Получается так: идёт спрос и на рисковые активы (фондовый рынок), и на защитные (бонды и золото) -> приток на все рынки, как будто денег стало больше. Разбираемся в причинах

МИРОВЫЕ РЫНКИ

По факту между США и Китаем, как мы писали ранее, не было достигнуто соглашений по действительно важным вопросам, но был дан сигнал, что обострения никто не хочет. Отсюда краткосрочный позитив в акциях и долгосрочный спрос на уход от риска (золото и бонды)

Второй фактор – это процентные ставки. На ФРС идет последовательное давление от Трампа + серьезных соглашений с Китаем не достигнуто + выходит статистика, говорящая о замедлении экономики по всему миру, как результат – ФРС очень вероятно будет понижать ставку, а это снизит доходности бондов (отсюда спрос на них).

Одновременно с этим в ЕЦБ выбрали Кристин Лагард, которая является сторонником монетарного стимулирования. Получается, высока вероятность снижения ставок от ЕЦБ и продолжения QE – снова спрос на бонды + ослабление евро (возможно, поэтому индекс доллара растёт на падающих валютах ЕМ).

Производство по всему миру замедляется, и реальных договоренностей по торговым войнам нет – похоже, сырье прайсит именно эту ситуацию, поэтому не растёт ничего, кроме золота, которое отражает риски, и палладия, у которого сейчас отдельная игра от других товаров, связанная со структурным дефицитом.

Игра в нефти

Среди товаров отдельно стоит нефть. Получилась такая ситуация: она росла впреддверии ОПЕК на ожидании перемен. На ОПЕК был, несомненно, позитив для нефти – соглашение продлено на больший срок, чем ожидалось, подписана бессрочная хартия (значит, между участниками сейчас нет критических разногласий), но объем сокращений до марта остался прежним. Вместе с замедляющейся экономикой (падение спроса на нефть) и растущим экспортом из Штатов рынок видит негатив – сокращение ОПЕК надо было увеличить, отсюда разочарование и просадка нефти на 4%.

В ближайший месяц в нефти есть две интересные темы – обострение конфликта с Ираном и растущий экспорт нефти из США. Поговорим о втором.

Большая часть роста ожидается за счет введения трубопровода Cactus 2, который уже достроен и начал эксплуатироваться. Но из-за спешки с его строительством другая часть инфраструктуры – доки и резервуары – еще не успели достроиться. Текущее состояние не позволяет использовать трубопровод на полную мощность, и полный ввод инфраструктуры в эксплуатацию вероятнее всего будет осенью. В случае переключения внимания участников на эти новости в нефти возможен рост на 2-3$.

Золото у максимумов

Цикл снижения ставки ФРС даёт фундаментальную причину для роста золота, и этого не отнять – в ближайшие кварталы золото будет расти, неопределенность только как это будет отыграно рынком. Сейчас золото отыгрывает высокую вероятность дальнейших снижений ставок и опасения перехода от торговых войн к валютным (будет печататься много денег – сырьё будет стоить дороже) – на этом может случиться перехай. Лучшая возможность отыгрывать это – акции золотодобытчиков.

Рубль к доллару

Как мы и ожидали, начал ослабевать, правда сейчас это поддерживается ослабеванием валют ЕМ в целом – так что остаётся потенциал дальнейшего, более сильного, чем у других валют ЕМ, снижения рубля

РЫНОК АКЦИЙ РФ

Как и ждали, сделал перехай, но вырос несильно. Завтра в США неторговый день – до пятницы, вероятно, увидим вялый боковик.

С учётом упавшей нефти наш рынок выглядит сильным – нефтяники снижение пока что игнорируют – чем дольше нефть не будет отрастать, тем вероятнее в них будет коррекция.

Золотодобытчики готовятся обновлять максимумы – если первый задерг золота можно было воспринять как спекулятивный, то сейчас рынок все больше начинает прайсить высокую цену, а это значит, что в Полюсе и Полиметалле мы увидим перехай. Кстати, Полиметалл, как мы и ожидали, растёт быстрее, и в случае перехая по золоту «дальше-больше».

Удачи!

Если Вам интересна аналитика и идеи в акциях и облигациях, присоединяйтесь к нашей подписке, ей пользуется уже более 300 наших клиентов / вы сможете увидеть как наша команда отыгрывает идеи.

Что такое аналитика от Invest Heroes

Цена - 6 800 р / 6 мес

Чтобы подписаться - обращайтесь к @Beintresting. Также вы можете оставить свои контакты, и мы свяжемся с Вами сами :)