Эмиссионная политика ОАО "Таш-Темир" - Финансы, деньги и налоги курсовая работа

Главная

Финансы, деньги и налоги
Эмиссионная политика ОАО "Таш-Темир"

Cущность и необходимость эмиссионной политики. Способы долгосрочного финансирования промышленных предприятий. Эмиссия ценных бумаг и самофинансирование деятельности ОАО "Таш-Темир": разработка инвестиционной стратегии организации, этапы ее реализации.


посмотреть текст работы


скачать работу можно здесь


полная информация о работе


весь список подобных работ


Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

- изучить теоретические основы эмиссии ценных бумаг и самофинансирования предприятий;
- проанализировать способы долгосрочного финансирования промышленных предприятий;
- дать рекомендации по проведению эмиссионной политики в ОАО «Таш-Темир».
Структура курсовой работы. Работа состоит из введения, трех глав, поделенных на параграфы, заключения и списка использованной литературы.
Основной целью эмиссионной политики является привлечение на фондовом рынке необходимого объема собственных финансовых средств в минимально возможные сроки. С учетом сформулированной цели эмиссионная политика предприятия представляет собой часть общей политики формирования собственных финансовых ресурсов, заключающейся в обеспечении привлечения необходимого их объема за счет выпуска и размещения на фондовом рынке собственных акций Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. - М.: Финансы и статистика, 2007. .
Таким образом, разработка эффективной эмиссионной политики предприятия охватывает следующие этапы (Рис.1.1).
Следует подчеркнуть, что в условиях Кыргызстана привлечение дополнительного капитала за счет новой эмиссии акций -- длительный и дорогостоящий процесс. Поэтому к данному источнику привлечения финансовых ресурсов прибегают только крупные акционерные компании, располагающие достаточными денежными ресурсами и имеющие широкую известность на фондовом рынке (например, компании топливно-энергетического комплекса, металлургической промышленности, связи, некоторых других отраслей хозяйства). Для большинства акционерных обществ Кыргызстана реального сектора экономики единственной возможностью выхода на фондовый рынок является доведение текущего финансового положения до соответствия требованиям, предъявляемым рынком, что позволит организовать обращение собственных эмиссионных ценных бумаг (акций и корпоративных облигаций). В современных условиях уставный капитал многих акционерных обществ во много раз ниже стоимости их чистых активов, что отдаляет перспективу выхода их ценных бумаг на фондовый рынок. Вследствие значительной недооцененности акций многие потенциальные эмитенты не рискуют выходить на рынок с новыми пакетами финансовых инструментов, что способно привести к не пропорциональному уменьшению доли действующих акционеров, лишив их контрольного пакета акций. Кроме того, потенциальные инвесторы часто не имеют объективной информации, позволяющей им правильно оценить инвестиционную привлекательность компаний-эмитентов, поскольку они заранее ориентированы на низкую стоимость (цену) их акций.

Рис. 1.1 Этапы формирования эмиссионной политики
Существование многих предприятий в организационно-правовой форме акционерного общества при отсутствии присущей этой форме стратегии поведения на фондовом рынке (привлечение средств с этого рынка, расширение числа акционеров, установление прочных отношений с ними) лишает их возможности мобилизовать дополнительные финансовые ресурсы на цели развития производства.
Основной целью эмиссионной политики корпорации является привлечение с рынка ценных бумаг дополнительного объема денежных ресурсов в сжатые сроки и с минимальными транзакционными издержками. В соответствии с этой целью эмиссионная политика акционерного общества (корпорации) является частью общей инвестиционной политики в части привлечения дополнительного объема финансовых ресурсов за счет выпуска и размещения на фондовом рынке собственных акций.
ОАО «Таш-Темир» это предприятие, основным видом деятельности которого является строительство и ремонт, осуществляемый в городе Бишкек. На рынке строительных услуг ОАО «Таш-Темир» находится 10 лет. За это время предприятие создало свою производственную базу, на территории которой были построены складские помещения, цеха для удовлетворения потребностей производства строительно-монтажных работ.
Помимо производства строительно-монтажных работ предприятие предлагает услуги по аренде помещений (павильонов) под оптовую торговлю на территории собственной производственной базы, где был организован оптовый рынок. ОАО «Таш-Темир» является дочерним предприятием Азат Домостроительная корпорация ДСК АО, которая занимается производством строительного оборудования и строительством зданий. Адрес: 720031, Кыргызстан, Бишкек, ул. Кулатова, д. 8 т. (996312) 42-78-22; 54-42-68 ф. 54-42-68
Предприятие было создано для осуществления текущего ремонта имеющихся, а также строительства новых производственных площадей Азат Домостроительная корпорация ДСК АО и его дочерних предприятий. Также ОАО «Таш-Темир» предоставляет услуги по ремонту крупных зданий (жилых домов, складских помещений, ангаров), офисов, строительству частных домов из кирпича (коттедж).
Управление и контроль за деятельностью предприятия осуществляет генеральный директор (рис.2.1).

Рис. 2.1 Структура организации управления предприятием
ОАО «Таш-Темир» имеет собственную производственную базу, на которой осуществляется:
- производство строительных материалов (пиломатериал и т.д.);
- изготовление изделий из дерева (двери, оконные блоки) и металла (металлические двери, ворота, решетки и т.д.);
- складирование строительных материалов приобретенных и собственных.
Основным подразделением в структуре предприятия является производственно-технический отдел. В его функции входит:
- составление и заключение договора с организацией заказчиком;
- составление проектно-сметной документации;
- непосредственное выполнение строительно-монтажных работ;
- сдача выполненных объемов работ заказчику;
- подписание акта выполненных работ.
Транспортный отдел выполняет доставку рабочих бригад, строительных материалов, оборудования и т.д. на строительные объекты.
На складе предприятия осуществляется: прием, хранение, выдача хозяйственного инвентаря и материалов.
Вспомогательным производством осуществляется выпуск строительных материалов (пиломатериал) и изделий из древесины (рамы, оконные блоки, двери и т.д.), металла (решетки, ограждения, ворота и т.д.) по заказу производственно-технического отдела для выполнения строительно-монтажных работ.
Отдел кадров ведет учет работников предприятия.
Бухгалтерией предприятия выполняется:
- учет финансово хозяйственной деятельности;
- сдача отчетности в налоговые и контролирующие органы.
Для анализа структуры собственного капитала, выявления причин изменения отдельных его элементов и оценки этих изменений за анализируемый период на основании данных финансовой отчетности составим таблицу 2.1.
Как видно из таблицы 2.1 за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре собственного капитала. Если в 2010 г. он состоял на 94,50% из добавочного капитала и на 0,14% из уставного, то к концу 2011 г. его состав значительно расширился за счет остатка нераспределенной прибыли.
Динамика структуры собственного капитала ОАО «Таш-Темир»
Нераспределенная прибыль прошлых лет
Нераспределенная прибыль отчетного года
Размер уставного капитала за анализируемый период не изменился и остался равным 83 тыс. сом., однако его удельный вес в составе источников собственного капитала снизился с 0,14% до 0,11%. Сумма добавочного капитала также осталась неизменной и равна 57802 тыс. сом. Произошло снижение удельного веса добавочного капитала на 19,51%, за счет образования дополнительного источников формирования собственного капитала:
- нераспределенной прибыли отчетного года в размере 6358 тыс. сом.
- нераспределенной прибыли прошлых лет в размере 12839 тыс. сом.
Эти дополнительные источники значительно повлияли на увеличение собственного капитала предприятия. Их удельный вес в структуре собственного капитала составил 8,25% и 16,66%.
Структура капитала анализируемого предприятия не несет в себе большого риска для инвесторов, так как предприятие работает преимущественно на собственном капитале.
Для того чтобы проанализировать состояние и движение собственного капитала необходимо составить аналитическую таблицу 2.2.
Анализ движения собственного капитала ОАО «Таш-Темир»
Нераспределенная прибыль прошлых лет
Для расчета коэффициентов поступления и выбытия применялись формулы Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: учебник для вузов / Т.В. Теплова. М.: ГУ-ВШЭ, 2000. 504 с. :
Кп= Поступило/Остаток на конец года,
Кв= Выбыло/ Остаток на начало года.
По данным таблицы 2.2 видно, что на предприятии практически отсутствует движение капитала. Значения коэффициентов выбытия значительно превышают значения коэффициентов поступления. Это говорит о том, что на предприятии заморожен процесс наращивания капитала. Наращивание средств происходило только по статье нераспределенная прибыль прошлых лет (+2,78).
Анализ собственных средств предприятия предполагает определение фактического размера средств и факторов, влияющих на их динамику.
По данным таблицы 2.3 видно, что за анализируемый период собственные оборотные средства предприятия выросли на 7262 тыс. сом. и составили в 2011 г. - 8079 тыс. сом. Положительный показатель собственных оборотных средств говорит об увеличении получаемой предприятием прибыли. Отрицательное влияние на сумму собственных оборотных средств оказало увеличение показателя незавершенного строительства на 11264 тыс. сом.
Расчет наличия собственного капитала ОАО «Таш-Темир»
Нераспределенная прибыль прошлых лет
Нераспределенная прибыль отчетного года
Итого источников собственных средств
Проведем анализ рентабельности капитала
Рентабельность собственного капитала является одним из основных показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала.
По данным таблицы 2.4 видно, что в отчетном году увеличилась выручка от реализации (+122091 тыс. сом.), себестоимость продукции (+132793 тыс.сом.) и внереализационные доходы (+2452 тыс. сом.), но уровень рентабельности продаж по сравнению с 2007 г. упал на 13,5%, чистая рентабельность на 10,26%.
Деятельность организации в 2011 г. была убыточнее чем в 2009 г. Так как не малое влияние на предприятие оказал финансовый кризис.
Динамика влияния отдельных факторов на рентабельность капитала ОАО «Таш-Темир»
Факторы, влияющие на рентабельность
Рентабельность (убыточность) продаж
Доходы от участия в других организациях
Чистая рентабельность (убыточность)
Кроме коэффициентов рентабельности продаж и чистой рентабельности для анализа собственного капитала используют следующие показатели:
2. рентабельность собственного капитала;
3. рентабельность финансовых вложений.
Различные показатели рентабельности представлены в таблице 2.5.
По данным таблицы 2.4. видно, что рентабельность уменьшились по всем показателям. Так на единицу проданной продукции, приходится 4,89% прибыли, что на 13,5% меньше чем в 2010 г. И только 5,96% прибыли остается у предприятия после выплаты налогов - на 10,25% меньше чем в 2009 г. На 11,53% уменьшился размер чистой прибыли, приходящейся на единицу выручки и составил 5,95%. Экономическая рентабельность показывает, что на предприятии снизилась эффективность использования имущества на 11,53%. Так же снизилась эффективность использования собственного капитала и составила 18,98% по сравнению с 2009 г. - 29,42%. На 1 сом. затрат приходится 5,15% прибыли от продаж. Произошло ухудшение в использовании капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок.
инвестиционный самофинансирование эмиссионный политика
Бухгалтерская рентабельность обычной деятельности, %
Рентабельность собственного капитала, %
Рентабельность перманентного капитала, %
Рентабельность активов может повышаться при неизменной рентабельности продаж и росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости активов, т.е. ускоренной оборачиваемости активов (ресурсоотдачей). И, наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти и за счет роста балансовой (до налогообложения) рентабельности.
Большое значение для организации имеет то, за счет каких факторов растет или снижается рентабельность активов. Потому что у разных организаций неодинаковы повышения рентабельности продаж и увеличения объема реализации.
Рентабельность продаж можно наращивать путем повышения цен или снижения затрат. Однако эти способы временны и недостаточно надежны. Наиболее последовательная политика организации, отвечающая целям укрепления ее финансового состояния, состоит в том, чтобы увеличивать производство и реализацию той продукции, необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры.
При анализе экономической рентабельности, безусловно, нужно принимать во внимание роль отдельных ее элементов. Но зависимость целесообразно строить не через оборачиваемость элементов, а через оценку структуры капитала в увязке с динамикой его оборачиваемости и рентабельности.
Для повышения рентабельности собственного капитала необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этого показателя.
Связь между рентабельностью собственного капитала и рентабельностью активов (прибыль/убыток) отражает важное значение феномена задолженности.
Рентабельность собственного капитала равна отношению чистой прибыли (т.е. результата после финансовых расходов) к собственному капиталу.
На анализируемом предприятии деятельность финансируется только за счет собственного капитала, показатель задолженности равен нулю.
В таблице 2.6 показано влияние экономической рентабельности на рентабельность собственного капитала. По данным таблицы 2.6 видно, что доходность собственного капитала уменьшилась на 15,09%. Произошло это за счет снижения экономической рентабельности на 11,53%. Это оказало влияние на уменьшение рентабельности продаж на 13,5% и на уменьшение чистой рентабельности на 10,26%.
Влияние коэффициента экономической рентабельности на рентабельность собственного капитала ОАО «Таш-Темир»
Рентабельность собственного капитала, %
На основании проведенного анализа можно сделать вывод о том, что ОАО «Таш-Темир» испытывает финансовые затруднения по причине недостатка собственных источников формирования капитала.
Для улучшения финансового состояния и совершенствования учета собственного капитала анализируемого предприятия разработаны следующие рекомендации:
- увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;
- усовершенствовать учет собственного капитала;
- чаще и в большем объеме использовать собственные финансовые ресурсы в процессе осуществления хозяйственной деятельности;
- использовать собственный капитал предприятия для осуществления инвестиционных проектов с целью получения максимальной прибыли;
- совершенствовать бухгалтерскую отчетность общества в целях возможности ее использования для финансового анализа всеми участниками рынка.
1. Уставный капитал ОАО при учреждении
При учреждении предприятия общим собранием акционеров было принято решение о выпуске акций (обыкновенных и привилегированных), которые были распределены между его участниками.
Уставный капитал ОАО «Таш-Темир» составляет 29 000 000 сом. Были выпущены акции двух видов: обыкновенные и привилегированные классические. Номинальная стоимость обыкновенных и привилегированных акций равна между собой и составляет 100 сом.
Размер уставного капитала определяется по формуле (2.1) Овсейчук М.Ф. Сидельникова Л.Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: Издательский Дом «Дашков и К», 2007. :
Чтобы определить общее количество акций необходимо уставный капитал поделить на номинальную стоимость акций:
- номинальная стоимость акции, сом.
Из 290000 штук 232000 - обыкновенные акции (80%), а 58000 - привилегированные (20%). По привилегированным акциям ставка дивиденда составляет 20%.
Повторная эмиссия ценных бумаг осуществляется с целью финансирования инвестиционной и расширения производственно-хозяйственной деятельности акционерного общества. В таблице 2.8. представлены состав и структура акционерного капитала ОАО «Таш-Темир»
Состав и структура акционерного капитала ОАО «Таш-Темир»
Уставный капитал увеличивается в 2 раза и теперь составляет 58 000 000 сом. Во втором выпуске выпущено 232000 обыкновенных акций и 58000 - привилегированных. Выпущены следующие виды привилегированных акций: классические (17400 штук), долевые (29000 штук), кумулятивные (11600 штук). Привилегированные акции размещены среди топ - менеджеров предприятия.
Таким образом, всего выпущено 290000 акций, из них 80% обыкновенных и 20% привилегированных. Согласно Закона КР «Об акционерных обществах http://www.bankir.kg/ruhome/general_bankiram/zakon/zakon_five » номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 процентов от уставного капитала общества, и в нашем предприятии это требование выполняется. Номинальная стоимость акций - 100 сом. каждая. Собранием акционеров было решено установить фиксированный дивиденд по привилегированным акциям в размере 20%; данная ставка дивиденда закреплена в учредительных документах акционерного общества и является законодательной нормой. Проценты начисляются один раз в год и выплачиваются 31 декабря каждого года.
Также учетной политикой организации предусмотрено создание резервного фонда. Отчисления в него составляют 7% от чистой прибыли.
Виды рисков на рынке ценных бумаг. Способы страхования рисков на рынке ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг: требования к информации и порядок осуществления процедуры эмиссии. Обращение ценных бумаг. Разновидности систематического риска в инвестициях. курсовая работа [29,5 K], добавлен 03.03.2012
Использование ценных бумаг в СССР. Эмиссия ценных бумаг а СССР. Возрождение рынка ценных бумаг РФ в переходный период. Выпуск акций и других ценных бумаг. Мировой финансовый кризис 1997-1998 годов. Современный рынок ценных бумаг России: этапы роста. контрольная работа [33,6 K], добавлен 10.11.2008
Определение целей и задач эмиссионной деятельности. Эмиссия акций как способ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия акционерное общество. Нормативно-правовое регулирование эмиссионной деятельности предприятий в Российской Федерации. курсовая работа [30,4 K], добавлен 18.12.2014
Система основных понятий, относящихся к миру ценных бумаг, фундаментальные и модельные знания о его устройстве, способы финансовых вычислений. Исследование функционирования рынка ценных бумаг на примере открытого акционерного общества "Ростик’с". курсовая работа [145,4 K], добавлен 16.04.2009
Понятие, сущность, цели и основные виды эмиссии ценных бумаг. Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг в Российской Федерации, законодательное регулирование эмиссии в РФ. Значение и особенности выпуска банковских ценных бумаг, порядок их размещения. контрольная работа [226,2 K], добавлен 16.09.2013
Методы оценки эффективности финансового менеджмента в управлении предприятием на примере ТОО "Алаш-Темир С". Анализ ликвидности и финансовой устойчивости, деловой активности и платежеспособности. Проблемы обеспечения эффективной деятельности предприятия. дипломная работа [590,9 K], добавлен 16.05.2015
Процедура эмиссии, решение о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг. Форма удостоверения прав, оформление проспекта, принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг и способы их размещения, государственная регистрация эмиссии. курсовая работа [49,6 K], добавлен 18.03.2010
Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д. PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах. Рекомендуем скачать работу .

© 2000 — 2021



Эмиссионная политика ОАО "Таш-Темир" курсовая работа. Финансы, деньги и налоги.
Реферат по теме Учебная история болезни по гинекологии: фибромиома матки
Реферат по теме Характеристика способов формирования мировоззрения подростков в учебно-воспитательном процессе
Противоэпидемические Мероприятия Реферат
Реферат по теме История отечественного флота и андреевского флага
Реферат: Программирование микроконтроллера 2
Курсовая работа: Развитие фонематического слуха младших школьников в развивающей системе обучения
Презентация На Тему Безработица В Украине И Харьковской Области
Сочинение Про Кухню 6 Класс
Реферат по теме Архитектурные памятники Екатеринбурга первой половины XIX века
Эссе На Таджикском Языке
Курсовые Работы Управленческие Решения
Управление Производственными Запасами Курсовая
Контрольная работа по теме Линейные алгебраические уравнения
Поиск Информации В Интернете Реферат
Travelling Эссе
Реферат: Экономический рост и его движущие силы
Курсовая работа: Естетичне виховання молодших школярів в процесі навчання
Эссе Осознанно Ли Я Выбрал Профессию Учителя
Реферат: Маркетинг предприятия. Управление платежеспособностью и финансовой устойчивостью предприятия
Доклад: Теория мироздания Канта
Общая характеристика психических процессов ощущения и восприятия - Психология курсовая работа
Пристрій контролю відходу гіроскопа ГА-6 курсової системи БСФК-4 - Коммуникации, связь, цифровые приборы и радиоэлектроника дипломная работа
Власть и право в Ветхом Завете - Религия и мифология реферат