Энергетика. Чипы. Тайвань. - Очаги напряженности в расколотом мире 2023 года

Бизнес-лидеры собрались в Давосе, чтобы оценить новые риски в мировой экономике. Политика великих держав приобретает все большее значение, и правительства все чаще вмешиваются в экономические процессы.

Новая волна соперничества великих держав перекроила карту мировой экономики. Бизнес-лидеры теперь должны ориентироваться сразу в нескольких новых сферах мировой экономики, которые становятся все более напряженными.

В условиях, когда в Европе бушует горячая война, а между США и Китаем обостряется холодная, другие страны вынуждены делать выбор, чтобы принять ту или иную сторону. Политические лидеры устанавливают новые экономические приоритеты. Они борются с дефицитом жизненно важных товаров от природного газа до полупроводников, а те, что находятся в их зоне контроля, они применяют в качестве рычага воздействия.

Титаны коммерции, собравшиеся на этой неделе в Давосе, ожидают наступление новой эпохи сокращения глобальных связей. Владельцы крупного бизнеса достигли определенных успехов и устроили себе легкую жизнь. Однако теперь им предстоит столкнуться с препятствиями.

Новые геоэкономические риски оказались в центре споров на Всемирном экономическом форуме. Некоторые сосредоточены на ключевых товарах или рынках. Например, весь мир обеспокоен ситуацией в сфере энергетической безопасности после начала военного конфликта России и Украины или кампанией США по лишению Китая передовых технологий. Прочие риски носят географический характер: прежде всего это угроза конфликта на Тайване.

“Мы живем в отчасти расколотом мире, сталкиваясь с финансовой нестабильностью, поэтому у всех на уме один вопрос: куда инвестировать и как инвестировать в таких условиях”, - заявила Карен Харрис, управляющий директор Macro Trends Group в консалтинговой фирме Bain & Co. из Нью-Йорка перед вылетом в Давос.

Вот обзор некоторых потенциальных очагов напряженности в этом году в условиях хаоса экономического воздействия.

Энергия - оружие

Энергетика оказалась в центре экономической войны, что настраивает США и их союзников против России. И та, и другая сторона стремились превратить свои ресурсы в оружие, и в 2023 году ситуация может усугубиться.

Президент Владимир Путин заявляет, что Россия не будет продавать нефть ни одной стране, поддерживающей политику ограничения цен, которую пытаются навязать США и другие страны "Большой семерки". На данный момент это ограничение составляет 60 долларов за баррель. Правила G-7 привели к снижению экспорта российской нефти даже ниже этого порога, что потенциально ограничивает возможности России финансировать военные операции.

У России все еще есть покупатели, в частности Индия, Китай и Турция. Но страна может и полностью прекратить поставки, что приведет к хаосу на нефтяных рынках, угрожая повторением прошлогоднего скачка цен на нефть, который привел к росту инфляции по всему миру.

Это касается не только сырой нефти. Подобные ограничения на российскую продукцию, например, дизельное топливо, должны вступить в силу в следующем месяце. Некоторые западные чиновники опасаются, что это может спровоцировать дефицит.

А остановка российских газопроводов нанесла серьезный ущерб мировым поставкам. До сих пор теплая европейская зима помогала сократить дефицит и снизить цены на газ и электроэнергию. Тем не менее, в этом году, скорее всего, страны будут бороться за то, чтобы удержать дефицитные поставки сжиженного топлива.

Борьба производителей чипов

Полупроводники - важнейший элемент в производстве многих продуктов от электромобилей до баллистических ракет и новых технологий искусственного интеллекта. Именно в полупроводниковой промышленности разгорается крупнейшая битва мировой экономики.

За последний год администрация Байдена применяла всевозможные меры, включая экспортный контроль, чтобы помешать Китаю покупать или производить самые передовые чипы. Кроме того, штаты запустили программу субсидирования отечественной индустрии чипов на 52 миллиарда долларов, чтобы возродить производственные мощности внутри страны.

США заявляют, что их жесткие ограничения направлены на военный потенциал Китая, а Пекин заявляет, что они являются частью более широких усилий по сдерживанию экономического прогресса Китая. Что бы то ни было, союзники должны присоединиться к США, чтобы ограничения сработали. Нидерланды и Япония, где находятся одни из самых передовых фирм по производству чипов, уже в деле.

Соблюдение требований будет сопряжено с определенными издержками, поскольку фирмы, производящие чипы или оборудование для их сборки, могут проиграть на обширном китайском рынке. Тем временем Пекин вкладывает деньги в свою собственную полупроводниковую промышленность. Однако передовые технологии может оказаться непросто воспроизвести, и Китай может попытаться ввести ответные меры, если ограничения будут ужесточены.

Война на Тайване?

Лидеры США и Европы опасаются, что следующим фронтом в холодной войне, которая может стать горячей, станет Тайвань.

Китай объявил Тайвань своим, поскольку свергнутое националистическое правительство в Пекине бежало туда после коммунистической революции. Недавно Пентагон заявил, что не видит никаких признаков неминуемого нападения. Однако проявление агрессии стало нормой с тех пор, как бывший спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси вызвала яростную реакцию Пекина, посетив остров в августе и увеличив число проводимых военных учений и вмешательств с воздуха и моря. Президент Джо Байден пообещал направить американские войска в случае вторжения, чего он не сделал в случае с Украиной.

Помимо очевидных рисков прямого конфликта между сверхдержавами, у противостояния есть и экономический аспект. Будучи родиной крупнейшего в мире производителя чипов TSMC, Тайвань имеет решающее значение для всех видов глобальных цепочек поставок. Даже эскалация, близкая к войне, такая как китайская блокада, может спровоцировать цепочку серьезных проблем.

Действия Китая против Тайваня и вероятная реакция Запада - вот «непредвиденные обстоятельства, к которым все готовятся», - утверждает исполнительный директор Института международных финансов Тим Адамс. “Каждая отдельная фирма пытается предугадать, как будут выглядеть эти санкции и кто встанет на сторону США”.

"Дружеские отношения" и субсидии

Правительства все больше готовы использовать свою экономику в качестве инструментов государственного управления. В случае нападения это может означать отказ конкурентам в доступе к товарам или рынкам. Что касается обороны, это означает, что только союзникам можно доверять доставку стратегических поставок. Эта идея известна как установление дружеских отношений.

Но "друзья" могут поссориться, и самым надежным в итоге окажется свой собственный дом. Вот почему страны увеличивают субсидии для своих отечественных производителей — это отход от ортодоксальности свободной торговли, которая уже вызывает трудности.

Администрация Байдена тратит более 50 миллиардов долларов на поддержку отечественных производителей чипов, а также поддерживает индустрию электромобилей в рамках плана борьбы с изменением климата на сумму 437 миллиардов долларов. Европа негативно отреагировала на это, обвинив своего союзника в недобросовестной торговой практике, которая побуждает компании переезжать в США, и заявила, что способна оказать собственную финансовую поддержку.

Риск заключается в том, что начнется глобальная гонка по предоставлению субсидий, в которой победителями станут страны с самыми глубокими карманами, а проигравшими - экономики развивающихся стран, и без того страдающие от растущего долгового бремени.

Господство доллара

Все больше и больше стран, не только из числа противников Америки, ищут способы освободить свой бизнес от зависимости от доллара. Они видят, что США превращают свою валюту в инструмент для достижения своих целей во внешней политике.

Администрация Байдена заморозила около 7 миллиардов долларов резервов центрального банка Афганистана, чтобы деньги не попали в руки новых правителей страны Талибов. США и Европейский союз ищут способы законно конфисковать российские резервы на сумму около полутриллиона долларов и использовать их для восстановления Украины.

Вероятно, потребуется много лет, чтобы вытеснить доллар, который сейчас является мировым резервным активом, если это вообще произойдет. Статус доллара как убежища был актуален в прошлом году, когда он резко вырос в первые неспокойные месяцы войны на Украине. И так было во всем от центральных банков до торговли сырьевыми товарами, очевидной альтернативы не было.

Тем не менее, такие страны, как Китай, Россия и Иран, а также Индия и энергетические гиганты Персидского залива, у которых сформировались недоверительные отношения с Вашингтоном, ищут способы наладить торговые связи, свободные от доллара. Визит председателя КНР Си Цзиньпина в Саудовскую Аравию в прошлом месяце, в ходе которого обсуждались энергетические сделки, оцениваемые в китайской валюте, а также инвестиции, может ознаменовать грядущие перемены.

Риск для США и их союзников неоднозначен. Их санкционное оружие, эффективность которого зависит от доминирования доллара, может частично утратить свою силу. И они могут столкнуться с более высокой инфляцией, поскольку торговые сделки между незападными экономиками вытесняют с рынка ключевые сырьевые товары, повышая цены для других покупателей.

“Доллар США - это проклятие для всех нас”, - заявил Джордж Йео, бывший министр иностранных дел Сингапура, на конференции на прошлой неделе. “Если вы превратите международную финансовую систему в оружие, в ответ на это обязательно появятся альтернативы доллару”.