Финансовый анализ ОАО "ПГК" - Финансы, деньги и налоги курсовая работа

Главная

Финансы, деньги и налоги
Финансовый анализ ОАО "ПГК"

Анализ динамики и структуры баланса исследуемого предприятия. Оценка его имущественного положения: основные фонды, текущие активы (оборотный капитал и денежные средства). Показатели ликвидности и устойчивости, формирования финансовых результатов.


посмотреть текст работы


скачать работу можно здесь


полная информация о работе


весь список подобных работ


Нужна помощь с учёбой? Наши эксперты готовы помочь!
Нажимая на кнопку, вы соглашаетесь с
политикой обработки персональных данных

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.


ОАО « Пе м рвая грузова м я компа м ния» ( ОАО « ПГК» ) - крупнейший оператор грузовых железнодорожных перевозок в России. Полное именование - Открытое акционерное общество «Первая грузовая компания». Краткое именование - ОАО «ПГК». Центральный офис расположен в Москве.
ОАО «ПГК» основано в 2007 году в результате реформирования ОАО «Российские железные дороги» (ОАО «РЖД») путём выделения подвижного состава монополии. Поскольку ОАО «РЖД» является естественной монополией с регулируемыми тарифами, оно не могло конкурировать на равных с другими собственникам подвижного состава. ПГК была создана с целью обеспечить конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность грузовых перевозок, и как следствие - получить дополнительные средства на обновление российского парка подвижного состава и финансирование инфраструктуры. Основным учредителем и владельцем обыкновенных акций ОАО «ПГК» выступило ОАО «Российские железные дороги». ОАО «Баминвест» в качестве соучредителя получило одну обыкновенную акцию компании.
Создание ОАО «РЖД» столь мощной организации, получившей от своего учредителя 200 000 вагонов, вызвало критику в создании монополиста со стороны частных операторов, самый крупный из которых на тот момент владел парком не более 30 000 вагонов.
28 октября 2011 года был проведён аукцион по продаже 75% минус 2 акций компании, ставший крупнейшей приватизационной сделкой в рамках разгосударствления российской железнодорожной отрасли. Победителем стала предложившая 125,5 млрд руб. (стартовая цена аукциона) «Независимая транспортная компания», входящая в транспортный холдинг UCLH, принадлежащий предпринимателю Владимиру Лисину. Высказывались мнения, что сумма данной сделки сильно занижена, на торгах отсутствовала конкурентная борьба (на аукционе был сделан только один шаг, стартовая цена была превышена всего на 125 млн руб.). Фактически каждый вагон, находящийся в собственности или управлении ПГК, достался победителю торгов за 530 000 руб. (при том, что цена нового полувагона составляет около 2,2 млн руб.)
16 октября 2012 года РЖД на «конкурентных переговорах» продала оставшиеся 25% + 1 акцию «Первой грузовой компании» все той же «Независимой транспортной компании» за 50 млрд руб. В торгах собиралась участвовать также АФК «Система», но не была допущена к конкурсу по формальным признакам (требования предусматривали отсутствие убытков, а у «Системы» за 2011 год по российской бухгалтерской отчетности был убыток). По данным прессы, АФК «Система», отстранённая от торгов в последний момент, готова была заплатить дороже, более 60 млрд руб. Аналитиками отмечались необъяснимый протекционизм и парадоксальность действий ОАО «РЖД», которое в условиях нехватки средств на развитие железнодорожной инфраструктуры продаёт привлекательный актив намного дешевле его рыночной цены. По итогам конкурса АФК «Система» подала судебный иск о признании результатов конкурса недействительными, но в конце ноября 2012 года отозвала его «в связи с урегулированием спора во внесудебном порядке».
Владельцем 100% минус одна акция компании является «Независимая транспортная компания» миллиардера Владимира Лисина.
Генеральный директор ОАО «ПГК» с февраля 2012 года - Букин Олег Юрьевич, ранее занимавший должность генерального директора T.A. Management - управляющей компании группы UCL Holding. С мая 2011 года должность генерального директора ПГК занимал Игорь Альбертович Асатуров. С 2007 по 2011 год генеральным директором компании был Бабаев Салман Магомедрасулович.
· управление подвижным составом третьих лиц.
В настоящее время в собственности ОАО «ПГК» - свыше 200 000 единиц подвижного состава разного типа. Доля компании в структуре вагонного парка РФ составляет 22%.
· предоставление клиентам качественных, выгодных и удобных услуг;
· постоянное развитие сервисов, запуск передовых услуг на рынке;
· нацеленность на долгосрочное партнерство;
· ответственность за перевозочный процесс.
Предоставление парка вагонов под грузоперевозки
· расчёт эффективной ставки перевозок и логистики маршрутов, подготовка цистерн под светлый и тёмный налив на промывочно-пропарочной станции Кириши.
Компания представлена на всём полигоне российских железных дорог. 14 филиалов работают на территории РФ:
Открыто дочернее общество на Украине (ООО «Первая грузовая компания в Украине»). Успешно работает совместное предприятие с VR Group - Freight One Scandinavia Ltd. Планируется создание дочернего общества ОАО «ПГК» в Казахстане.
За небольшой период работы ОАО «ПГК» были заключены долгосрочные контракты с ведущими индустриальными предприятиями России.
Сегодня мы расцениваем это достижение не только как свою заслугу, но и как благотворное влияние безупречной репутации ОАО «РЖД», на базе реформирования которой образовалась наша компания.
Предприятия нефтехимического комплекса
Предприятия строительного комплекса
Предприятия горно-металлургического комплекса
· ОАО «Боровичевский комбинат огнеупоров»
1 . Анализ динамики и структуры баланса
ликвидность устойчивость финансовый баланс
Наибольшую роль в качестве информационного источника финансового анализа играет форма №1 «Баланс предприятия», поэтому финансовый анализ иногда называют анализом баланса.
Бухгалтерский баланс представляет собой определенную форму отражения направлений использования авансированного капитала компании (активы) и источников его финансирования (пассивы). Анализ баланса будет осуществляться в следующей последовательности:
· формирование агрегированного баланса;
Агрегированный баланс представляет собой более компактную и поэтому более аналитичную форму баланса, которая получается в результате объединения аналогичных статей активов и пассивов отчетного баланса.
Активы агрегированного баланса включают два раздела «Долгосрочные активы» и «Текущие активы».
Долгосрочные активы состоят из: нематериальных активов, основных средств, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений и прочих постоянных активов.
Текущие активы включают в себя: незавершенное производство, производственные запасы, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, денежные средства, прочие текущие активы.
В пассивах агрегированного баланса выделяются «Собственный капитал» (в составе уставного капитала, добавочного капитала и накопленного капитала), «Долгосрочные заемные средства», «Текущие пассивы» (в том числе: краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность с поставщиками и подрядчиками, расчеты с бюджетом, расчеты по заработной плате, прочие текущие пассивы).
Таблица 1.1. Агрегированный баланс (тыс. руб.)
Формула расчета (по строкам отчетного баланса)
I.4. Долгосрочные финансовые вложения
Формула расчета (по строкам отчетного баланса)
IV.2. Отложенные налоговые обязательства
БАЛАНС (Сумма строк III.4, IV.3, V.4)
Рис. 1.1 Динамика изменения структуры баланса, тыс. руб.
Рис. 1.2 Динамика изменения валюты баланса, тыс. руб.
Вывод: Начиная с 2008 г. по 2010 г. происходит увеличение валюты баланса. После 2011 г. Наблюдается спад рост валюты баланса.
Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых приводятся величины изменений статей отчетности в абсолютном и в относительном выражении в% к базовому году). Горизонтальный анализ осуществляется с помощью построения табл. 1.2 и 1.3
Если сумма, отраженная в разделе или в строке баланса в следующем отчетном периоде меньше, чем в предыдущем, полученный результат заносится со знаком «минус».
Горизонтальный анализ начинается с анализа изменений валюты баланса как суммарной стоимости всех авансированных средств компании и их источников финансирования. В ходе анализа сопоставляются данные по валюте баланса на начало и конец отчетного периода (либо данные за несколько лет). При этом уменьшение валюты баланса в динамике однозначно свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота.
Таблица 1.2. Горизонтальный анализ активов баланса (тыс. руб.)
I.4. Долгосрочные финансовые вложения
Рис. 1.3 Горизонтальный анализ активов баланса (тыс. руб.)
Таблица 1.3. Горизонтальный анализ пассивов баланса (тыс. руб.)
IV.2. Отложенные налоговые обязательства
БАЛАНС (Сумма строк III.4, IV.3, V.4)
Рис. 1.4 Горизонтальный анализ пассивов баланса (тыс. руб.)
Рис. 1.5 Горизонтальный анализ валюты баланса, тыс. руб.
Исходя из горизонтального анализа, наблюдается положительная динамика изменения валюты до 2010 года, но потом происходит уменьшение в период с 2010 по 2011 гг. на 2141938 руб.
Абсолютное изменение по предшествующим периодам было положительным и составило в период с 2008-2009 гг. 8422508 тыс. руб., а в 2009-2010 гг. 14474562 тыс. руб.
За последний год в активе баланса существенную роль играет уменьшение текущих активов, которое составило -18,44%, что произошло в основном за счет уменьшения НДС и дебиторской задолженности по сравнению с 2010 г. на -1708466 (-36,94%) и -6951900 (-37,87%) соответственно.
Результаты изменения постоянных активов в основном положительные, отрицательные изменения произошли в графе долгосрочные финансовые вложения (-11,6%).
В пассиве баланса основной упадок пришелся на текущие пассивы, темп роста в период с 2009 по 2010 составил 5931589 (55,32%), а вот в период с 2010 по 2011 гг. темп роста упал до -2502495 (-15,03%). Собственный капитал к концу 2010 роста возрос на 11177805 (11,69%) но затем к концу 2011 снизился до 268590, на что повлияло изменение доли накопленного капитала.
Долгосрочные заемные средства начиная с 2009 года тоже имеют отрицательную динамику, выравнивая ее только к 2011 году.
Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников, а также динамику изменения структуры как следствие абсолютного изменения отдельных статей баланса, которые описываются горизонтальным анализом. Можно выделить две основные черты, обусловливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:
· переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;
· относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике.
Для обеспечения сопоставимости исследуемых данных по статьям и разделам баланса на начало и конец исследуемого периода либо за ряд лет анализ проводится на основе удельных показателей, рассчитываемых к валюте баланса, которая принимается за 100%. При этом рекомендуется определять как изменения данных показателей в структуре баланса, так и направленность изменений.
Для проведения вертикального анализа заполните табл. 1.4 и 1.5.
Заполняя таблицы, обратите внимание на то, что удельный вес отдельных статей баланса определяется по отношению к суммарному значению раздела, в состав которого эти статьи входят, затем определяется доля раздела в валюте баланса.
Активы предприятия исследуются как с точки зрения их участия в производстве, так и с точки зрения оценки их ликвидности. Непосредственно в производственном цикле участвуют: основные средства и нематериальные активы, запасы и затраты.
Изменение структуры активов предприятия в пользу увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать:
· о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;
· об отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг предприятия, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;
· о сворачивании производственной базы.
Таблица 1.4. Структура активов агрегированного баланса (%)
Формула расчета (по строкам отчетного баланса)
I.4. Долгосрочные финансовые вложения
Рис. 1.7 Структура постоянных активов, в %
Рис. 1.8 Структура текущих активов, в%.
Из проведенного вертикального анализа активов баланса, а также на основе построенных диаграмм можно сделать вывод, что в структуре активов баланса большую долю занимают постоянные активы.
Огромная доля постоянных активов приходится на основные средства, динамика изменения которых практически незаметна. Основную долю текущих активов занимает дебиторская задолженность, которая с каждым годом снижается.
Таблица 1.5. Структура пассивов агрегированного баланса (%)
Формула расчета (по строкам отчетного баланса)
IV.2 Отложенные налоговые обязательства
Рис. 1.9 Структура собственного капитала, в %
Рис. 1.10 Структура долгосрочных средств, в %
Рис. 1.11 Структура текущих пассивов, в %
Рис. 1.12 Вертикальный анализ баланса, в %
Вертикальный анализ пассивов баланса показал, что основным источником финансирования железных дорог является собственный капитал (самый надежный источник финансирования). Его доля в общей сумме пассивов колеблется от 82,21% до 89,37%. Доля долгосрочных займов незначительна, не превышает 7%. Доля краткосрочных заемных средств (текущие пассивы) не превышает 13%. В структуре собственного капитала происходит ежегодное уменьшение (с 91,37% до 80%) за счет накопления доли накопленного капитала с 8,22% до 19,64%.
В структуре долгосрочных средств с 2009 года преобладают займы и кредиты, которые составляют большую часть долгосрочных средств 91,51% в 2009 г., 77,76% в 2010 и 71,51% в 2011 г.
Краткосрочные заемные средства состоят в основном из кредиторской задолженности и с каждым годом эта доля имеет тенденцию снижаться со 100% в 2009 г. до 66,28% в 2011 г., что говорит о платежеспособности компании.
2 . Анализ имущественного положения
Основные фонды представляют собой часть активов компании, которая используется в течение длительного периода времени с целью получения дохода или экономической выгоды, сохраняя свою натурально-вещественную форму. Длительный характер использования позволяет переносить стоимость основных фондов на выпускаемую продукцию, оказываемые услуги по частям. Вследствие этого значительная часть основных фондов относится к амортизируемому имуществу.
В соответствие с Положением по бухгалтерскому учету (ПБУ) 6/01 «Учет основных средств» (Приказ Минфина РФ от 30.03.2001 №26н (ред. от 24.12.2010)) для признания актива в качестве объекта основных средств необходимо единовременное выполнение четырех условий:
1. объект предназначен для использования в производстве продукции, при выполнении работ или оказании услуг, для управленческих нужд организации либо для предоставления организацией за плату во временное владение и пользование или во временное пользование;
2. объект предназначен для использования в течение длительного времени, т.е. срока продолжительностью свыше 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев;
3. организация не предполагает последующую перепродажу данного объекта; объект способен приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем.
В состав основных средств включаются: здания, сооружения и передаточные устройства, машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, вычислительная техника, транспортные средства, инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и принадлежности, рабочий продуктивный и племенной скот, многолетние насаждения. Впервые к основным средствам отнесены внутрихозяйственные дороги.
Кроме того, к основным средствам относятся капитальные вложения на коренное улучшение земель (осушительные, оросительные и другие мелиоративные работы); капитальные вложения в арендованные объекты основных средств; земельные участки, объекты природопользования (вода, недра и другие природные ресурсы).
Основные средства, предназначенные исключительно для предоставления организацией за плату во временное владение и пользование или во временное пользование с целью получения дохода, отражаются в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности в составе доходных вложений в материальные ценности.
Основные фонды подразделяются на видовые группы, состав и перечень которых закреплен в нормативных документах. Различные видовые группы основных фондов в зависимости от степени их участия в производственном процессе включаются в активную или пассивную часть основных фондов.
Анализ основных фондов включает в себя:
· анализ динамики и структуры основных фондов;
· анализ состояния основных фондов и эффективности их использования;
· оценку проводимой предприятием амортизационной политики.
Все выделенные аспекты интересуют с позиций финансовой политики, проводимой предприятием.
Для анализа динамики полной стоимости основных фондов приведена в таблице 2.1.
Таблица 2.1. Анализ динамики стоимости основных фондов в результате их движения (тыс. руб.)
Итого прирост стоимости ОФ, абсолютное значение:
Рис. 2.1 Динамика стоимости основных фондов
Вывод: Как видно из таблицы 2.1, за анализируемый период стоимость основных фондов изменилась с 75939018 руб. в 2008 году до 131128531 руб. в 2011 году, то есть прирост составил 55189513 руб. (или 72,67%). Анализ показал, что на изменение стоимости основных фондов повлияли такие факторы, как: реальное движение ОФ и операции ввода\выбытия ОФ. Реальное движение основных фондов наблюдается на протяжении практически всего рассматриваемого периода с 2008 по 2011 гг. Переоценка не проводилась.
Анализ видовой структуры основных фондов предприятия представлен в табл. 2.2.
Таблица 2.2. Анализ видовой структуры основных фондов
Прочие ОФ (150+160+170+180+190+200+210)
Остаток на начало 2008 года, тыс. руб.
Остаток на конец 2008 года, тыс. руб.
Остаток на начало 2009 года, тыс. руб.
Остаток на конец 2009 года, тыс. руб.
Остаток на начало 2010 года, тыс. руб.
Остаток на конец 2010 года, тыс. руб.
Остаток на начало 2011 года, тыс. руб.
Остаток на конец 2011 года, тыс. руб.
Рис. 2.2 Видовая структура основных фондов
Основная доля стоимости основных фондов приходится на транспортные средства, в 2008 году она составила 99,97% (75918359 руб.), а в 2011 году -128536570 руб., что составило 98,02% от стоимости основных фондов, далее в 2008 году в размере 0,02% стоимости ОФ составляют машины и оборудование и оцениваются в 13260 руб., в 2011 году здания и машины - в 1792485 руб. и 723995 руб. соответственно, что также в совокупности составило 2,07% от стоимости ОФ.
Для характеристики технического состояния основных средств используются показатели движения (коэффициент выбытия и коэффициент ввода) и состояния основных фондов (коэффициент износа, коэффициент годности). Показатели движения ОФ отражают обновление материально-технической базы компании. В табл. 2.3 представлены показатели движения и состояния ОФ за анализируемый период.
Таблица 2.3. Показатели движения и состояния основных фондов
При образовании ОАО «ПГК», компании были переданы основные средства из ОАО «РЖД» по остаточной стоимости. Но на баланс ОАО «ПГК» эта стоимость была принята, как первоначальная.
В связи с этим, значение рассчитываемых показателей движения и состояния основных средств не совсем корректны. Т.о., наблюдается нереальная динамика коэффициента износа, который получился заниженным, а, следовательно, коэффициент годности при этом завышен.
Динамика фондоотдачи представлена в таблице 2.4.
Таблица 2.4. Анализ фондоотдачи основных фондов
Выручка, (тыс. руб.) (стр. 010 ф. 2)
Среднегодовая стоимость ОФ, (тыс. руб.)
Рис. 2.4 Динамика выручки и среднегодовой стоимости основных фондов
Рис. 2.5 Анализ фондоотдачи основных фондов (руб./руб.)
Рис. 2.6 Анализ рентабельности основных фондов
Вывод: Так как переоценка за рассматриваемый период 2008-2011 гг. не проводилась, стоимость ОФ продолжала расти; выручка существенно увеличивается с каждым годом до 56%. В 2011 г. произошло значительное увеличение на 53992826 руб. по сравнению с 2008 годом. В целом прослеживается положительная тенденция изменения показателей.
К текущим активам (оборотному капиталу) относится часть активов компании, которая используется в каждом производственном цикле, изменяя свою натурально-вещественную форму и полностью перенося свою стоимость на выпускаемую продукцию, оказываемые услуги.
Оборотный капитал, выступая первоначально в форме денежных средств, используется для приобретения материально-производственных запасов, затем превращается в готовую продукцию. Реализация готовой продукции представляет собой процесс ее обмена на денежные средства. Расчеты занимают определенный период времени, в течение которого оборотный капитал, перед тем как вернуться в свою исходную денежную форму, существует в виде дебиторской задолженности.
Текущие активы представляют собой наиболее ликвидную часть активов компании. Ликвидность актива определяется скоростью превращения и размером затрат, связанных с превращением его в денежные средства. По степени ликвидности на первом месте в оборотном капитале стоят денежные средства, (они обладают абсолютной ликвидностью), затем дебиторская задолженность, далее идет готовая продукция, и на последнем месте - запасы.
В процессе функционирования компании оборотный капитал, находясь в постоянном движении, одновременно существует во всех вышеназванных формах. Особенности структуры оборотного капитала можно проанализировать по бухгалтерскому балансу, который составляется на определенную отчетную дату и представляет собой одномоментный срез структуры активов компании и источников их финансирования.
В курсовом проекте оборотные средства железнодорожного предприятия анализируются по следующим направлениям:
· динамика текущих активов (горизонтальный анализ);
· структура текущих активов (вертикальный анализ);
Таблица 2.5. Текущие активы (тыс. руб.)
Формула расчета (по строкам отчетного баланса)
Таблица 2.6. Горизонтальный анализ текущих активов (тыс. руб.)
Состав и динамика изменения текущих активов представлен на рис 2.7.
Рис. 2.7. Состав и динамика изменения текущих активов
Наибольшую долю в текущих активах компании ОАО «ПГК» занимают дебиторская задолженность и денежные средства.
Таблица 2.7. Показатели эффективности использования оборотных средств
Среднегодовая стоимость оборотных средств, (тыс. руб.)
Динамика изменения коэффициента оборачиваемости показана на рис 2.8.
Динамика изменения периода оборачиваемости показана на рис 2.9.
В 2010 году наблюдается сокращение коэффициента оборачиваемости с 3,60 до 3,36, следовательность, продолжительность одного оборота увеличилась до 107 дней. В 2011 году происходит увеличение коэффициента оборачиваемости до 3,99 и снижение периода оборачиваемости до 90 дней, в связи с тем, что выручка увеличилась на 19%, а среднегодовая стоимость оборотных средств сократилась на 0,11%.
Расчёт финансового цикла ОАО « ПГК»
Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).
Этот период времени может быть определен как разница между операционным циклом (производственный цикл плюс период обращения дебиторской задолженности) и средней продолжительностью оборота кредиторской задолженности.
ФЦ - финансовый цикл или период обращения денежных средств;
ОЦ - операционный цикл, равен продолжительности производственного цикла и времени обращения кредиторской задолженности;
КЗ - средняя продолжительность обращения кредиторской задолженности.
Для расчета финансового цикла необходимо определить:
1. Период обращения запасов (ПОЗ) = запасы *360 / себестоимость продукции
2. Период обращения дебиторской задолженности (ПОДЗ) = ДЗ *360 / выручка от реализации
3. Период обращения кредиторской задолженности (ПОКЗ) = КЗ * 360 / себестоимость продукции
Результаты расчёта финансового цикла за анализируемый период сведены в таблицу 2.11.
Расчет и анализ финансового цикла представлен в таблице 2.8
Таблица 2.8. Расчет и анализ финансового цикла
Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности
Период оборота дебиторской задолженности
Себестоимость продукции (тыс. руб.)
Среднегодовая стоимость запасов (тыс. руб.)
Среднегодовая величина кредиторской задолженности (тыс. руб.)
Период обращения кредиторской задолженности
Динамика финансового цикла ОАО «ПГК» показана на рис. 2.10
Рис. 2.10 Динамика финансового цикла ОАО «ПГК»
Период дебиторской задолженности имеет тенденцию к снижению.
Производственный цикл не играет существенной роли для расчета финансового цикла, так как у компании ОАО «ПГК» незначительная доля запасов.
Период обращения кредиторской задолженности также имеет тенденцию к снижению за счет того, что среднегодовая величина кредиторской задолженности снижается, а себестоимость продукции растет.
Финансовый цикл имеет положительное значение. Это говорит о том, что компания рассчитывается по своим обязательствам быстрее, чем перед ней. В 2011 году наблюдается позитивная тенденция к уменьшению финансового цикла, который составляет 3 дня.
Размеры оборотного капитала, используемого компанией подвержены определенным внутригодовым колебаниям, которые связаны с сезонным характером как производства и потребления товаров, работ и услуг, так и более значительными колебаниями деловой активности. Несмотря на эти колебания, можно выделить некоторое минимальное значение оборотного капитала, которое используется в течение всего анализируемого периода времени. Эту часть оборотного капитала принято называть постоянной, которая на определенные периоды времени дополняется, так называемой, переменной или варьирующей частью. Таким образом ,
пч ОК - постоянная часть оборотного капитала,
вч ОК - варьирующая часть оборотного капитала.
В практике финансового планирования можно выделить следующие стратегии финансирования оборотного капитала: идеальную, агрессивную, компромиссную, консервативную.
Идеальная модель предполагает выполнение следующих условий:
· ДП = ПА, ЧОК = 0, где ДП (долгосрочные пассивы) равны собственному капиталу плюс долгосрочные заемные средства, ДП = СК +ДЗС;
· ЧОК (чистый оборотный капитал) представляет собой разницу между оборотным капиталом и краткосрочными заемными средствами ЧОК = ОК - КЗС.
Агрессивная модель предполагает выполнение следующих равенств:
Консервативная модель самая надежная из всех вышерассмотренных, так как не предполагает использования краткосрочных источников финансирования. И постоянные активы, и оборотный капитал финансируются только за счет долгосрочных пассивов. Следовательно, ДП = ПА + ОК,
По данным баланса, определяется модель финансирования оборотного капитала, используемая в ОАО «ПГК».
Таблица 2.9. Модель финансирования оборотного капитала
Соотношение показателя ЧОК и постоянной части оборотного капитала (табл. 2.10)
По состоянию на 31.12.2011 модель финансирования ОАО «ПГК» близка к агрессивной.
Рис. 2.11 Агрессивная модель финансирования оборотного капитала
Агрессивная модель финансирования показывает, что долгосрочный капитал служит источником покрытия внеоборотных активов и постоянной части оборотных активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления финансово-хозяйственной деятельности компании. В этом случае чистый оборотный капитал (ЧОК) равен некоторому минимуму: ЧОК = пчОК. Варьируемая часть оборотных активов в полном объёме покрывается краткосрочными пассивами. Модель будет иметь вид: ДП = ВА + пчОК или КП = вчОК.
Однако, у компании «ПГК» данные равенства не выполняются и можно судить о правильности выбора модели финансирования только по приблизительному соотношению показателей.
Считается, что с позиции ликвидности этот вариант рискован, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом оборотных активов невозможно. Так как постоянных источников финансирования в этом случае хватает лишь на покрытие минимума оборотных активов, в пиковый сезон у фирмы может не найтись свободных средств для финансирования дополнительных потребностей в производственных запасах.
Остаток денежных средств на начало отчетного года
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей, заказчиков
Аренднаые платежи, лицензионные платежи, гонорары, комиссионные платежи и пр.
на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов
Чистые денежные средства от текущей деятельности
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных средств
Выручка от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений
Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям
Поступления от размещенных депозитов
Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов
Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений
Займы, предоставленные другим организациям
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Поступления от эмиссии акций или иных долевых бумаг
Поступления от займов, кредитов, предоставленных другим организациям
Погашение займов и кредитов (без процентов)
Погашение обязательств по финансовой аренде
Чистые денежные средства от финансовой деятельности
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов
Остаток денежных средств на конец отчетного периода
Величина влияния изменений курса иностранной валюты по отношению к рублю
Рис. 2.12 Динамика движения денежных средств по видам деятельности
С момента создания ОАО «ПГК», компания ни разу не проводила переоценку основных средств. Основные фонды, в силу специфики деятельности предприятия, в основном, представлены транспортными средствами. За анализируемый период наблюдается рост фондоотдачи за счет того, что темп роста выручки опережает темп роста основных фондов.
Рассматривая оборотный капитал компании, можно сказать, что за год он оборачивается примерно 3,5 раза. Это значение немного хуже в 2010 году, так как темп роста оборотных активов
Финансовый анализ ОАО "ПГК" курсовая работа. Финансы, деньги и налоги.
Реферат по теме Материальные потоки и логистические операции
Реферат: Trancendentalism Essay Research Paper TRANSCENDENTALISM A MODERN
Статья: Электромагниты Джозефа Генри
Реферат: Первобытное искусство Индии
Дипломная работа по теме Схема автоматического регулирования продолжительности выпечки с коррекцией по температуре во второй зоне пекарной камеры
Реферат: Налоговый кодекс (новый)
Курсовая работа по теме Бухгалтерский учет выбытия основных средств
Курсовая работа: Планирование на строительном предприятии 2
Реферат: Психологическая безопасность в чрезвычайных ситуациях 2
Примерные Итоговые Сочинения
Реферат На Тему Понятие Времени В Классической Термодинамике
Доклад по теме Влияние пережитого в детстве насилия на возникновение личностных расстройств
Курсовая работа по теме Подсистема моделирования работы гибкой производственной ячейки
Реферат: Белый слон обсерватория
Дипломная работа по теме Составление проектного задания на проектирование свинарника – маточника на 300 голов свиней
Реферат по теме Женщины в истории предпринимательства XVII-18 веков
Курсовая работа по теме Організація бібліотек функцій для опрацювання даних у файлах засобами С++
Курсовая работа по теме Особенности отношения к сверстникам у лиц юношеского возраста
Реферат по теме Современные методы подготовки топ-менеджеров
Доклад по теме Машиностроение
Бухгалтерский учет и анализ оборотных активов организации - Бухгалтерский учет и аудит курсовая работа
Африканская лимфома - Медицина презентация
Исследование рынка сухарей ОАО "Сарапульский хлебокомбинат" в городе Сарапул - Маркетинг, реклама и торговля курсовая работа