Экономика выросла больше, чем планировалось. Чего ждать в этом году

Экономический рост в прошлом году превзошел планы правительства, к которым со скепсисом относились год назад независимые экономисты и международные финансовые организации. В этом году план по ВВП такой же - на 3,8% больше к прошлому году. Придаст ли такой результат чиновникам оптимизма, чтобы продолжать всеми способами подстегивать экономику в этом году и какой может быть цена, блогу «Люди» рассказал научный сотрудник BEROC, экономист Анатолий Харитончик.

Изменятся ли приоритеты в экономической политике

Валовой внутренний продукт в прошлом году вырос на 3,9%. Это чуть-чуть выше, чем планировало правительство (3,8%), и куда больше, чем в начале прошлого года ожидали независимые экономисты и прогнозировали международные финансовые структуры. Выходит, что оптимизм чиновников экономического блока если не полностью, то хотя бы частично оплавдался. Это могло бы придать им стимула продолжать экономическую политику, направленную на подстегивае роста ВВП любой ценой. Тем более, что на этот год планку для экономики оставили на том же уровне — плюс 3,8% к прошлому году.

— Я думаю, что рост ВВП на 3,9% все же не придаст правительств оптимизма на будущее. Я уверен, что люди, которые находятся на руководящих позициях в Минэкономики и Нацбанке, понимают, что этот рост был частично восстановительным, а частично он был связан с избыточным стимулированием — как в Беларуси, так и в России. Они видят, что динамика выпуска начала довольно сильно затухать в осенние месяцы. Думаю, это это не прибавляет им оптимизма, — рассуждает экономист Анатолий Харитончик.

Аналитик указывает, что Нацбанк постепенно начинает ужесточать политику в области ценового регулирования. Судя по этому, в этом году приоритеты правительства во внутренней экономической политике могут сместиться с безоглядного стимулирования роста выпуска в сторону сдерживания инфляции.

Как оценивает перспективы экономист и чего ждать от правительства

Экономист отмечает, что по итогам прошлого года объем ВВП был близким к довоенному уровню. В четвертом квартале прошлого года ВВП был примерно равен среднему квартальному значению 2021-го. Но продолжать добиваться такого же роста и дальше будет крейне сложно.

— При потенциале роста экономики в 1% это может быть только искусственный рост, провоцирующий риски инфляционного всплеска, сильного ослабления рубля и мощного спада выпуска в будущем, — объясняет Анатолий Харитончик. — Это свзяано с тем, что в 2023 году лишь часть роста носила восстановительный характер. По моим оценкам, это примерно 2,5 процентного пункта из этих 3,9%. А остальная часть — это результат избыточного стимулирования экономики: чрезмерного снижения процентных ставок до исторически минимальных уровня, директивного кредитования, наращивания текущих бюджетных расходов.

Такие методы стимулирования роста, по словам эксперта, могут давать результат только в краткосрочной перспективе. А если их использовать долго, то это ведет к перегерву экономики.

— Мы уже видим, что в четвертом квартале у нас рост ВВП сильно замедлился к предыдущему кварталу (если мы уберем сезонность). А в ноябре-декабре наблюдалось сокращение выпуска. Это говорит о том, что когда достигнуты максимумы загрузки производственных мощностей, то стимулирования спроса уже недостаточно для того, чтобы поддерживать такие высокие темпы роста выпуска. В условиях, когда пространство для восстановительного роста исчерпано, производственные мощности рекордно загружены, а экономика перегрета, естественным для Беларуси было бы сильное замедление прироста ВВП где-то в диапазоне 0-1% в 2024 году, — так Анатолий Харитончик объясняет естественные экономические процессы и добавляет.

Но вероятность такого замедления экономического роста эксперт оценивает как невысокую. К тому же, отмечает он, заявления и действия чиновников указывают на то, что приоритет может сместиться со стимулирования выпуска на сдерживание инфляции. Однако для этого, по его мнению, выбраны не самые оптимальные и даже рискованные подходы.

С одной стороны, Нацбанк, скорее всего, продолжит ужесточать монетарную политику для повышения ставок по рыночным кредитам и охлаждения частного спроса, указывает Анатолий Харитончик. Возможно, правительство пойдет на некоторое повышение административно регулируемых цен и тарифов, но в целом продолжит жесткий ценовой контроль, чтобы удержать инфляцию на уровне ниже 6%.

— В то же время (так как вряд ли хотят допустить спад выпуска или сильное замедление роста ВВП), видимо, бюджетной политики, будут некие попытки административного воздействия, — объясняет экономист. — Думаю, что в результате такого микса экономической политики, возможно, ВВП может вырасти где-то в диапазоне 1-2%. Это будет соответствовать динамике выпуска, близкой к стагнации, но рост этот останется выше своего потенциального равновесного объема. То есть перегрев экономики, скорее всего, сохранится.