Экономические показатели ч. 13 - Институт управления снабжением (ISM). Обзор непроизводственного сектора (ISM Report on Business - Services)
Почему этот показатель важен
Обзор непроизводственного сектора впервые был опубликован в июне 1998 года и призван освещать положение дел в сфере услуг. Хотя пока ему не хватает признания и авторитета, которыми пользуется его производственный аналог на финансовых рынках, со временем он может стать одним из наиболее влиятельных экономических индикаторов, публикуемых из месяца в месяц. Здесь не только представлен срез изменений в тенденциях занятости, новых заказов и ценовой политики в непроизводственной сфере, доля которой в экономике составляет 80%, но и все эти данные публикуются практически в режиме реального времени. Информация появляется на третий рабочий день после окончания отчетного месяца. Итак, почему же обзор непроизводственного сектора так медленно «входит в моду»? Вo-первых, это относительно новый отчет, и в связи с этим пока еще недостаточно статистических данных, на основании которых можно было бы установить корреляцию с ВВП. Пройдет некоторое количество лет отслеживания непроизводственного индекса ISM – и надежная корреляционная зависимость будет установлена.
Вторая причина, в силу которой инвестиционные менеджеры и эксперты не испытывают особого волнения в связи с данным отчетом, заключается в том, что сфера услуг гораздо менее циклична, чем производство. В сложные экономические времена американцы первым делом урезают свои расходы на дорогие промышленные товары (автомобили, мебель и домашние развлекательные центры), однако их расходы на различные услуги остаются почти такими же, поскольку люди всегда нуждаются в медицинском обслуживании, транспорте и связи. Из-за этого непроизводственный индекс ISM никак нельзя считать идеальным средством прогнозирования поворотных моментов в экономике. Тем не менее, непроизводственный индекс – это неоспоримо нужный показатель уже хотя бы потому, что он охватывает значительную часть экономики и дает самую последнюю оценку состоянию бизнеса.
Между данным обзором и его производственным аналогом есть как схожие, так и отличительные черты. Оба анализа состоят из тех же компонентов – задержки с выполнением заказов, новые заказы, занятость, новые экспортные заказы, импорт, цены, оценка товарно-материальных запасов клиентов, доставка материалов поставщиками и собственные товарно-материальные запасы. Однако, учитывая, что речь идет об услугах, все названные категории определяются несколько иначе. Например, компонент цены в обзоре производства состоит из цен на сырье и основные материалы. В сфере услуг напротив стоимость, скорее всего, будет опираться на закупку готовой продукции и прочих услуг. Далее, когда речь идет об экспорте в сфере услуг, имеется в виду не отгрузка товаров в другие страны, а продажа финансовых, консультационных, развлекательных и бухгалтерских услуг иностранным государствам и частным лицам. И наконец, в сфере услуг ISM не выводит никакого общего индекса, как в обзоре производственного сектора. Вместо этого, в обзоре непроизводственного сектора используется индекс деловой активности, который служит критерием темпов и направления изменений в сфере услуг.
Как рассчитывается этот показатель
Методология расчета индекса деловой активности в непроизводственной сфере во многом аналогична вычислениям, проводимым в рамках обзора производства. Более 370 менеджеров по закупкам, работающих на предприятиях в более чем 17 отраслях, включая юридические услуги, сферу развлечений, недвижимости, коммуникаций, страхования, транспорта, банковском деле и аренде жилья. Удельный вес, присваеваемый отраслям, зависит от вклада той или иной отрасли в ВВП. Респондентов просят ответить на вопросы о том, повысилась, понизилась или осталась неизменной их деловая активность по следующим направлениям:
• Деловая активность. Критерий изменений уровня деловой активности в сфер услуг.
• Новые заказы. Отражает изменения количества новых заказов, поступивших от клиентов.
• Занятость. Оценка увеличения или уменьшения количества рабочих мест.
• Доставка заказов поставщиками. Информация о том, быстрее или медленнее поставщики выполняют заказы.
• Товарно-материальные запасы. Отслеживает увеличение или уменьшение объема товарно-материальных запасов.
• Товарно-материальные запасы клиентов. Оценка уровня товарно-материальных запасов клиентов.
• Цены. Данные о том, дороже или дешевле стали товары и услуги для организаций-членов.
• Задолженность по заказам. Критерий количества невыполненных заказов – растет или уменьшается.
• Новые экспортные заказы. Данные об изменениях числа заказов, заявок на услуги и про-чик операциях, которые предполагается выполнять за пределами США.
• Импорт. Критерий изменения объема импортируемых материалов и услуг.
После подсчета результатов по каждой из 10 перечисленных категорий выводится диффузный индекс. Поправки на сезонность вносятся только по четырем из 10 пунктов: деловая активность, новые заказы, занятость и цены. При значении основного индекса деловой активности, равном 50, можно говорить, что ожидания менеджеров по закупкам в отношении ее увеличения и снижения разделились пополам. Значение выше 50 говорит о росте активности, тогда как показатель ниже 50 означает, что активность падает.
Влияние на рынок
До сих пор ни рынок облигаций, ни рынок акций, ни валютный рынок не демонстрировали сколько-нибудь заметной реакции на публикацию обзора непроизводственной сферы по данным ISM. Однако со временем можно ожидать, что отношение инвесторов к данному отчету станет более серьезным, особенно если учитывать рост значимости сферы услуг в экономике.
Где брать данные
Сайт ISM: https://www.ismworld.org/