Экономические показатели ч. 15 - Количество новых строительных площадок (Housing Starts) и выдача разрешений на строительство (Building Permits)

Почему этот показатель важен

Ищете один безошибочный показатель, который мог бы точно предсказывать направление будущего развития экономики? Забудьте об этом - такого показателя вы не найдете. Но есть один, который, на удивление, близок к идеалу, и это показатель строительства жилых домов. За исключением одного единственного примера, в истории США еще не было случая, что экономика переживала упадок на фоне активно разворачивающегося жилого строительства. Лишь однажды со времен Второй мировой войны было отмечено сокращение экономического развития, несмотря на бурную деятельность на рынке строительства жилья, и случилось это в 2001 году. Кроме того, депрессия была непродолжительной и неглубокой. Именно благодаря такой впечатляющей статистике многие эксперты считают жилищное строительство одним из самых надежных опережающих показателей экономической активности.

Жилая недвижимость – это одна из первых отраслей, которая замирает, как только экономика приближается к кризису, и расцветает с началом периода оздоровления. Почему жилищное строительство движется впереди экономики? Объясняется это главным образом его чувствительностью к уровню процентных ставок. Накал страстей в экономике ведет к раздуванию процентных ставок. Как только ипотечные проценты начинают увеличиваться, спрос на жилье падает, что убивает энтузиазм строителей. Строители в свою очередь менее склонны брать кредиты под свои подряды в период, когда процентные ставки чрезмерно высоки. И наоборот, когда ипотечные ставки снижаются, равно как и цены на жилье (а это, как правило, происходит в период ослабления экономической ситуации) вновь разжигается интерес к строительству жилья, которое теперь становится более доступным. Строители обращаются в банки за кредитами, стараясь успеть до очередного повышения ставок.

Еще одним важным аспектом индустрии жилищного строительства является ее мощное влияние на остальную часть экономики, которое проявляется в так называемом эффекте мультипликатора. Под эффектом мультипликатора мы понимаем то, что изменения в темпах жилищного строительства могут иметь значительные последствия для многих других отраслей экономики. Давайте посмотрим, кто выигрывает от того, что строится много жилья. Скачок уровня жилищного строительства стимулирует спрос на сталь, дерево, электричество, стекло, пластик, электрические кабели, трубы и бетон. Параллельно растет и необходимость в квалифицированных работниках строительных специальностей, таких как каменщики, плотники и электрики. По одной из оценок, для строительства 1000 жилых домов для одной семьи формируется порядка 2500 постоянных рабочих мест, при этом фонд заработной платы составляет около 100 млн долларов. Энергичный рынок жилья также способствует росту объемов продаж мебели, ковровых покрытий, домашней электроники и бытовых приборов. Поэтому жилищное строительство - это одна из ключевых движущих сил экономики, поскольку от него зависит благосостояние множества других отраслей. В настоящем релизе представлены два ключевых индикатора жилищного строительства: количество новых строительных площадок и число выданных разрешений на строительство.

Новые строительства

Этот критерий подсчитывает, сколько фундаментов было заложено под строительство новых жилых домов в прошлом месяце. Данные разделены на три основных типа зданий:

• Частные 1-квартирныедома. Очевидно, самый значительный из трех компонент, на долю которого приходится 75% от общего объема строительства.

• Жилые дома на 2-4 квартиры (единицы). Обычно это спаренные дома или небольшие кондоминиумы, на долю которых приходится не более 5% рынка.

• Здания на 5 и более квартир. В эту категорию входят многоквартирные дома, составляющие около 20% всего строящегося жилья. Каждая квартира в таком многоэтажном доме считается единицей строительства, поэтому возведение дома на 50 квартир правительство учитывает как 50 новых строительств.

Разрешения на строительство

Строительная организация, планирующая возведение нового дома, обычно заранее получает соответствующее разрешение. Почти в 95% всех населенных пунктов США прежде чем воткнуть в землю лопату, нужно получить согласие местных властей. Отслеживая выдачу таких разрешений, можно получить представление о том, где и в каком объеме будет сосредоточена строительная активность в будущем. В силу того, что разрешения на строительство являются великолепной точкой отсчета в данной отрасли, этот критерий входит в число 10 компонентов, составляющих индекс опережающих показателей по данным Conference Board.

Как рассчитывается этот показатель

В течение первых двух недель месяца Бюро переписи населения проводит опрос и рассыпает анкеты строительным фирмам в 19 000 населенных пунктов по всей стране, выясняя количество новых объектов, появившихся в их регионах, и число недавно полученных разрешений на строительство.

Новый объект считается заложенным как только начинаются земляные работы по подготовке фундамента под новый дом. Пристройка еще одной комнаты, подвала или замена крыши на уже существующем доме новым строительством не считается, хотя в случае полной перестройки дома на имеющемся фундаменте засчитывается в число новых строительных площадок. К учитываемым объектам не причисляются жилые фургоны, общежития, меблированные комнаты и гостиницы, где номера сдаются на длительное время.

Расчет выданных разрешений более прямолинеен. Каждое такое разрешение – это письменное согласие местных властей на начало строительства на вверенной им территории.

Влияние на рынок

Облигации

Хорошие новости о жилищном строительстве часто считаются плохими с точки зрения игроков рынка ценных бумаг с фиксированным доходом. Здоровый прирост показателя новых строительных площадок означает уверенное развитие экономики, при котором, вероятнее всего, будет нарастать инфляционное давление. Все это ведет к снижению курсов облигаций и росту доходности, а следовательно и к убыткам по портфелям облигаций. Трейдерам гораздо приятнее видеть признаки нестабильности и ослабления на фронте строительства нового жилья – ведь они предвещают общее ослабление экономики и снижение инфляции - факторы, способствующие росту курсов облигаций.

Акции

Длительный период сокращения количества новых строительных площадок вызывает тревогу в среде инвесторов, поскольку зачастую является предвестником общего снижения экономической активности. Если же дома строятся быстрыми темпами и инфляция остается на контролируемом уровне, то инвесторы видят в этом только положительные тенденции. Оживление строительства оказывает благотворное влияние на бизнес: ведет к росту корпоративных прибылей, а, следовательно, и курсов акций. Опасность возникает тогда, когда всплеск строительства совпадает с максимальным накалом активности в экономике. В такой ситуации инвесторы начинают избавляться от акций, опасаясь, что Федеральная резервная система поднимает процентные ставки, чтобы охладить пыл бизнесменов.

Курс доллара

Иностранные инвесторы приходят в США только тогда, когда чувствуют, что здесь они смогут получить более высокий доход от вложенного капитала по сравнению с другими странами. Поэтому уверенные цифры отчета о новых строительствах считаются стимулом для роста курса доллара, поскольку такой сценарий предусматривает рост корпоративных прибылей и укрепление процентных ставок в США.

Стоимость доллара может снижаться с уменьшением показателя новых строительств, что сигнализирует об ослаблении общей экономической ситуации и ведет к снижению процентных ставок. В таких обстоятельствах иностранцы начинают искать более выгодные инвестиционные возможности за пределами США.

Где брать данные

Количество новых строительных площадок: https://tradingeconomics.com/united-states/housing-starts

Количество выданных разрешений на строительство: https://tradingeconomics.com/united-states/building-permits