«Если вывести золотовалютный резерв из страны — случится дефолт»

Золотовалютные резервы Беларуси сократились на 2 млрд долларов с начала 2020 года.

Международное рейтинговое агентство Fitch прогнозирует дальнейшее сокращение в 2021 и 2022 году, а в это время новостные телеграмм-каналы пестрят фотографиями российских фур, выезжающих из хранилища Национального банка. 

Вместе с финансистом Жанной Кулаковой разбирались с домыслами и выясняли: сколько денег в Беларуси «в заначке» сейчас, можно ли их вывезти из страны и что будет дальше. 

— Жанна, что такое золотовалютный резерв, как он накапливается и используется в Беларуси?

— Если простыми словами, золотовалютный резерв (ЗВР) — это сбережения на уровне государства. Как мы стараемся сохранить «заначку» на случай непредвиденных или важных расходов, так и государство имеет запас на будущее в виде резервных средств. 

В нашей стране в ЗВР принято зачислять практически все валютные поступления. У нас высокий государственный долг, номинированный в валюте, платежи по которому могут достигать 3-4 млрд долларов в год, поэтому валюта, поступающая в казну, зачисляется в ЗВР. Экспортные пошлины, покупка иностранной валюты на бирже Нацбанком, продажа облигаций или, например, если нам дают кредит — все эти валютные средства идут в резерв.

— Что сейчас происходит с белорусским золотовалютным резервом?

С 2016 года наблюдался рост средств, мы накапливали, но с начала 2020 года ситуация изменилась: мы потеряли 2 млрд долларов. Необычность ситуации заключается в том, что, как правило, мы расходуем резервы только на платежи по долгам, а в этом году в марте и августе примерно по 1 млрд долларов пришлось потратить на поддержание курса национальной валюты.

Резко возрос спрос на валюту, и для регулирования спроса-предложения Национальный банк продавал валютные средства из резервов, сдержав тем самым падение курса белорусского рубля. Уже были такие ситуации в кризисы, например в 2008, 2015 году, но в таких масштабах — впервые. 

— Если падение продолжится?

— Чем ниже резервы, тем больше рисков для финансовой стабильности. Например, если предположить, что резервы полностью иссякнут — возрастают риски дефолта, страна не сможет отвечать по своим обязательства.

В любом случае, снижение резервов ведет к снижению кредитных рейтингов. Это означает, что нашему Минфину станет дороже брать деньги в долг, а брать в долг нам необходимо, потому что нужно погашать старые долги. Получается замкнутый круг. Дальнейшее снижение ЗВР крайне нежелательно. 

— В чем хранится весь ЗВР и можно ли его вывезти из страны?

— Весь золотовалютный резерв Беларуси сейчас составляет около 7,5 млрд долларов. Примерно 40% этой суммы — монетарное золото, золотые слитки, которые лежат в хранилище, еще около 40% — это резервные активы в иностранной валюте, размещенные, например, в других Центробанках, ещё это могут быть наличные средства в иностранное валюте. Около 7% — специальные права заимствования, платежные средства, которые выпускает международный валютный фонд, внутреннее платежное средство МВФ. И оставшиеся 13% — прочие активы, например, ценные бумаги. 

Теоретически, золотые слитки можно погрузить в самолет и вывезти из страны, или перевести резервные средства на другой счет. Если это произойдет, то не исключено, что случится дефолт: Беларусь не сможет отвечать по своим долговым обязательствам ни перед внешними, ни перед внутренними кредиторами. 

Что касается фотографий российских фур, которые выезжают из хранилища Национального банка, якобы груженные «белорусским золотом» — это не более чем домыслы, которые не находят подтверждений, и комментировать это сейчас бессмысленно.  

Редакция The Black Cat.