Escuela de trading
Capítulo 22. La inversión en materias primas » ¿Cómo se relacionan las divisas y las materias primas?
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¿CÓMO SE RELACIONAN LAS DIVISAS Y LAS MATERIAS PRIMAS?
Este tema siempre me ha llamado mucho la atención, pues todo esta correlacionado. Hay países muy ricos en materias primas, lo que hace que sus monedas se vean afectadas por la demanda o la oferta de lo que producen. También puede pasar que haya otros países que sean grandes compradores de sus productos, por lo que si estos dejasen de comprar (porque tienen problemas económicos internos, por ejemplo), su economía también se vería afectada.
¿Qué países tienen muchos recursos naturales? Venezuela, Nigeria, Canadá, Rusia, Arabia Saudita o Estados Unidos, entre otros. Pero no todas las monedas poseen el mismo peso específico. Hay tres que tienen gran importancia, y esto nos puede ayudar a entender correlaciones.
• Australia. Su moneda es el dólar australiano. Es un país rico en prácticamente todo (oro, carbón, hierro, trigo, carne), pero tiene dos grandes problemas: está aislado geográficamente y tiene poca población.
• Canadá. Su moneda es el dólar canadiense. Frontera con Estados Unidos y muy influenciado por este. Tiene mucha madera, petróleo y gas natural. Puesto que exporta principalmente a Estados Unidos, cualquier problema en la economía de este le afecta especialmente.
• Nueva Zelanda. Su moneda es el dólar neozelandés. Tiene numerosos recursos naturales, pero su ubicación aislada constituye su principal hándicap.
El carry trade
Si sube el precio de las materias primas de un determinado país, su divisa (moneda) se apreciará con relación a las demás divisas, y viceversa. Si la divisa se aprecia, la economía del país mejora y los gobiernos suelen subir el tipo de interés que se paga por las cosas. Eso afecta a las hipotecas y a los créditos que se conceden para el consumo.
Cuando esto ocurre, estamos en un buen momento para una actividad denominada carry trade, que responde a lapremisa de «compra barato y vende caro».El carry trade se produce en el mercado de divisas (por tanto, en el Forex) cuando un inversor vende una divisa con una tasa de interés baja y compra otra con una tasa de interés alta.
En mi opinión, es una de las prácticas de inversión a corto plazo más efectivas que existen. Es dinero rápido. Pides prestado algo que cuesta poco para comprar algo que cuesta más. En este caso, no es el valor de la propia moneda, sino la diferencia de interés que hay entre una divisa y otra.
Veamos una práctica de carry trade en el mercado Forex con el par AUD/JPY (dólar australiano y yen japonés). Imaginemos que me doy cuenta de que el Banco Central de Australia tiene una tasa de interés del 5,5 %. Si soy soy un carry trader y sé que el Banco Central de Japón tiene una tasa del 1,10 %, veo que la diferencia entre ambas monedas es del 4,4 %.
¿Cómo tradeamos? Tendría que abrir compras en el par AUD/JPY, o lo que es lo mismo, vender yenes y comprar dólares australianos. Si lo mantengo un año, al final mi tasa de interés será del 4,4 %. ¿Qué te parece? Pues sí, es mucho más de lo que en España te da un banco por tu dinero. Si a esto le añadimos lo que yo denomino «la magia del apalancamiento» y uso al broker como prestamista, la jugada es redonda. En un apalancamiento de 100:1, es decir, con una inversión de 1.000 dólares (depósito o margen de garantía), estaría operando como si tuviese 100.000 dólares.
¿Cómo debe actuar un operador bursátil de corto plazo?
Lo primero que debe hacer es fijarse en el precio de la materia prima para ver cómo están las divisas de los países afectados, como los tres de los que hemos hablado antes (nos sirven de ejemplo porque son los más líquidos del mercado).
Lo segundo es saber qué tipo de interés manejan esos países (el carry trade). Si un país tiene un tipo de interés alto, atraerá carry trade. Cuando deje de tenerlo, estos inversores cortoplacistas se marcharán a otras monedas de países con un tipo de interés más alto.
La volatilidad del mercado, cuando es excesivamente alta, también asusta a los inversores.
En ocasiones, la inversión no se hace sobre las monedas o divisas, sino directamente sobre la materia prima si esta resulta más interesante a corto plazo.
No confundamos riesgo con volatilidad. Recuerda que cuando hablamos de riesgo, estamos valorando una pérdida económica permanente en el tiempo, mientras la volatilidad mide la pérdida temporal. Si estabas en un banco que quiebra y tenías un depósito de 110.000 euros, por el fondo de garantía de depósitos recuperarás 100.000 euros, pero perderás 10.000 euros. Si inviertes en bolsa en una empresa que es considerada fiable, lo seguirá siendo aunque esté pasando por un periodo de volatilidad temporal.
En la inversión en materias primas y cruces de moneda, estamos obligados a conocer el análisis fundamental. Unas páginas atrás te dije que, en general, no necesitamos leer prensa especializada para poder operar en los mercados como traders. Sin embargo, la excepción son las materias primas. De hecho, las correlaciones que he descrito forman parte de ese análisis fundamental.
Veamos otro ejemplo en el siguiente gráfico. Puedes observar que hay una correlación entre el petróleo y el dólar canadiense donde están alineados. Los analistas consideran la subida del barril de petróleo como un indicador adelantado para el cruce de la divisa CAD/USD (dólar canadiense contra dólar estadounidense); en sentido contrario, si sube el petróleo, tendremos un dólar estadounidense que cae.
Por último, recuerda que el país que más sufre las subidas del precio del petróleo es Japón, que lo importa casi todo. Por tanto, las divisas a tener en cuenta son CAD/JPY (dólar canadiense contra yen japonés).