Гайд на Meteora DLMMs
Торговые пары и пулы ликвидности
Пул ликвидности - это как два ведра, в которые вы кладете эквивалентное количество двух токенов.
Децентрализованные биржи (DEX) полагаются на эти пулы, чтобы позволить вам обменивать свои токены в любое время без книги заявок. Они объединяют ликвидность многих поставщиков ликвидности, образуя огромные пулы, которые трейдеры могут использовать для обмена своих токенов. Когда кто-то совершает сделку, DEX обращается к оракулу (например, Pyth Network или Chainlink), чтобы узнать рыночную стоимость, а затем берет необходимое количество токенов в обоих пулах.
Таким образом, если вы хотите обеспечить ликвидность пула, скажем, создать пул обменных пар SOL/USDC, вы можете начать с предоставления 1 SOL и 150 USDC для его создания. После этого люди смогут обмениваться этими двумя токенами, пока в пуле достаточно тех и других. Ваша ликвидность объединяется с ликвидностью других, что позволяет DEX проводить более крупные транзакции.
Слиппаж
Когда торговая пара волатильна, при исполнении вашего ордера цена может измениться между моментом начала торговли и моментом ее исполнения. Проскальзывание приводит к отклоненным сделкам, если установленный вами лимит слишком короткий
Решение этого предлагают DLMM от Meteora
Динамические маркет-мейкеры ликвидности (DLMM) Meteora
A. Меньше проскальзываний, больше комиссий
DLMM от Meteora - это дуговые CLMM, которые разбивают всю пару на более мелкие бины вместо одного ведра, где перераспределение происходит плавно. Таким образом, у вас есть выделенный объем капитала для каждого шага ценообразования
Это нравится DEX, поскольку позволяет им вести очень эффективную торговлю на небольших диапазонах цен и избегать многих случаев слиппажа.
Для трейдеров это позволит всегда использовать правильные бины и лимитные ордера
Для вас, как ликвидити провайдера, это означает, что ваш капитал будет получать больше комиссионных, потому что больше сделок будут успешными.
Как работать с DLMM?
Чтобы настроить пул, пользовательский интерфейс довольно прост. Вам нужно выбрать пул USDC/USDT из списка и создать позицию, поставив эквивалентное количество USDC и USDT. Затем Meteora предлагает три способа балансировки пулов:
Spot: каждый ценовой диапазон заполняется одинаковым количеством токенов
Curve: Ценовой диапазон посередине наиболее заполнен. Предполагается, что цена будет меняться незначительно и большинство сделок будет концентрированным.
Bid/Ask: вы предполагаете, что цена будет двигаться туда-сюда, и поэтому предпочитаете размещать больше ликвидности в нижней и высокой частях вашего диапазона.
После подтверждения пул будет создан
Как выбрать правильный пул?
Помимо обеспечения ликвидности экосистемы, целью создания пулов является оптимизация сбора комиссионных.
Первое, что нужно проверить в пуле, - это Fees в пуле. Благодаря этому можно понять % от пула, которым мы начинаем владеть после добавления средств, а также применять к собранным комиссиям и сколько мы будем зарабатывать
Пример: если вы добавите 1 SOL и 150 UDSC в пул, содержащий 10 SOL и 1500 USDC, это означает, что каждый день мы будем получать 10% от всех сборов, собранных в этот день пулом. С DLMM все гораздо сложнее, потому что ваша стратегия будет влиять на это число.
Следовательно, чтобы выбрать хороший пул, вы должны искать хорошее соотношение общей заблокированной стоимости (TVL) и объема. Если объем слишком мал по сравнению с TVL, это означает, что пул ловит слишком мало сделок и неэффективен. С другой стороны, пул с низким TVL, который ловит большой объем, будет довольно эффективным. Но такой пул обычно работает в низком диапазоне и быстро выходит из него.
Meteora предлагает еще один показатель, который называется 24-часовой Fee/TVL. Чем он выше, тем лучше. Иногда высокая 24-часовая комиссия означает большую волатильность, и вероятность того, что ваш пул выйдет из диапазона, высока. Число между 0,4 и 1 % вполне подойдет. Если вы превышаете 1%, можно считать, что риск быстрой непостоянной потери высок. Поэтому вам придется управлять своей позицией соответствующим образом.
Еще один показатель, на который следует обратить внимание, - шаг бина. Он показывает, насколько много бинов в пуле. Чем меньше это число, тем больше концентрация. Пул с маленьким шагом бина допускает несколько стратегий и быстрее выходит из диапазона. Но фиксируют больше транзакционных сборов в пределах своего диапазона.
После того как ваш пул настроен, регулярно проверяйте процент комиссии за 24 часа работы пула. Если он слишком низок по сравнению со средним значением по пулу, меняйте стратегию
Стратегии DLMMs
1. Очень концентрированные диапазоны: стейблы и пег токены
Такие пары, как USDC/USDT или Sol/bSOL, всегда работают в одном и том же диапазоне. Эти пары менее выгодны, но риска намного меньше. Поэтому мы можем позволить себе установить очень тонкий диапазон, чтобы получить максимум вознаграждения. Если цена выйдет за пределы диапазона, вы можете закрыть позицию, обменять половину баланса и открыть новую позицию с новым диапазоном.
Для примера мы поработаем на паре USDC/USDT. Если вы посмотрите на график торговой пары в 3-месячном диапазоне, то увидите, что цена в основном колеблется между 0,999 и 1,001. Полоса слева показывает объем, который приходится на каждый ценовой диапазон.
Цель здесь - установить парные бины, которые пул будет использовать для обмена токенами. Поскольку вы хотите, чтобы ваши бины использовались полностью, вы установите бины только для диапазона, который соответствует цене, где происходит объем торгов.
Таким образом, ваш пул почти всегда будет работать с высокой производительностью. Если вы готовы часто сбрасывать позиции, вы можете сконцентрироваться еще больше, используя всего 2-4 бина. Это потребует от вас больше работы (как только вы выйдете из диапазона, вы должны снять и обменять половину своих токенов, чтобы снова создать новый пул), но сборы в этом случае будут собираться гораздо быстрее (я наблюдал двукратное соотношение между DLMM с 4 бинами и DLMM с 12 бинами).
Другой вариант - использовать больше бинов, но заполнять их с помощью стратегии кривых, предложенной Meteora.
2. Похожие токены
Чаще всего лучшим вариантом является создание пула из двух токенов, в которых вы уверены, например токенов, работающих в той же области, или токенов, коррелирующих с успехом SOL. Например, цена JUP каким-то образом связана с развитием SOL. Если вы верите в Solana и ее экосистему, то вполне можно закончить с одними SOL или JUP. Поэтому вполне можно создать пару JUP/SOL.
В этом случае вы установите достаточно широкий диапазон, чтобы вы смотрели на LP только раз в день. Мы будем использовать спот-стратегию. Цена все еще может быть волатильной и совершать некоторые колебания. Ее трудно предсказать, поэтому мы предпочитаем спот-стратегию. Но если вы чувствуете, что пара имеет тенденцию к стабильности, используйте кривую стратегию.
3. Волантильные токены
Часто бывает, что в течение нескольких дней пара токенов сильно раскачивается. Если вы обнаружили пару, сильно колеблющуюся в заданном диапазоне, это возможность использовать стратегию ask/bid, предложенную Meteora. Ниже показана пара WEN/SOL, которая сильно раскачивается.
Здесь можно использовать вариант ask/bid, предложенный Meteora. Но если вам кажется, что в среднем диапазоне слишком мало, вы можете комбинировать спот-стратегию с половиной ваших токенов со стратегией ask/bid поверх нее, с остальными токенами (вы можете добавить токены на существующую позицию с другой стратегией).
4. Односторонний пул
Вы можете создать односторонний пул - пару, состоящую только из одного токена. Таким образом, вы можете установить ценовой диапазон, в котором вы можете начать обменивать свои токены на другие токены.
Допустим, вы хотите покупать SOL только тогда, когда он достигнет $140, а затем постепенно покупать его до $130. Вы можете создать пул SOL/USDC, который будет заполнять корзины USDC только в период между $140 и $130. Таким образом, вы сможете постепенно покупать SOL и одновременно фиксировать комиссионные.