Эффект Кантильона

Эффект Кантильона — важнейшая экономическая концепция, о которой вы, возможно, никогда не слышали 

Ричард Кантильон был ирландско-французским экономистом и философом, родившимся в 1680-х годах. Он построил успешную карьеру банкира, но приписывал эту заслугу не себе, а прочным семейным и рабочим "связям" c властью. Уже в молодом возрасте Ричард понял, что близость к властной элите выражается в определённых закономерностях.

В 1730-х Кантильон написал основополагающую работу в области изучения политической экономии — «Эссе об общей природе коммерции»

Эмиссия неоднородна

В своей работе Кантильон утверждал, что первые получатели новых денег, поступающих в экономику, выигрывают больше, чем все остальные, "ожидающие в очереди". С точки зрения XVIII века, те, кто был ближе всего к королю - источнику денег / власти - получали естественное преимущество. 

Другими словами, "траектория финансового потока" существенный фактор (помимо объема эмиссии), который вызывает эффект перераспределения в экономике.

Эмиссия денежной массы, в зависимости от траектории финансового потока, неминуемо вызывает "эффекты перераспределения"

Представьте, что вы живете в крошечном замкнутом островном обществе. Однажды утром вы просыпаетесь и видите на пороге сумку забитую деньгами - $10 миллионов. Что теперь? 

Допускаем, что никто больше не знает, что вы получили столько денег. Естественно, что вы начинаете их тратить (или даже инвестировать), относительно быстро. На данном этапе, цены по-прежнему низкие, потому что никто еще не знает о новых деньгах.

Ваш уровень жизни быстро улучшается. Вы покупаете себе самый красивый дом, дорогую одежду, недвижимость (и у вас все еще остаются средства). Но со временем люди замечают, как эти новые деньги текут через систему. Цены начинают расти, поскольку предложение отстает от нового спроса.

Эффекты перераспределения в действии 

Хотя деньги улучшили вашу жизнь, они не принесли такой же пользы другим. Продавцы товаров, получившие ваши деньги, теперь сталкиваются с ростом цен при потреблении, аналогичный эффект распространяется и на производителей.

Это, очевидно, крайне упрощенный пример, но он раскрывает суть проблемы, выделенной Кантильоном.

Близость к источнику новых денег имеет значение - точки вливания и траектория потока имеют распределительные последствия.

Почему это важно сейчас?

Учитывая активность Центральных Банков по «печатанию денег» и нарастающее социально-экономическое неравенство по всему миру, справедливо и открытое общественное обсуждение текущей экономической модели.

Мы предлагаем рассматривать Эффект Кантильона, как доступный всем инструмент, помогающий в реальной оценке и критике денежно-кредитных властей. На примере ФРС:

⬆️ У растущего баланса ЦБ (т.н. покупки активов или #QE), есть траектория вливания (сверху)

⬇️ С другой стороны, поток прямых денежных стимулов гражданам (снизу)

Очевидно, что объем вливаний ⬆️ на порядок больше, чем ⬇️

Покупка финансовых активов и минимальные % ставки выгодны только владельцам этих активов. Те, кто имеет значительную часть своего благосостояния в форме акций, недвижимости или аналогичных активов, значительно выиграли за последние 18 месяцев (пост-ковидный эффект).

Подавляющее большинство - наемные работники - получают наименьшую выгоду или вовсе теряют средства к существованию. Некоторые получили поддержку, но она не сравнима с ростом стоимости финансовых активов и пузырей.

Инфляция - особенно цен на продукты питания и энергоносители - оказывает непропорционально большое влияние на уровень жизни не "приближенных" к эмиссии людей.

У всех нас должны быть аргументы, когда мы рассматриваем влияние различных денежно-кредитных и налогово-бюджетных политик, насаждаемых миру властной элитой.