Хедж-фонд (Hedge Fund)

Хедж-фонд (Hedge Fund) – это специализированный фонд, позволяющий его управляющему открывать различные позиции для получения доходности выше средней по рынку, подвергаясь при этом рискам, превышающих рыночный уровень.

Хеджирование (от англ. hedge — преграда, защита, страховка, гарантия) — торговая стратегия, при которой на разных рынках открываются разнонаправленные сделки. Прибыль от одной сделки компенсирует убытки от другой.

Хедж-фонды не ограничены в выборе инструментов и стратегии инвестирования, могут открывать короткие позиции и использовать финансовый рычаг, привлекая заемные средства. В этом состоит их повышенный риск.
Также хедж-фонды слабо или почти не регулируются государственными органами, к ним предъявляются более мягкие требования по раскрытию информации. Отсюда и ключевой недостаток хедж-фонда – низкая прозрачность и защищенность инвестора.

Как работают хедж-фонды

Чтобы лучше понять работу хедж-фондов и причину их популярности у инвесторов и управляющих давайте создадим вымышленный фонд и проследим за его деятельностью в течение одного года.

1) Назовем его, скажем, Value Opportunities Fund. В операционном соглашении — правовом документе, регулирующем деятельность фонда, — сказано, что управляющий получает 25% от дохода, превышающего 5% в год. Кроме того, инвестировать можно в любые активы.
2) Проспектом фонда заинтересовались 10 инвесторов, каждый вложил по 10 млн долларов. Таким образом, активы составляют 100 млн долларов. Все вкладчики подписали инвестиционный договор, похожий на форму для открытия счета, и выслали чеки напрямую брокеру фонда или его администратору.
3) Администратор отразил их вложения в балансе фонда, а затем перенаправил брокеру. Обычно в роли администратора выступает бухгалтерская фирма. Теперь наш фонд открыт и готов к работе.
4) Управляющий находит привлекательную возможность, звонит брокеру и отдает ему распоряжение вложить в нее все 100 млн.
5) Год прошел, и активы фонда выросли на 40%, до 140 млн долларов. Теперь, согласно действующему договору, первые 5% принадлежат инвесторам, а весь доход, превышающий эту сумму, распределяется в пропорции 25% на 75% между управляющим и инвесторами.

Таким образом, из 40 млн, полученных по итогам года, будут вычтены 2 млн (5%), а оставшаяся сумма в 38 млн будет поделена между управляющим и инвесторами. Эти 5% называются «пороговой доходностью», поскольку управляющий, чтобы хорошо заработать, сначала должен ее превысить. Исходя из результатов года и соглашения с инвесторами, управляющий получил 9,5 млн долларов. Инвесторы в общей сложности заработали 30,5 млн. Как видите, работа с хедж-фондом может быть очень прибыльным занятием. Если бы его активы составляли 1 млрд долларов, менеджер заработал бы 95 млн, инвесторы — 305 млн.

Нужен ли хедж-фонд в портфеле инвестора?

Если ответить кратко, то вложение в хороший хедж-фонд не помешает. В то время как привычные инвестиционные портфели могут быть неэффективны и убыточны, стратегии хедж-фондов могут обеспечить хорошую прибыль на любом рынке, даже на низковолатильном.

Однако выбирать хедж-фонд нужно крайне внимательно — ведь выбранной организации предстоит умножить вложенные инвестиции, а не вогнать инвестора в убыток.

На что в первую очередь инвестору стоит обратить внимание при выборе фонда?

• Хедж-фонд зарабатывает даже на небольших колебаниях рынка. Доходность хедж-фондов не зависит от наличия тренда.
• Фонды с небольшой, но стабильной годовой прибылью в течение многих лет.
• Фонды, которые работают только с высоколиквидными рынками.

Даже если инвестор увидит отличный инвестиционный хедж-фонд, подходящий ему по всем параметрам, его может отпугнуть комиссия — она у фондов достаточно высокая. Но если фонд долгое время демонстрирует отличные показатели, такая комиссия оправдана — это защита денег инвестора от неожиданных обвалов рынка и других кризисных ситуаций.

Для инвестирования в хедж-фонды инвестор, во-первых, должен отлично разбираться в деятельности хедж-фондов и их структуре (быть квалифицированным инвестором). Во-вторых, требования к минимальному инвестиционному взносу от 100 тыс. долл. просто не допустят большинство желающих заработать таким способом. И в-третьих, инвестор должен сам решить, нужен ли ему хедж-фонд в инвестиционном портфеле и насколько это соответствует его потребностям.