ГК Самолет

ГК Самолет A(RU) АКРА, А.ru НКР

• Основана в 2012 году, второй после ПИК российский застройщик с 3,6 млн м² текущего объема строительства, системообразующее предприятие.

• Специализируется на объектах эконом- и комфорт-класса, также есть проекты в бизнес-классе.

• В 2020 году компания успешно провела IPO на Московской бирже. Общий free float составляет 11% акций. Капитализация превышает 161 млрд руб. Компания контролируется основателями (три физлица).

• Одна из самых быстрорастущих компаний на российском рынке недвижимости. За четыре года выручка компании выросла в 4,4 раза, EBITDA – в 9,3, а чистая прибыль – в 4,9 раза. 

Сильные стороны:

• Компания обладает одним из крупнейших земельных банков в России.

• Активный рост продаж при сохранении рентабельности. По данным управленческой отчетности, за 9М2023 продажи компании выросли до 176,7 млрд руб. (+32% к 9М2022), а рентабельность по EBITDA составила 24,0% (за 9М2022 – 24,3%).

• Низкий уровень долговой нагрузки, отношение чистого долга к EBITDA на 1П2023 составило 1,2х с учетом средств на эскроу-счетах.

• Приобретение застройщика ГК МИЦ позволит «Самолету» усилить позиции в Московском регионе, доля компании может вырасти до 18%, а объемы текущего строительства могут увеличиться до 4,2 млн м².

Что с рисками?

• Рост себестоимости строительства. Рост цен по всей цепочке строительных материалов и ограниченные возможности по увеличению цен квадратного метра со стороны девелоперов могут давить на рентабельность бизнеса.

• Потенциальная корректировка или отмена программ льготной ипотеки может привести к замедлению продаж и снижению рентабельности, с учетом текущей высокой ключевой ставки.

• Агрессивному росту бизнеса могут сопутствовать снижение качества, ошибки и дополнительные издержки.