Экономические показатели ч. 9 - Производственные заказы (Factory Orders)
Почему этот показатель важен
Этот экономический показатель вызывает большую путаницу. Всего одной неделей раньше правительство публикует похожий отчет под известным названием «Предварительный отчет об отгрузках, запасах и заказах на производство товаров длительного использования» (см. предыдущую часть), который, на первый взгляд, содержит те же цифры, что и отчет о производственных заказах. Предварительный отчет – это быстрый и грубый подсчет объема заказов на товары длительного использования (в частности, на автомобили, самолеты и холодильники). В релиз, названный «Отчетом о производственных заказах» (Factory Orders), включен еще один очень важный пласт информации. Здесь отражаются данные не только о товарах длительного использования как неделю назад, но впервые появляются сведения о товарах краткосрочного использования – продуктах питания, одежде и топливе, чего нет в предварительном отчете. На долю товаров краткосрочного использования приходится порядка 47% всех производственных заказов, остальное составляют товары длительного использования. Объединив обе категории, отчет о производственных заказах дает полную картину состояния промышленности США, что позволяет экономистам, инвесторам и политикам держать руку на пульсе жизни заводов и фабрик Америки.
Учитывая развернутый характер отчета о производственных заказах, вы можете предположить, что каждый месяц его публикацию с нетерпением ожидают на финансовых рынках всего мира. Но для большинства инвесторов этот релиз интересен не более, чем очередная серия мыльной оперы. Почему? Да потому, что самым важным его аспектом являются показатели заказов на товары длительного, а не краткосрочного использования. Этот критерий считается прекрасным опережающим показателем экономической активности. Но занавес уже приоткрыт несколькими днями раньше, когда был опубликован предварительный отчет о заказах на товары длительного использования. К тому моменту, когда выходит в свет релиз о производственных заказах, все новости о товарах длительного использования уже известны.
Что касается товаров краткосрочного использования, то им уделяется мало внимания, потому что этот критерий не обладает прогнозной силой. Он растет относительно стабильными темпами из месяца в месяц независимо от общего состояния экономики. Потребители при любых условиях будут продолжать покупать продукты, одежду, оплачивать газ и коммунальные услуги, поскольку эти товары являются жизненно необходимыми.
Так может быть вообще не стоит задерживаться на анализе отчета о производственных заказах? Ни в коем случае! Этот отчет – просто золотая жила подробностей о национальной промышленности. При внимательном изучении эта статистика дает свежее представление об уровне экономики.
Как рассчитывается этот показатель
Бюро переписи населения проводит ежемесячный опрос, в ходе которого анкеты рассылаются крупнейшим производственным предприятиям, относящимся к различным отраслям промышленности. Анкета построена таким образом, чтобы можно было получить данные о последних заказах, отгрузках и объемах товарно-материальных запасов. Новый заказ учитывается только при условии наличия юридически оформленного договора поставки с отгрузкой по факту или с отсрочкой. Тип и характер новых заказов значения не имеет. Возвраты в показатель новых заказов не включаются. Что касается военно-промышленного комплекса, то Бюро руководствуется данными Министерства обороны. Стоимость отгрузок рассчитывается с учетом скидок, но без стоимости фрахта и акцизного сбора. Стоимость товарно-материальных запасов определяется на базе текущих цен. Все показатели в отчете представлены как с поправкой на сезонность, так и без нее, но не пересчитываются с учетом инфляции, то есть данные представлены в номинальных долларах (текущих ценах). Чтобы вычислить значение показателя с учетом инфляции, можно воспользоваться индексом цен производителей на промежуточные материалы.
Влияние на рынок
Отчет о производственных заказах не считается свежей новостью на финансовом рынке, поэтому реакция на его публикацию, как правило умеренна, за исключением случаев внесения значительных поправок по сравнению с предварительным отчетом о заказах на товары длительного использования, что происходит крайне редко.
Облигации
Курсы облигаций могут слегка возрасти, если отчет о производственных заказах подтверждает уже имеющуюся информацию об ослаблении экономической ситуации. Снижение количества новых и невыполненных заказов снижает угрозу инфляции и усиливает вероятность ослабления монетарной политики Федеральной резервной системы – все это служит толчком к повышению курсов ценных бумаг с фиксированным доходом. С другой стороны, всплеск новых заказов и увеличение задержек с их выполнением усиливают опасения, связанные с инфляцией, что удручающе действует на держателей облигаций и заставляет их распродавать свои ценные бумаги, тем самым способствуя росту процентных ставок. Что же касается товарно-материальных запасов и их соотношения с отгрузками, то трейдеры почти не обращают внимания на этот показатель, за исключением ситуаций, когда экономика приближается к эпицентру проблемы.
Акции
Держатели акций чувствуют себя относительно спокойно, если отчет о производственных заказах подтверждает признаки усиления экономического положения, что автоматически перерастает в более высокие доходы корпораций. Таким образом, увеличение объемов заказов на товары как длительного, так и краткосрочного использования считается благоприятным для фондового рынка. Тем не менее, фактическое влияние релиза может быть незначительным, поскольку на момент его публикации рынок уже располагает другими аналогичными показателями.
Курс доллара
Положение доллара, как показывает практика, абсолютно не меняется в результате публикации отчета о производственных заказах.
Где брать данные
Посмотреть исторические данные, узнать дату следующего отчета (Calendar) и прогноз (Forecast) можно здесь: