Драма со снижением ставки ФРС затягивается. Акт 9
В июле 2023-го ФРС повысила ставку до 5,50%, несмотря на падение инфляции в июне до 2,97% г./г. Последующие восемь месяцев инфляция то ускорялась, то замедлялась, но оставалась выше 3,0%, в то время как ФРС не меняла ставку, а участники рынка активно обсуждали вероятность снижения ставки сначала в марте 2024-го, а затем с июня.
Девятый месяц подряд участники рынка тщетно ожидают приятных сюрпризов, но опубликованный сегодня отчет показал ускорение темпов роста потребительских цен в марте на 0,38% м./м., что в годовом выражении означает ускорение инфляции до 3,48% по сравнению с 3,15% г./г. месяцем ранее. Базовый индекс потребительских цен (без учета роста цен на продукты питания и энергоносителей) вырос на 0,36% м./м., как и месяцем ранее, но в годовом выражении ускорился до 3,801% по сравнению с 3,75% г./г. в феврале. Все показатели превзошли ожидания инвесторов.
Темпы роста цен в секторе услуг США ускорились до 0,52% м./м. по сравнению с 0,46% в феврале или в годовом выражении – до 5,39 г./г. по сравнению с 5,24% в феврале. Отдельно также стоит отметить, что темпы роста цен на продовольствие прибавили 2,24% г./г. по сравнению с 2,23%, энергоносители подорожали на 2,1% г./г. по сравнению с минус 1,9% в феврале. То есть эта категория больше не работает как дезинфляционный фактор, как это было ранее. Это также подтверждается ускорением роста цен на нефть на мировом рынке и ростом цен на бензин на внутреннем рынке США.
Опубликованные данные показали, что темпы роста не только не стабилизировались, но и продолжили движение вверх с начала года. Это обстоятельство способно развеять надежды на то, что ФРС будет готова пойти на снижение ставки в текущем году три раза по 25 б.п. Ранее участники рынка уже сократили свои ожидания. Сегодня же вероятность того, что ФРС пойдет на снижение ставки в июне, упала до 24% по сравнению с 57% в конце марта, согласно данным Bloomberg. Надежды на то, что это произойдет в сентябре, снизились до 51%.
Реакция рынка также логична: доллар укрепился на 0,7%, до 104,8 против корзины валют, доходность 10-летних казначейских облигаций взлетела на 15 б.п., до 4,51%, а золото упало на 1,2%.