Financial Times: Саудовская Аравия сталкивается с трудностями при выборе флагманских проектов из-за их стоимости

Развитие линейки сокращается, поскольку Эр-Рияд пересматривает приоритеты и способы наилучшего финансирования своих многочисленных инвестиций

“Всему есть предел”, - провозгласил Мохаммед бен Салман в 2017 году, через год после реализации своего масштабного плана диверсификации экономики, который сделал Саудовскую Аравию притягательной силой для финансистов и компаний, желающих воспользоваться сопутствующими инвестициями.

Но планам наследного принца предстоит проверка на реальность, поскольку его амбициозная программа "Видение 2030" находится на полпути к реализации, что может сказаться на внутренних проектах и зарубежных расходах, что может отразиться на глобальных финансах.

Поскольку прямые иностранные инвестиции оказались ниже ожидаемых, а мировые процентные ставки по-прежнему высоки, лидеры королевства пересматривают приоритеты и способы наилучшего финансирования своих многочисленных инвестиций по мере приближения установленных ими самими сроков.

Строительство в Neom, футуристической зоне, которая включает в себя планируемый “горизонтальный город” под названием The Line, будет меньше, чем было объявлено, в то время как цель удвоить население Эр-Рияда до 15 млн человек была сокращена до 10 млн, сообщили люди, проинформированные о планах.

Предполагалось, что линия протянется на 170 км и в конечном итоге станет домом для 1,5 млн жителей, но представители проекта недавно сообщили посетителям, что они отдают предпочтение “первому модулю”, который будет намного короче и вмещает лишь малую часть этого числа.

Человек, знакомый с позицией Государственного инвестиционного фонда, суверенного фонда благосостояния, стоящего за этим планом, сказал, что принц Мухаммед, “возможно, наконец-то готов к серьезным переговорам” о том, какие проекты следует продвигать, а какие могут подождать.

“Я думаю, власти осознают это”, - сказала Амин Мати, глава миссии МВФ в Саудовской Аравии. “Они проводят переоценку... чтобы оценить, нужно ли отложить некоторые расходы или нет”.

Экономика страны по-прежнему находится на подъеме, и МВФ прогнозирует рост ВВП в этом году на уровне 2,6%, увеличившись до 6% в 2025 году. Правительство ожидает, что рост ненефтяного сектора, который оно считает ключевым показателем при оценке эффективности экономических реформ, в среднесрочной перспективе превысит 5%.

Официальные лица Саудовской Аравии, выступавшие на Всемирном экономическом форуме в Эр-Рияде в прошлом месяце, также старались говорить оптимистично, признавая “проблемы” с финансированием и нехватку ликвидности у местных банков.

“У нас нет самолюбия”, - заявил на мероприятии министр финансов Мохаммед аль-Джадаан. “Мы изменим курс, мы скорректируемся, мы расширим некоторые проекты, мы сократим некоторые проекты, мы ускорим некоторые проекты”.

Власти не сообщили, какие проекты будут отнесены к различным категориям, перечисленным Jadaan, но такое решение повлияет на важнейшие решения, начиная от лимитов заимствований и заканчивая тем, сколько они могут потратить на иностранную помощь в рамках дипломатических усилий по прекращению войны Израиля в Газе и обеспечению региональной стабильности.

Среди различных проектов, направленных на диверсификацию экономики и открытие новых секторов, таких как горнодобывающая промышленность, туризм и развлечения, Neom, пожалуй, наиболее тесно связан с принцем Мохаммедом и является самым амбициозным.

С октября Neom анонсировала дюжину различных проектов в Акабском заливе в дополнение к существующим планам строительства линии и курортного острова Синдала. Первоначально проект создания особой зоны оценивался в 500 миллиардов долларов, но банкиры и аналитики говорят, что затраты будут намного выше.

Долгое время существовал скептицизм по поводу того, что в конечном итоге даст Neom, и многие аналитики полагали, что планы всегда были чрезмерно амбициозными. Даже у крупнейшего в мире экспортера нефти возникли вопросы о том, как Саудовская Аравия будет финансировать все проекты, анонсированные в последние годы, при том, что объявленные планы расходов превышают 1 трлн долларов.

Фонд стал главным инструментом реализации амбиций принца Мухаммеда. Другие инициативы фонда, под управлением которого находятся активы на сумму 925 миллиардов долларов, включают строительство недвижимости в форме куба и развлекательного комплекса в столице Эр-Рияде, включая крупнейший в регионе аквапарк, который был открыт в этом месяце.

Фонд национального благосостояния в основном финансируется за счет государственных денежных переводов, долговых обязательств, доходов от портфельных компаний и приватизации. Фонд был основным получателем средств от приватизации Saudi Aramco, и с тех пор ему было передано 12% акций государственной нефтяной компании. Банкиры ожидают, что очередная продажа акций Saudi Aramco может быть использована для пополнения казны PIF.

Саудовская Аравия недавно выиграла права на проведение нескольких крупных мероприятий, которые потребуют значительных инвестиций.

Королевство планирует провести Чемпионат Азии по футболу в 2024 году и ЭКСПО-2030 и стало единственным претендентом на проведение чемпионата мира по футболу 2034 года. Также был подписан контракт на сумму 4,7 миллиарда долларов с итальянской компанией WeBuild на строительство пресноводного озера в качестве части горнолыжного курорта для проведения зимних Азиатских игр в 2029 году.

“Денег на все не хватит”, - сказал международный банкир. “Возникнет разрыв между вложенными деньгами и доходностью от этих инвестиций. Это вызовет вопросы, сомнения, и они уже сокращают некоторые из этих инвестиций”.

Публично любые разговоры о сокращении быстро отметаются из-за боязни нанести ущерб репутации королевства и его способности осуществлять такие грандиозные начинания.

“Все проекты продвигаются полным ходом. Мы намеревались сделать что-то беспрецедентное, и мы делаем что-то беспрецедентное”, - сказал министр экономики Фейсал Алибрахим, когда его спросили об ограничении масштабов программы.

Фаваз Алами, бывший правительственный чиновник, возглавлявший усилия Саудовской Аравии по вступлению во Всемирную торговую организацию, сказал, что стремление к достижению агрессивно амбициозных целей продиктовано ощущением руководством срочности того, что страна отстала в достижении заявленных целей по диверсификации и должна наверстать упущенное время.

“Запасы нефти не будут длиться вечно”, - сказал он. “Вы должны быть осторожны [и] диверсифицировать свою деятельность”.

https://www.ft.com/content/f895c60a-8a36-4552-ba76-7a7ca0fec719