INVEST HEROES - DAILY 02.05.19

Доброе утро!

Торги возобновились. Пора брать снова штурвал в руки:)

ЧТО БЫЛО ВЧЕРА

Вчера пока я жарил шашлыки мировые рынки убежали кто куда:) Вот краткое содержание предыдущих серий:

• Макро. В мире продолжается замедление: США растут хорошо (хотя инвестиции и замедлились), Китай поправился, но не ускоряется, а в Японии и Европе откровенный спад в промышленности и экспорте.

Период ускорения экономик подходит к концу, рынки недешевы, пора увеличивать долю кэша в портфелях

• ФРС. Вчера регулятор оставил ставку без изменений и дал мало признаков смягчения политики (несмотря на давление Белого Дома). Тем не менее, Dollar Index ослабился от вершин, т.к. игра на понижение ставок ФРС в бондах стала временно слабее. Мы видим от ФРС нейтральную политику, но при любых проблемах на рынке корпоративного долга у ФРС есть все возможности ставку снижать, так что нужно следить за спредами junk bonds vs Treasuries.

Доллар падал на ожиданиях смягчения политики ФРС, но отскакивает. Тактически мы видим улучшение статистики во Франции и Италии / жду, что Германия должна подтянуться, тогда EUR на 2-4 недели может вырасти к USD.

• Геополитика. Напряжение между Россией и США нарастает, вчера Лавров предупредил об ужасных последствиях военного вмешательства США в Венесуэлу

Очень много угроз санкций и в отличие от Украины есть точка напряжения. На фоне этого думаю не лишне хеджироваться. То, что Китай против действий США в Венесуэле - думаю, может быть элементом торга в Торговой Войне, а если Китай отстранится, то в случае эскалации в Венесуэле интересы РФ и США столкнутся жестко.

Нефтересурсы в Венесуэле, на мой взгляд, являются частью стратегической игры США в энергоотрасли, что заставит США идти далеко.

• Нефть. Как мы видим, нефть в состоянии почти проигнорировать +10М к запасам (статистика вышла вчера), так что текущие цены - не фундаментально драйвятся. Вчера вышла новость о санкциях ко всем покупателям Иранской нефти со 2 мая.

Ключевые развилки для нефти - это решение ОПЕК по повышению добычи в июне, понимание трейдеров сможет ли Иран контрабандой провезти нефть, повышение экспортной мощности США на 0.75М б/с в июне.

Я полагаю, нефть может ещё вырасти, прежде чем скорректироваться в июне.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

• Рынок тонкий (мало участников). Опасайтесь волатильности
• Большие компании выросли достаточно, чтобы перейти от BUY к HOLD (Новатэк, ГАЗПРОМ, Лукойл, Норникель +/-, Сургутнефтегаз, Роснефть, НЛМК, Северсталь) и на этом фоне вероятна фиксация прибыли иностранцами в мае.
• Риск санкций. Касается в основном Северного Потока и Роснефти
• Вероятная коррекция в нефти в мае-июне. На этом Oil&Gas будет сложно расти, и я жду коррекцию акций до потенциально интересных уровней

С учетом вышеозвученного, стоит присмотреться к отдельным историям с недооценкой вне Oil&Gas. Видели как выстрелил Магнит? Как рос X5? Яндекс? Дивидендные бумаги 2го эшелона? Сбербанк? - думаю, в мае всем им достанется денег от продаж акций нефтегигантов.

Удачи!