Для чего частному инвестору мультипликаторы P/E, P/BV, P/S.

"Как буквы влияют на цифры" может быть забавным заголовком, однако в контексте финансовых рынков и биржевой торговли, более важным инструментом являются мультипликаторы - показатели, используемые для оценки потенциальной доходности компаний и принятия решений об инвестировании. Мультипликаторы позволяют оценить рыночные показатели компаний и избежать перекупленных активов, а также найти недооцененные активы с высоким потенциалом доходности. В инвесторской поговорке говорится, что "нет плохих и хороших акций, есть только недооцененные".

Каково определение мультипликаторов?

Мультипликаторы представляют собой индексы, которые основаны на стандартных финансовых показателях компаний. Они позволяют оценить и сравнить компании и отрасли, понять их перспективы и выбрать наиболее потенциально доходные. Мультипликаторы помогают сравнивать компании по единой шкале, не учитывая их масштабы, громкие имена и фактическую стоимость.

В приведенном примере сравнения двух компаний, "Все алмазы Якутии" стоит на рынке 2 млрд денег и приносит прибыль 200 млн денег в год, что означает, что инвестору потребуется 10 лет, чтобы окупить свои инвестиции. В то же время, "Бриллиант Поморья" стоит 200 тыс. денег на рынке и приносит 100 тыс. прибыли в год, что означает, что инвестор сможет окупить свои инвестиции за 2 года.

Мультипликатор P/E

В нашем примере мы рассмотрели один из ключевых мультипликаторов - P/E (отношение цены к прибыли), который показывает, за сколько лет компания может окупить свою стоимость. Для расчета этого показателя используется рыночная капитализация компании (ее стоимость на бирже) и ее чистая прибыль. Обычно считается, что если коэффициент P/E менее 5, то компания недооценена, но нужно помнить, что разные отрасли имеют свои особенности. Важно отметить, что P/E используется для сравнения компаний из разных отраслей. Однако, этот показатель имеет ряд ограничений: его нельзя применять к убыточным компаниям, он не очень точно оценивает компании на начальном этапе (когда капиталоемкость выше), и не учитывает налоговые и долговые обязательства.

Мультипликатор P/S

P/S - это мультипликатор, который позволяет сравнивать убыточные компании по доходности. Вместо P/E (price to earnings), который не подходит для оценки убыточных компаний, P/S (price to sales) использует выручку компании в качестве показателя доходности. Коэффициент P/S рассчитывается путем деления рыночной капитализации компании на объем продаж. Обычно считается, что коэффициент P/S ниже 1 означает, что компания недооценена, так как ее выручка превышает рыночную стоимость. Однако следует учитывать, что P/S имеет свои недостатки и лучше всего использовать его для сравнения компаний с одинаковой рентабельностью, например, торговых компаний.

Мультипликатор P/BV.

Еще одним важным индикатором для инвесторов является мультипликатор P/BV, или отношение цены акции к ее чистым активам. Этот коэффициент показывает, сколько стоит каждый доллар имущества компании на каждой акции и помогает определить, стоит ли цена акции на рынке больше стоимости ее имущества. Если коэффициент больше 1, то акция стоит дороже, чем ее имущество, что может быть плохо для инвестора, тогда как хорошее покрытие (меньше 1) говорит о том, что акции недооценены на рынке, и каждая акция представляет большую стоимость, чем ее текущая цена. Для расчета коэффициента P/BV используется формула: рыночная капитализация компании делится на ее чистые активы (активы минус пассивы). Особенно полезно использовать этот показатель при оценке акций банков, чьи активы и пассивы обычно совпадают.

Таблица ключевых коэффициентов оценки компаний.

Как использовать коэффициенты мультипликаторов при принятии инвестиционных решений.

Если вы решили вложить деньги в акции на бирже, то важно начать анализировать ситуацию и использовать мультипликаторы для принятия решений. Однако, не стоит оценивать компанию только по ее показателям, не учитывая рынка и динамику изменений. Также, для сравнения компаний мультипликаторы следует использовать только внутри одной отрасли, из-за специфики разных бизнесов. Простой алгоритм применения мультипликаторов включает выбор отрасли, пула компаний из этой отрасли и расчет базовых мультипликаторов, затем нахождение средних значений мультипликаторов и составление таблицы для сравнительного анализа. Также стоит изучить динамику показателей компаний за несколько месяцев и динамику отрасли в целом, чтобы понять ее потенциал роста. Кроме того, сравнение разных отраслей может помочь выбрать перспективную для инвестирования.

Где можно получить информацию о компаниях.

Для получения данных о компаниях можно обратиться на сайт Московской Биржи, где в разделе "Листинг" находится подраздел "Количественные показатели", где каждый месяц публикуются данные о текущей капитализации всех эмитентов. Дополнительные цифры, такие как данные о прибыли, выручке, активах и долгах, содержатся в отчетах публичных компаний. Компании, прошедшие листинг на бирже, обязаны предоставлять отчетность, и на сайте Московской Биржи в разделе "Листинг" находится подраздел "Отчетность эмитентов", где можно найти ссылки на отчеты всех листингованных компаний.

Итог:

Есть еще множество коэффициентов, которые могут помочь в более детальной оценке бизнеса компании, учитывая ее долги, денежный поток, дивиденды, отраслевые особенности и системы бухгалтерского учета. Если заинтересованы, можно найти информацию об этих коэффициентах и использовать их в своем анализе. Однако для быстрой оценки перспективности акций и поиска недооцененных компаний, описанные выше коэффициенты обычно достаточны. Главное здесь - практика. Пробуйте, сравнивайте, стройте свои прогнозы и формируйте свои торговые стратегии, включая оценку недооцененности и переоцененности.