Фьючерсы vs опционы

Два слова, услышав которые рядовой инвестор впадает в панику. Ведь чаще всего новички либо не до конца понимают, что это такое, либо совсем не разбираются в этих инструментах. 

В сегодняшнем инвестликбезе мы попробуем вам объяснить, как пользоваться фьючерсами и опционами, для чего они нужны и в чем вообще разница. Как всегда, делать мы это будем с нашими аналитиками. Поехали.

Опцион. Что это?

Строго говоря, это такой инструмент, который дает вам право купить или продать актив (это может быть что угодно, от акций до товаров) по заранее оговоренной цене в определенный момент времени.

Есть два вида опционов: call и put. Первый дает покупателю право на покупку актива по определенной цене в определенное время, а второй – на продажу с такими же условиями. 

Можно на примере?
Конечно.

У вас есть call-опцион на уголь по цене $50 с исполнением через 3 месяца. Если через 3 месяца цена угля поднимется до $70, вы реализуете call-опцион, покупаете тонну угля (без физической доставки, конечно же) за $50 и сразу же продаете ее на рынке за $70, оставляя себе $20 прибыли без учета затрат на приобретение опциона – “опционной премии”.

Если же цена станет $40 через 3 месяца, то вы просто не будете пользоваться правом покупки за $50. Таким образом, вы потеряете только опционную премию – скажем, $5. Обычно она составляет несколько процентов от стоимости базового актива.

Или, например, вы решили, что пора заработать на какао. У вас есть put-опцион на него, который дает вам право продать товар по фиксированной цене. Условно, по $30. Цена какао на бирже упала с $30 до $20. Вы покупаете какао по $20 и продаете его по $30, ведь у вас есть ваш ненаглядный опцион. Вот и ваш профит в $10 (без учета затрат на премию). 

И наоборот, если цена вырастет до $40, вы, как и в примере выше, не будете пользоваться правом продать за $30 и потеряете только опционную премию.

Конечно, какао и уголь в этих примерах – условность. Такие опционы называются товарными. На их месте спокойно могут быть акции, валюта, индексы, ставка. 

А что такое фьючерсы?

Это договор о покупке или продаже базового актива по заранее оговоренной цене в заранее оговоренный срок.

Вы спросите: а в чем разница с опционом? Все просто: опцион дает право продать или купить что-либо. А фьючерс – обязывает. Отказаться от сделки нельзя. 

Фьючерсы бывают расчетными или поставочными, как и опционы. Расчетные – когда вы в момент собственно расчетов по фьючерсу получаете не актив, а деньги. А вот в случае с товарным фьючерсом продавец обязан поставить товар на дату исполнения, а покупатель – обязан его выкупить. 

Срочно нужен пример
С удовольствием.

Допустим, вы – фермер и выращиваете пшеницу. Тонна пшеницы стоит, условно, $100. В мае, засеяв поле, вы предполагаете, что урожай будет хорошим, и к осени цены на зерно упадут до $50 за тонну. Поэтому, чтобы не торговать в убыток, вы заранее заключаете с оптовиком фьючерсный контракт на продажу зерна по $100 за тонну.

Зачем это оптовику? А он считает, что в этом году будет неурожай, цены на пшеницу к осени подскочат до $200 за тонну, и, купив зерно по заранее оговоренной цене в $100, он хорошо наварится.

Зачем нужны эти инструменты?

Главное – страхование от рисков.

Опционы и фьючерсы могут использоваться для защиты от неблагоприятных изменений цен на те или иные активы. Как бы цена не падала или росла, у вас всегда будет “запасной вариант”.

В то же время это довольно рискованный инструмент для новичков. Однако риски оправдываются довольно большой доходностью. 

Кроме того, для фьючерса действует гарантированное обеспечение, или по-простому – “плечо”. Обычно оно составляет несколько десятков процентов от цены контракта. 

То есть при покупке вы вносите только какую-то часть стоимости. И в таком случае риски сильно вырастают, ведь если вы ошибетесь, и цена пойдет не в ту сторону, то вы потеряете все свои деньги, а вашу позицию закроет брокер. В то же время в случае успеха доходность сделки на вложенный капитал тоже будет сильно выше.