Экономические показатели ч. 6 - Задолженность по потребительским кредитам (Consumer Credit Change)

Почему этот показатель важен

Отчет о задолженности по потребительским кредитам обычно не вызывает в инвестиционном сообществе особого интереса. Взять хотя 6ы время его публикации: спустя почти два месяца после события. К этому моменту уже проработана и проанализирована масса других отчетов о потребительских расходах за тот же период. Более того, сам по себе отчет появляется в печати только в середине дня. Поэтому нет ничего удивительного в том, что для профессиональных инвесторов предпринимать какие-либо действия, опираясь на информацию о состоянии потребительских кредитов, невероятно сложно. Тем не менее, совсем игнорировать ее было бы ошибкой, она содержит много полезных сведений, помогающих оценить финансовое состояние потребителей и пути будущего развития экономики. Потребительский кредит - это любой кредит, предоставленный физическому лицу и не обеспеченный недвижимостью. О какой же задолженности мы говорим? Она делится на два основных типа. К первому относятся знакомые многим возобновляемые (или револьверные (revolving)) кредиты. Это, как правило, эмитированные банками, розничными магазинами и заправочными станциями кредитные карточки. Независимо от того погашаете ли вы весь остаток по счету сразу, не уплачивая никаких процентов, или же растягиваете платеж на несколько месяцев, в течение которых вам начисляют определенную сумму процентов, кредит все равно считается револьверным. Тем не менее, обороты по кредитным карточкам составляются не более 40% всех потребительских кредитов. Остальная часть из них является невозобновляемыми (non-revolving), такими как прямые ссуды на приобретение автомобилей, катеров, туристических путевок, на ремонт квартир и образование. Сюда же относится и рефинансирование имеющихся долгов. К категории потребительских кредитов не относятся ссуды, обеспеченные недвижимостью, поэтому различного рода ипотеки и кредиты под залог имущества в этом группе не учитываются. Если сумма задолженности по потребительским кредитам в течение месяца увеличивается, то это означает, что семьи за этот период взяли в долг больше, чем вернули, а это значит, что личные расходы граждан возросли. Когда люди не беспокоятся о своих рабочих местах и зарплатах, они охотнее берут новые кредиты. С другой стороны, как только экономическая ситуация ухудшается, люди начинают с опаской относиться к займам. По статистике показатели потребительских займов н расходов обычно поднимаются и понижаются одновременно. Тем не менее, в ближайшей перспективе выраженные колебания личных долгов могут объясняться рядом других факторов, например ценами, временным снижением доходов и изменением уровня потребительского доверия. Но в отчете отсутствует один жизненно важный элемент. Федеральная резервная система не дает четких данных о количестве новых кредитов, выданных в течение месяца, или же о погашенных в течение того же месяца суммах задолженности. В релизе указывается только чистая разница существующего остатка. В результате, аналитикам остается только гадать, объясняется ли изменение показателя тем, что люди стали больше брать в долг, или же урезанием выплат по уже взятым кредитам. Допустим, что общая сумма задолженности по потребительским кредитам за отчетный месяц выросла со 100 млрд до 103 млрд долларов, то есть чистая разница составила 3 млрд. Сами по себе эти цифры никак не объясняют, откуда взялась эта разница: может быть, люди взяли дополнительно еще 3 млрд новых кредитов и не погасили ни доллара по уже существующим, или же взяли в долг еще 15 млрд и при этом выплатили 12 млрд по прежним долгам, что опять-таки дает ту же чистую разницу. Отсутствие этой важной информации не позволяет аналитикам сделать четких выводов о будущих схемах потребительских расходов. Еще одним фактором, который не дает задолженности по потребительским кредитам стать надежным опережающим показателем будущих расходов семей, является предпочтение потребителем пользоваться кредитными карточками, потому что они гораздо удобнее наличных денег. Если владелец кредитной карточки ежемесячно погашает остаток свой задолженности, то это означает, что он всего лишь кладет наличные на счет. По данным отчета это может отражаться как временное увеличение возобновляемых кредитов, что необязательно ведет к увеличению расходов.

Как рассчитывается этот показатель

Собирая данные для отчета, Федеральный резерв получает информацию от банков, финансовых компаний, ссудно-сберегательных ассоциаций, кредитных союзов и прочих организаций, оказывающих услуги кредитования. Все собранные сведения затем суммируются и корректируются с учетом поправки на сезонность. Суммы в долларах не пересчитываются в годовом исчислении, представленные цифры - это фактическим остаток на конец месяца Последующие исправления в отчете могут быть значительными, поэтому предварительными данными следует пользоваться осторожно. Чтобы точнее отследить реальные сдвиги в сфере потребительских займов, нужно анализировать данные за период от трех до шести месяцев.

Влияние на рынок

Данные о задолженности по потребительским кредитам поступают с задержкой почти в два месяца, то есть намного позже, чем выходят в свет другие отчеты о потребительских расходах. Поэтому этот экономический показатель не вызывает никакого ажиотажа на рынке.

Облигации

Несмотря на то что владельцы ценных бумаг с фиксированным доходом, как правило, не реагируют на публикацию подобных цифр, неожиданный скачок объемов кредитов может стать причиной нагнетания обстановки на рынке облигаций. Такое развитие событий означает, что семьи демонстрируют желание покупать потребительские товары, что в свою очередь ускоряет темпы экономического роста, увеличивает перспективу рода инфляции и толкает вверх процентные ставки.

Акции

Фондовый рынок встречает новость холодным молчанием. Тем не менее, последовательное сокращение объемов потребительских кредитов способно вызвать некоторое удивление и в этой среде. Оно служит намеком на ухудшение финансового положения домохозяйств, что заставляет людей сокращать свои расходы, а, следовательно, снижаются и объемы продаж.

Курс доллара

Данные о задолженности по потребительским кредитам никак не влияют на курс национальной валюты США. Торговцы иностранной валютой корректируют свои портфели задолго до публикации отчета, опираясь на данные других, более своевременных, публикаций о потребительских расходах.

Где найти данные

Посмотреть исторические данные, узнать дату выхода следующего отчета (Calendar) и прогноз (Forecast) можно здесь: https://tradingeconomics.com/united-states/consumer-credit