Графическое представление цен серии опционов от страйков
@moexinsider
Сейчас мы рассмотрим, как изменяются цены опционных премий в зависимости от страйков. Ниже на рисунке показаны реальные биржевые стаканы собранные в одну картинку:
По оси абсцисс отложены страйки (их показано пять, иначе слишком велико получается различие в масштабах), по оси ординат – премии опционов, требуемые покупателями и продавцами в биржевых стаканах опционов CALL.
Всего здесь показано 5 опционных «стаканов» с реальными ценами спроса-предложения. Синими черточками показаны биды, стоящие в рынке, т.е. спрос покупателей, а красными показаны аски, т.е. цены предложений продавцов. Толщина и ширина каждой черты характеризует объем спроса и предложения. Черные точки на черной кривой – это рассчитанные биржей теоретические цены. Видно, что спрос-предложение в основном группируется вокруг этой цены.
Почему график именно такой?
Мы вроде привыкли к восходящему графику цены для опционов CALL? Потому что на предыдущих графиках мы рисовали стоимость опциона от цены базисного актива. А здесь цена базисного актива фиксирована – это текущая рыночная цена, а по оси Х отложены различные страйки.
Вопрос: где на этой картинке расположены опционы вне денег, а где в деньгах?
Правильный ответ такой, там, где цена выше – те страйки в деньгах. Страйки слева от рыночной цены соответствуют опционам в деньгах, поэтому опционные премии там велики. Наоборот, справа показаны страйки вне денег, потому премии там ниже.
В принципе, вместо этой картинки можно было бы вывести на экран пять таблиц с опционными «стаканами», но преимущество графического отображения цен в том, что на графике видны и теоретические цены и соотношения цен в разных страйках и объемы, которые есть на рынке. По-крайней мере, для спекулянта и арбитражера, ищущего отклонения цен от справедливых, правильнее смотреть на рынок опционов именно под таким углом зрения. Это несколько необычно, зато не позволяет делать ошибки, торгуя несколько страйков одновременно.
Здесь показан такой же графический стакан для 5-ти страйков опционов PUT. По оси абсцисс отложены значения страйков, по оси ординат – цены покупателей и продавцов. Видно, что чем больше страйк опциона пут, тем выше его опционная премия, что совершенно справедливо.
Здесь вместо баров для обозначения объемов использованы круги. Чем больше круг – тем больше объем в конкретной заявке. В остальном все то же самое.
Опять же вопрос: где на этой картинке расположены опционы вне денег, а где в деньгах?
Правильный ответ такой: там, где цена выше – те страйки в деньгах. Т.е. правые стаканы – в деньгах, их страйки больше рыночной цены базисного актива. А левые стаканы, с меньшими ценами, соответствуют опционам вне денег, их страйки меньше цены на рынке.