Диалог у телевизора.

В настоящее время у Банка Тинькофф в обращении находятся два выпуска субординированных еврооблигаций (ISIN XS2387703866, объем 600 млн долларов и ISIN XS1631338495 объем 300 млн долларов). Около трети от объема каждого из указанных выпусков находится на хранении в Национальном Расчетном Депозитарии (НРД).

Купонный доход по обоим выпускам выплачивается на ежеквартальной основе (предыдущие платежи состоялись в марте, текущие проходят в июне). В настоящее время Тинькофф Банк не находится под блокирующими западными санкциями и продолжает выплачивать купонный доход по еврооблигациям в соответствии с эмиссионной документацией и зачислением средств в иностранный депозитарий (Euroclear). В связи с санкционными ограничениями, наложенными на НРД, российские держатели не получили купонных выплат по еврооблигациям Банка Тинькофф в марте и июне, а причитающиеся им средства оказались «замороженными» в Euroclear на неопределенный срок.

На наш взгляд, сложившаяся ситуация ущемляет права отечественных держателей еврооблигаций Банка Тинькофф. Банк, заранее понимая, что купонные платежи не будут зачислены на счет в НРД, продолжает осуществлять платежи в пользу иностранного депозитария, при этом не предложив никаких альтернатив локальным держателям, которые также не имеют возможности продать указанные ценные бумаги.

В сложившихся условиях мы видим несколько способов решения данной проблемы, в том числе:

1) осуществление банком купонного платежа на номинальную часть бумаг, хранящихся в НРД в рублях;
2) выкуп путем обмена бумаг, хранящихся в НРД, на аналогичный локальный (рублевый) инструмент;
3) выкуп банком своих еврооблигации у локальных держателей по их номинальной стоимости с учетом накопленного (но фактически не выплаченного) купонного дохода.

Парадоксальность всей сложившейся ситуации заключается еще и в том, что российские банки, которые на текущий момент попали под санкционные ограничения, продолжают осуществлять запланированные платежи по своим обращающимся еврооблигациям на счет НРД в рублях, таким образом локальные держатели своевременно получают выплаты. Кроме того, отмечаем, что ряд российских эмитентов еврооблигаций (также как Банк Тинькофф, не находящихся сейчас под блокирующими санкциями), например, МТС и ПИК, приостановили выплаты по своим еврооблигациям в Euroclear именно в связи с ущемлением интересов локальных держателей (компании находятся в поиске компромиссного решения для всех групп инвесторов).

Отдельно хотелось бы обратить внимание и на тот факт, что Банк Тинькофф в настоящее время вероятно испытывает профицит валютной ликвидности, в результате чего Банк ввел комиссии за размещение валюты на клиентских счетах. Таким образом, Банк очевидно имеет достаточные ресурсы для выкупа своих еврооблигаций у локальных держателей.

И верно однажды спросил В.Путин «Где деньги, Зин?» .