💰 Фондовый бизнес: кто ещё, кроме инвесторов, зарабатывает на ценных бумагах

📈 Брокер

Чем занимается. Брокер — посредник между инвесторами и биржей. Он исполняет торговые поручения клиентов, ведёт отчётность и работает как налоговый агент.

Как зарабатывает. У брокера много разных способов для заработка. В основном это комиссии за сделки и плечи, аналитика.

👉 Комиссии за сделки. Обычно брокер берёт комиссию за каждую сделку. Но может быть и такой вариант: фиксированная сумма в месяц, плюс комиссия за сделку. Во втором случае комиссия за каждую операцию совсем небольшая, зато брокер получает стабильную ежемесячную плату независимо от числа сделок.

👉 Комиссия за использование плеча — маржинальное кредитование. Брокер даёт в долг инвесторам и трейдерам на операции с ценными бумагами — такой кредит может приносить ему 15–30% годовых.

👉 Платная аналитика. Она может быть в рассылках, инвестидеях, ответах на запросы. Часто такая аналитика входит в стоимость более дорогого тарифа.

Бесплатная аналитика тоже есть: брокер старается давать инвесторам максимум полезной информации в приложении, ведёт блоги и курсы — это привлекает новых клиентов и увеличивает лояльность. Так что тут win-win :)

🕵️‍♂️ Управляющая компания (УК)

Чем занимается. УК профессионально управляет активами инвесторов. Часто передают свои портфели в управление те инвесторы, у которых не хватает времени или знаний, чтобы торговать самим, или те, кто приходит к выводу о том, что это лучше доверить профи. Но не только: доверительным управлением пользуются крупные компании и пенсионные фонды.

Есть две основные формы доверительного управления:

• Паевые фонды (ПИФы): деньги инвесторов собирают в общий котёл, а затем УК покупает/продаёт ценные бумаги. Инвестор зарабатывает на росте стоимости пая. Фонды бывают активные, где управляющий старается обогнать рынок, и пассивные (БПИФы), они должны повторять какой-либо индекс.

• Стратегии доверительного управления — управляющий создаёт модельный портфель, и инвестору закупают такой же набор ценных бумаг в такой же пропорции, то есть инвестор владеет именно набором ценных бумаг. Отличие ПИФов от стратегий в том, что в первом случае инвестор владеет паем — правом на часть стоимости фонда, а в стратегиях он владеет непосредственно бумагами, решения по портфелю принимает управляющий.

Как зарабатывает. УК берёт процент за управление. Это может быть 1–2% в год от стоимости портфеля в зависимости от того, сколько ресурсов нужно для управления. В работе участвует целая команда — управляющие, профильные аналитики, риск-менеджеры, юристы, специалисты по комплаенс. Такая комиссия мотивирует выдавать хороший результат для клиентов — тогда они увеличат портфель, и доход УК увеличится.

⚙️ Биржа

Чем занимается. Биржа — это торговая площадка, посредник между участниками торгов, она организует и контролирует сделки с ценными бумагами.

Как зарабатывает.

👉 Комиссия за размещение бумаг на торговой площадке и за операции с ними.

👉 Процентный доход от размещения остатков средств клиентов. Если на брокерских счетах лежат свободные деньги, биржа может вкладывать их, например, в гособлигации и дополнительно зарабатывать. Для клиента при этом ничего не меняется — остаток денег остаётся прежним.

Похожим образом действуют банки. Они могут использовать деньги с обычного вклада для низкорисковых инвестиций. Независимо от дохода или убытка клиент вовремя получит назад все свои деньги.

👉 Платные подписки на биржевую информацию: отчёты о ходе торгов, архивные данные, справки, аналитика по открытым позициям. На Мосбирже это стоит в среднем 6000 ₽ за месяц — вот тарифы.

👉 Технологические услуги: продажа программного обеспечения, криптозащита, колокация.

Например, колокация — это подключение инвестора к оборудованию биржи. Оно нужно, чтобы запросы инвестора максимально быстро доходили до биржи, потому что зал колокации расположен максимально близко к движку биржи. Для обычного инвестора это не сильно важно, а вот большому трейдеру нужно торговать без задержек и проскальзываний при транзакции.

Вот, например, тарифы Мосбиржи на технологические и информационные услуги.

👉 Кроме собственно биржевых функций биржа может развивать и другой бизнес в смежных отраслях. Например, в 2020 году Московская биржа создала платформу личных финансов «Финуслуги», где можно открывать вклады, получать кредиты, оформлять ОСАГО онлайн, предварительно сравнивая разные предложения.

📚 Регистраторы и депозитарии

Чем занимаются. Хранят и учитывают ценные бумаги; ведут реестры, в которых регистрируют операции с ценными бумагами и сведения об их владельцах.

Кроме множества расчётных депозитариев есть и центральный, который обеспечивает работу единой системы учёта. В России это Национальный расчётный депозитарий (НРД).

Как зарабатывают.

👉 Комиссия за хранение и учёт ценных бумаг — 100–200 ₽ в месяц. Перенос активов другому депозитарию — несколько сотен рублей за одно наименование, зависит от депозитария.

Мы иногда не замечаем комиссии за учёт и хранение — они могут быть включены в комиссии брокера, особенно когда у него свой депозитарий. Но также депозитарные комиссии могут быть отдельными — нужно смотреть всю систему тарифов при оформлении брокерского счёта или открытии счёта в УК.

👉 Ведение реестров.

👉 Организация и проведение общих собраний.

💵 Клиринговый центр

Чем занимается. Клиринговые организации проводят регулярные безналичные расчёты по операциям с ценными бумагами. Они гарантируют исполнение сделок, проверяют финансовые возможности сторон для заключения сделки, собирают и сверяют информацию по операциям на рынке, ведут учёт.

В России ответственность по обязательствам по всем сделкам несёт Национальный клиринговый центр на Московской бирже и Клиринговый центр Московской фондовой биржи на Санкт-Петербургской.

Кстати, Национальный расчётный депозитарий и Национальный клиринговый центр входят в структуру Московской биржи.

Как зарабатывает.

✅ Комиссии за клиринговое обслуживание. Клиринговая организация —третья сторона сделки. От покупателя она получает деньги, а от продавца — ценные бумаги или производные инструменты. Затем она управляет обменом и собирает за это клиринговую комиссию.