Хедж-фонд открыл отдел новостей и расследований

Хедж-фонд Hunterbrook одновременно является газетой. Для газет настали тяжелые времена, и Hunterbrook предложил нестандартную бизнес-модель. Фонд откроет новостную комнату Hunterbrook Media, где будет публиковать новости и расследования. Рекламы и платной подписки не будет. Однако прежде чем новость опубликуют, ее будут посылать родственному хедж-фонду Hunterbrook Capital, который может на этой новости торговать. Прибыли хедж-фонда пойдут на оплату труда журналистов. 

Hunterbrook — активистский фонд, открывающий короткие позиции. Он занимается расследованиями в отношении компаний, находит в них проблемы, шортит их акции и затем с помпой публикует результаты своих расследований, чтобы привлечь внимание к проблемам. Новостной сайт Hunterbrook, как минимум в теории, — это независимое подразделение. Hunterbrook надеется, что его будут читать больше, а соответственно, влияние публикаций на цену акций будет больше, чем если бы новости публиковал сам хедж-фонд. 

Кроме того, журналисты гораздо дешевле аналитиков хедж-фондов, а 20 журналистов могут раскопать больше, чем один аналитик. (Movchan’s Group: разница в оплате труда аналитиков и журналистов вряд ли 20 к 1, но 10 к 1 может быть). 

Как анонсировал Hunterbrook, в ближайшие недели он опубликует репортажи о том, как один конгломерат, добывающий ископаемое топливо, поддерживает хунту, сельскохозяйственный гигант расширяет операции в регионе, известном принудительным трудом, а энергетическая компания разрушает экосистему. Они также обещают вскрыть ложь в отчетности корпораций. Регулярно будут публиковаться репортажи корреспондентов на местах из Монголии, Намибии, Бразилии, Вьетнама, Перу, Ботсваны и Индии. В качестве примера «страстного журнализма» (он противопоставляется бесстрастной журналистике) приводится расследование относительно United Wholesale Mortgage (UWM), самого большого кредитора США, специализирующегося на выдаче ипотечных кредитов. Он работает через брокеров, которые позиционируют себя как независимые и объективные, ищущие для клиента лучшую сделку. Однако некоторые из этих брокеров отправляют 99% своих клиентов в United Wholesale Mortgage. 

Movchan’s Group: далее следует развитие разговора про UWM и другие примеры, которые можно посмотреть по ссылке в Bloomberg. 

3 апреля 2024 года портал Financial Review опубликовал новость о том, что Hunterbrook Capital «поднял» 100 млн долл. под свою стратегию. 

Movchan’s Group: в этой новости нас удивляет то, как легко оказалось собрать 100 млн долл. под сомнительную идею. Подобного рода активизмом занимается большое число фондов, но лишь отдельные из них успешны. Фонды, занимающие только короткие позиции, еще менее успешны, чем активистские фонды в среднем. И мы, инвестируя в фонды третьих лиц, не знаем ни одного устойчиво успешного фонда с подобной стратегией. Возможно, одна из причин — тот факт, что такие фонды плывут против течения, ведь американский рынок акций довольно сильно растет. 

К тому же, хоть журналисты и дешевле аналитиков хедж-фондов, вряд ли они аналитиков хедж-фондов переиграют. Ведь любому профессионалу понятно, что ни одно из расследований, приведенных фондом для примера, просадить цену акций упомянутых компаний не сможет. Поддержка хунты дает привилегии, выражающиеся в большей прибыли. Рабский труд дешевле свободного. А меры по защите экологии требуют денег и прибыли уменьшают. Такие темы могут привлечь внимание тех, кто обращает внимание на социальную отчетность корпораций. Но это давно вышедшая из моды тема — ни к какому росту доходности акций компании достойное социальное поведение не ведет, и соответственно, фонды с социальной ответственностью не зарабатывают лучше, чем фонды без оной. 

Репортажи из Монголии, Намибии и других подобных стран тоже вряд ли помогут. Это периферия мировых финансовых рынков. Обычно подобные рынки то резко растут, то резко падают, а устойчиво хорошие результаты, как известно, показывают рынки США и отдельных стран Европы, к примеру Дании и Швеции. Бизнес-модель UWM для ее акционеров хороша, и ее стоимость пострадает, только если исследование вынудит ее брокеров бизнес-модель сменить, что маловероятно (компания непубличная, ее акции приобрести нельзя). 

Но бизнес-модель фонда интересная, так что мы будем за ним наблюдать.