Границы внутридневного изменения цены

Для контроля за рисками торговая фьючерсная торговая площадка каждый день устанавливает верхнюю и нижнюю границу движения цены по каждому из контрактов. Например, на рисунке, показанном ниже, границы составляют 594.0 – нижняя, и 640.8 ‑ верхняя, что дает возможное отклонение в 7.6% от начальной цены. 

Остальные параметры показанной спецификации представлены ниже:

• Возможное изменение цены составляет (640.8-594)/0.1 = 468 пунктов.
• ГО = 468*2.68 = 1254.24 рубля ‑ начальная маржа на контракт.
• Котировка предыдущего закрытия 617.4 =(594+640.8)/2
• Стоимость предыдущего закрытия 6174 * 2.68 = 16546.32
• Плечо 16546.32 / 1254.24 = 13.2
• m0=468/6174 =7.58% 

Граница движения цены на биржевом сленге зовется «планка». Если на спот-рынке происходит стремительное движение цен и котировки производного фьючерса достигают границы торгов – планки, то биржа вправе приостановить торги. Об этом объявляется загодя, чтоб игроки, которые не имеют возможности быстро довнести деньги под отрицательную вариационную маржу и возможное увеличение ГО, могли успеть закрыть свои убыточные позиции.

После приостановки торгов маклер раздвигает границы движения цены (увеличивает верхний лимит и уменьшает нижний), увеличивает базовое ГО по контракту и дает возможность игрокам снять отрытые биржевые приказы. После чего возобновляет торги.

Правилом при возобновлении торгов после достижения ценами планки является:

А) Раздвижка нижнего и верхнего лимитов торгов, то есть расстояние между верхней и нижней границами увеличивается на 50% относительно начального, и

Б) Увеличение начальной маржи (ГО) по контракту на те же 50%.

Таким достаточно жестким способом биржа страхуется от возможного неисполнения обязательств по сделкам на стремительно меняющемся рынке.

Есть еще одно правило, которое вступает в силу после раздвижения планки. А именно, правило расчета вариационной маржи в случае, если цена уходит за первоначальную планку. В таких случаях в качестве расчетной цены используют первоначальный лимит цены.

Наконец, последнее, что можно сказать о раздвижении границ, ‑ это то, что при достижении следующего лимита (вторая планка) торги приостанавливаются и после соответствующего раздвижения цен, как правило (но необязательно!), вновь на ту же величину, с увеличением ГО вдвое относительно утреннего уровня, вновь возобновляются после перерыва. Все эти действия объявляет и производит биржевой маклер.