Газпром: "Не дождётесь!"
@investors_channel
Газпром разошёлся не на шутку: +8% за последние пару дней. На пару с Новатэком тащат весь индекс вверх, на объёмах в разы больше Сбера. Сразу к делу - что произошло?
📊 Технически GAZP вошел в зону перепроданности, когда малейший позитив может войти в клинч с позициями шортистов.
📣 Вышло несколько новостей, которые многим эмоциональным "физикам" вернули веру в депрессивный актив: ✅ Обещания Миллера запустить Дальневосточный маршрут в Китай к 2027 году. ✅ Рекордный рост тарифов на газ на 11.2%, что может добавить 6-7% к EBITDA. ✅ Позитивный фон по главному донору - Газпром нефти, после сегодняшней встречи Путина с Дюковым.
❓ Это уже разворот, скептики будут посрамлены?
Инвестор априори должен быть оптимистом, но здоровый скепсис при анализе перспектив - только на пользу. Для него сохраняются основания:
👉 Повышенный НППИ продолжит съедать 50 млрд в месяц как минимум до конца 2025 г. Могут и продлить, тогда выход на прибыльность газового бизнеса придется отложить. 👉 Разворот на Восток - дорогое удовольствие. Газпрому придется тратить триллионы на капекс, тут без вариантов. Можно меньше, но тогда дольше. 👉 Главный проект и шанс вернуть прежние экспортные возможности - "Сила Сибири - 2". А по нему пока нет конкретики, только дружелюбные, но устные заверения китайских товарищей.
💼 В долгосрочном портфеле, согласно логике, должна присутствовать бумага с весом 10% в индексе и №1 в мире по запасам газа. Но нужно понимать, что позиция эта либо по-настоящему долгосрочная, с прицелом на годы, либо спекулятивная, что мне уже не так интересно.