Экспоненциальный горизонт

У тех, кто пережил хотя бы один рыночный цикл, вырабатывается инстинкт настороженно относиться к росту цен, который сильно опережает исторические темпы. Пузырь доткомов, финансовый кризис 2008 года, все крипто-бумы и обвалы формируют распознавание паттернов — в голове включаются тревожные сирены. И ты либо не хочешь заходить на рынок, потому что «слишком высоко», либо хочешь продать то, что уже есть.

Важно понимать, что мы находимся в одном из самых уникальных асимметричных моментов в истории. Единственный верный ход сейчас — удлинить свой горизонт и полностью отказаться от краткосрочного мышления.

Слишком сильно переживать о пузырях — глупо. Пытаться таймить рынок — глупо. Краткосрочные колебания и коррекции всегда будут, но это полностью «шум», потому что мы уже очень близко к сингулярности. Нас ждёт разгонный рост в AI/робототехнике/энергетике/инновациях. В течение следующего десятилетия у нас будут миллиарды (или больше) ИИ-агентов-работников, гуманоидные роботы, дата-центры в космосе, межпланетная колонизация, существенно более эффективные медицинские терапии — и фундаментально изменится скорость разработки и пропускная способность технологических прорывов во всех сферах. За следующие 20 лет мы «упакуем» больше технологического прогресса и экономического роста, чем за всю историю цивилизации вместе взятую.

Мы уже на крутой части J-кривой, но это трудно увидеть, если смотреть на день-к-дню или неделю-к-неделе. 100% продуктового кода Anthropic теперь пишется Claude. У продакт-менеджеров есть команда виртуальных разработчиков (SWE), которые почти буквально превращают время во что-то другое. Компании, которые эффективно используют ИИ, увеличивают скорость продуктовой итерации не на единицы процентов, не на десятки процентов, а на сотни процентов. И возможности этих инструментов продолжают улучшаться всё быстрее и быстрее. Неважно, официально ли мы достигнем ASI в 2027 или в 2029 — это всё равно произойдёт. К моменту, когда это будет официально объявлено, цены на активы, которыми ты захочешь владеть, будут уже во много-много раз выше.

Вполне возможно, что следующие 3–10 лет реального экономического роста будут выглядеть как события уровня 20-сигма по любому историческому распределению. Рост, который раньше считался почти невозможным, driven (обусловленный) изменениями второго и третьего порядка, для которых нет прецедентов. Традиционные модели оценки не готовы «прайсить» такие изменения. Потенциал разгонного апсайда настолько огромен, что его крайне трудно уложить в обычные расчёты приведённой стоимости.

Скорость приращения богатства будет шокирующей — как в первые годы крипты, когда за короткий срок появились многие миллиардеры и центимиллионеры, но на порядки более экстремально. Если ты не имеешь экспозиции, будет очень сложно психологически «впрыгнуть» в цены, которые растут так быстро; но, в отличие от прошлых пузырей, создание реальной экономической ценности сможет гораздо лучше поспевать за вертикальным ростом цен на активы. Те, кто жил с пониманием «экспоненциального горизонта» последние 3 года, сильно выиграли. Если ты ещё не принял эту рамку — не поздно.

Про даунсайд-риски думать нужно всегда, но сейчас это крупнейший апсайд-риск, который мир когда-либо видел. Учись выдерживать риск дольше. Это не время для трейдинга. Для подавляющего большинства людей инвестирование в среднем обгоняет трейдинг, но разрыв между ожидаемой ценностью (EV) трейдинга и инвестирования станет больше, чем когда-либо. Сколько стоит встроенный «колл-опцион» на сингулярность?

From: https://x.com/Rewkang/status/2020560687722852391

Перевод: https://t.me/georgv