Диагностика банкротства БМК. Дипломная (ВКР). Эктеория.
⚡ 👉🏻👉🏻👉🏻 ИНФОРМАЦИЯ ДОСТУПНА ЗДЕСЬ ЖМИТЕ 👈🏻👈🏻👈🏻
Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.
Помощь в написании работы, которую точно примут!
Похожие работы на - Диагностика банкротства БМК
Скачать Скачать документ
Информация о работе Информация о работе
Скачать Скачать документ
Информация о работе Информация о работе
Нужна качественная работа без плагиата?
Не нашел материал для своей работы?
Поможем написать качественную работу Без плагиата!
Процессы, происходящие в российской
экономике в последние десятилетия, наглядно доказывают, что экономическая и
социальная стабильность общества зависит от финансовой устойчивости
предприятий. Экономическая наука выработала различные модели формирования
финансового результата и методы его оптимизации. Именно этот факт предопределил
возникновение теории оценки эффективности бизнеса и финансовой устойчивости
предприятия на основе использования как зарубежных, так и отечественных методик
оценки вероятности банкротства.
Банкротство - сложный процесс,
который может быть охарактеризован с различных сторон: юридической,
управленческой, организационной, финансовой, учетно-аналитической и др.
Наступление банкротства является кризисным состоянием предприятия, т.е. оно
неспособно осуществлять финансовое обеспечение своей производственной
деятельности. В рыночной экономике сформировалась система методов защиты
предприятия от банкротства - «антикризисное управление», задача которой состоит
в диагностике предполагаемого банкротства на ранних стадиях возникновения. Цель
антикризисного управления - возобновление платежеспособности и восстановление
финансовой устойчивости предприятия. Как часть общей стратегии предприятия,
антикризисное управление заключается в разработке и использовании системы
методов предварительной диагностики банкротства и механизмов оздоровления
предприятия.
Современная
экономическая наука имеет в своем арсенале большое количество разнообразных
приемов и методов прогнозирования финансовых показателей, в том числе в плане
оценки возможного банкротства.
Актуальность данной темы обусловлена
наличием проблем как теоретического (трудности в определении признаков
несостоятельности), так и практического характера (быстроменяющееся
законодательство, недостаточная статистика банкротств, возможности фиктивного
банкротства). Определение вероятности банкротства имеет большое значение для
оценки состояния самого предприятия (возможность своевременной нормализации
финансовой ситуации, принятие мер для восстановления платежеспособности), и при
выборе контрагентов (оценка платежеспособности и надежности контрагента).
Объект исследования
- ОАО «Брянский молочный комбинат». Предмет - финансовое состояние предприятия.
Цель работы -
диагностика вероятности банкротства ОАО «БМК» на основе исследования его
финансового состояния и разработка рекомендаций по финансовому оздоровлению. В
соответствии с поставленной целью в работе были поставлены и решены задачи:
1. Анализ теоретических и прикладных
методов диагностики вероятности банкротства субъектов хозяйствования,
антикризисного управления предприятиями в России, по проблемам оптимизации этой
деятельности в условиях развития рыночных отношений.
. Проведение исследования
финансового состояния предприятия ОАО «БМК», выявление возможного риска
банкротства.
. Разработка антикризисных
мероприятий ОАО «БМК» и их оценка.
Достижение конечных результатов
работы обусловило использование таких научных методов и методик исследования
как: экономико-статистический и монографический методы; горизонтальный и
вертикальный анализ баланса; метод коэффициентов; методика комплексного анализа
финансового состояния; методы прогнозирования возможного банкротства.
При выполнении работы использовались
нормативно-правовые акты РФ, учебники и учебные пособия по финансовому
менеджменту, антикризисному управлению, экономическому анализу, монографии и
научные статьи в периодических изданиях. Для решения поставленных в работе
задач в качестве источников информации для анализа была использована годовая
бухгалтерская финансовая отчетность ОАО «БМК» за 2006-2008 гг., данные
синтетического и аналитического учета.
1.
Теоретические основы прогнозирования банкротства предприятий
.1 Понятие,
виды и причины банкротства предприятий
Переход страны к
рыночной экономике обусловил появление в сферах политики и экономики новых
формирований и понятий. А если учесть, что переход от одной формы общественного
развития и управления государства к другой, даже более прогрессивной, всегда
болезнен и отличается нестабильностью прежде всего в экономике, где появляется
хаос становления новых организационных форм и таких понятий, как рынок и борьба
за него, конкуренция, выживание в сфере бизнеса, естественно появляется угроза
банкротства предприятий и вероятность их ликвидации.
Проблема прогнозирования возможного
банкротства предприятий сегодня чрезвычайно актуальна в Российской Федерации. В
текущем году очень многие коммерческие организации всевозможных форм
собственности оказались на грани банкротства.
В первую очередь это было связано с
кризисом во всех отраслях народного хозяйства как России, так и многих стран
мирового сообщества. В настоящее время актуален вопрос выбора методов и
методик, позволяющих прогнозировать наступление банкротства предприятия в
близком будущем.
Собственно, прогнозирование
банкротства или кризисов в развитии предприятия, приводящих к банкротству,
призвано заблаговременно предупреждать о том, что предприятию грозит
несостоятельность (банкротство). Общепринятым является мнение, что банкротство
и кризис на предприятии - понятия синонимичные; банкротство рассматривается как
крайнее проявление кризиса. В действительности же дело обстоит иначе:
предприятие подвержено различным видам кризисов (экономическим, финансовым,
управленческим) и банкротство - лишь один из них. [44, с. 53] Банкротство
(финансовый крах, разорение) - это признанная арбитражным судом неспособность
должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным
обязательствам и (или) исполнять обязанность по уплате других обязательных платежей.
Основным признаком
банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований
кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По
истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о
признании предприятия-должника банкротом. Банкротство предопределено самой
сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения
конечных результатов и риском потерь. [18, с. 598]
Согласно ФЗ «О
несостоятельности (банкротстве)» №127 от 16.10.2002 г. в редакции от 19.07.2007
№139-ФЗ, от 23.11.2007 №270 ФЗ, от 01.12.2007 №317-ФЗ (гл.I, ст. 2) это понятие трактуется
следующим образом: «несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным
судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме
удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или)
исполнить обязанность по уплате обязательных платежей». Признак банкротства
юридического лица (ст. 3, п. 2) сформулирован следующим образом: «Юридическое
лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным
обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей,
если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в
течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения».
В этом случае
приостанавливаются текущие платежи предприятия-должника и оно в преддверии
своего банкротства может обращаться в арбитражный суд. [47, с. 11]
Как отмечает А.
Семеней. [46, с. 65], в России пока еще отсутствует статистика банкротств
предприятий по причине молодости института банкротства в нашей стране, что
затрудняет собственные разработки, основанные на реалиях нашей экономики и
направленные на достоверное прогнозирование возможного банкротства предприятий.
Существует также проблема достоверности информации о состоянии дел на
конкретных предприятиях и трудности ее получения.
Несостоятельность
субъекта хозяйствования может быть:
«несчастной», не по
собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные
бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в
стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние
факторы);
«ложной»
(корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью
избежания уплаты долгов кредиторам;
«неосторожной»
вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.
В первом случае
государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной
ситуации. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее
распространенным является третий вид банкротства. «Неосторожное» банкротство
наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя предугадать и
предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового
состояния, который позволит обнаружить «болевые» точки и принять конкретные
меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия. Предпосылки банкротства
многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как
внешнего, так и внутреннего характера. Банкротство является, как правило,
следствием их совместного действия. По данным стран с устойчивой экономической
и политической системой, разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с
внешними факторами, на 2/3 - с внутренними [23, с. 356].
. Экономические:
кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция,
нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры
рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин
несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная
политика государства или высокий уровень налогообложения.
. Политические:
политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства,
разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и
импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права,
антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений
регулирующей функции государства.
. Демографические:
численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный
уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный
спрос населения.
. Усиление
международной конкуренции в связи с развитием НТП.
. Дефицит собственного
оборотного капитала как следствие неэффективной основной деятельности или
неэффективной инвестиционной политики.
. Низкий уровень
техники, технологии и организации производства.
. Снижение
эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его
производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости,
убытки, «проедание» собственного капитала.
. Создание
сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного
производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем
происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его
дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его
банкротства.
. Плохая клиентура
предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине
банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается
цепное банкротство.
. Отсутствие сбыта
из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков
сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и
конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.
. Привлечение
заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к
увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной
деятельности и самофинансирования.
. Быстрое и
неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего
запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж.
Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств,
которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный
капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других
кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства. [44, с. 53]
Диагностика
банкротства - это, прежде всего, выявление объекта исследования. В первую
очередь, это показатели текущего и перспективного потоков платежей и показатели
формирования чистого денежного потока по производственной, инвестиционной и
финансовой деятельности предприятия.
Не всегда
отклонение от формально предписанных значений коэффициентов свидетельствует о
необходимости объявления предприятия банкротом. Нередко ликвидация
должника-банкрота невыгодна ни кредиторам, ни государству. С этой целью законом
предусмотрена процедура восстановления платежеспособности предприятия.
Существует
несколько методов оценки и диагностики банкротства предприятия. Ни один из этих
методов диагностирования нельзя считать совершенным, но тем не менее они дают
возможность оценить степень вероятности банкротства, которая классифицируется
как очень высокая, высокая, возможная, очень низкая.
С учетом
принадлежности результата к одной из этих характеристик переходят ко 2-му этапу
диагностики - к определению масштабов кризисного состояния организации, используя
три его характеристики: легкий кризис, тяжелый кризис, катастрофа.
В зависимости от
масштабов кризисного состояния организации разрабатывается антикризисный
механизм.
Заключительный этап
диагностики банкротства - изучение основных факторов, обусловливающих кризисное
развитие организации. Исследуются только те факторы, входящие в их состав,
которые оказывают негативное воздействие на деятельность организации. Степень
этого воздействия может быть определена посредством одно- или многофакторных
корреляционных моделей. [18, с. 219] Завершается этап составлением прогноза
наиболее колеблющихся и чувствительных негативных факторов, способных вызвать
банкротство организации в перспективе. По итогам факторного анализа
разрабатывается антикризисный механизм банкротства.
Основная задача диагностики состоит
в том, чтобы своевременно распознать и обеспечить принятие таких управленческих
решений, которые будут способствовать снижению влияния негативных процессов на
состояние объекта. Пусть не для полного предотвращения кризиса, а хотя бы
частичной локализации наиболее существенных его проявлений. Содержание и
результаты диагностических исследований позволят сделать вывод, что они
являются одним из наиболее универсальных средств получения достоверной
информации о состоянии и отклонениях в развитии исследуемого объекта.
Они особенно важны в
социально-экономических системах, поскольку могут заранее, до момента
проявления отрицательных тенденций в каких-либо внутренних или внешних
процессах, охватывающих их деятельность, выявить моменты, порождающие подобные
тенденции, импульсы и принять соответствующие меры по их ликвидации или
снижению степени негативных воздействий.
Наибольший эффект от проведения
диагностических исследований достигается в том случае, если они носят комплексный
поступательный характер. [44, с. 54]
1.2 Информационное
обеспечение диагностики риска банкротства
Основным
документом, регулирующим юридические аспекты процедуры банкротства, является
федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)». [5] Юридическое лицо
является неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным
обязательствам и / или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей,
если соответствующие обязательства и / или обязанности не исполнены им в
течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения. Дело о
банкротстве рассматривается арбитражным судом, правом на обращение в который
имеют должник, кредитор, прокурор, а в части уплаты обязательных платежей -
также налоговые и иные уполномоченные в соответствии с законом органы. Дело
может быть возбуждено арбитражным судом, если требования к должнику
(юридическому лицу) в совокупности составляют не менее 500 МРОТ. Рассмотрение
дела в суде осуществляется в срок, не превышающий 3 месяцев со дня подачи
заявления.
Бухгалтерская отчетность состоит из
взаимосвязанных форм, образующих по объему составляющих их показателей единую
систему информации о финансовом состоянии организации.
Начиная с 1996 г. для организаций,
являющихся юридическими лицами по законодательству РФ (кроме кредитных,
страховых и бюджетных организаций), годовая бухгалтерская отчетность включает:
) отчет о прибылях и убытках (форма
№2);
) пояснения к бухгалтерскому балансу
и отчету о прибылях и убытках:
отчет о движении капитала (форма
№3);
отчет о движении денежных средств
(форма №4);
приложение к бухгалтерскому балансу
(форма №5);
) аудиторское заключение,
подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации (если она в
соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту).
Субъекты малого предпринимательства,
некоммерческие и общественные организации имеют право при определенных
обстоятельствах (отсутствие соответствующей информации) не предоставлять формы
№3 - №5.
Таким образом, бухгалтерский баланс
и отчет о прибылях и убытках являются основными видами бухгалтерской финансовой
отчетности субъектов хозяйствования-то есть основным источником информационного
обеспечения диагностики риска банкротства предприятия.
Баланс (франц. Balance - весы) - система
показателей сгруппированных в сводную ведомость в виде двусторонней таблицы,
отображающих наличие хозяйственных средств и источников их формирования в
денежной оценке на определенную работу. В основе своей термин «баланс» латинского
происхождения. Буквально: bis - дважды, lans - чаша весов.
Балансовый метод как способ
представления данных в виде двусторонних таблиц с равными итогами широко
используются в планировании, учете и экономическом анализе.
Сущность бухгалтерского баланса
проявляется в его назначении. С одной стороны, он является частью метода
бухгалтерского учета. С другой стороны, бухгалтерский баланс - одна из форм
периодической и годовой отчетности. В бухгалтерском балансе показывают
состояние средств предприятия в денежной оценке на определенную дату. Эти
средства квалифицируются по составу, источникам формирования, размещению и т.д.
Наиболее важные в бухгалтерском
учете классификационные признаки хозяйственных средств: 1) состав (вид); 2)
источники формирования.
Хозяйственные средства по составу
подразделяются на основные и оборотные. По источникам формирования
хозяйственные средства подразделяются на собственные и привлеченные.
Бухгалтерский баланс на основе ФЗ от
21.11.1996 г. №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» построен на классификации
хозяйственных средств, т.е. он состоит из двух равновесных частей: в одной
отражаются средства по их составу (основные средства, производственные запасы,
готовая продукция, касса и т.д.), а в другой - по источникам формирования (уставный
капитал, ссуды банка, задолженность поставщикам и т.д.). Первая часть баланса
называется активом, а вторая - пассивом. Важнейшей особенностью бухгалтерского
баланса является равенство итогов актива и пассива, поскольку и в активе и в
пассиве отображается одно и то же - хозяйственные средства предприятия, но с
разных сторон: в активе показывается состав средств, а в пассиве за счет каких
источников они сформированы. Каждый элемент актива и пассива (вид средств или
источников) называют статьей баланса.
В мировой практике принимаются две
формы бухгалтерского баланса: горизонтальный и вертикальный. При горизонтальной
форме активы показываются в левой части баланса, пассивы в правой. Вертикальная
форма баланса предполагает последовательное расположение балансовых статей
(столбик): сначала статьи, характеризующие актив, далее - статьи пассива. В США
выбор горизонтальной или вертикальной формы баланса оставлен за экономическими
субъектами. Независимо от избранного варианта применяется управление:
Начиная с отчетности 2000 года в
активе баланса выделяют два раздела:
Первый раздел объединяет группы
долгосрочных активов: нематериальные активы, основные средства, незавершенное
строительство, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы.
Второй раздел состоит из текущих
активов, которые сформированы в отдельные группы: запасы, дебиторская
задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства.
Вертикальные взаимосвязи статей
актива баланса оказывают влияние на порядок расположения статей пассива
баланса. Этому способствует горизонтальные взаимосвязи балансовых статей актива
и пассива: статьи актива должны находится напротив пассива, источниками
образования некоторых статей выступают. Например, основные средства
приобретаются за счет источников собственных средств или долгосрочных
обязательств, а текущие обязательства используются в основном для накопления
текущих активов экономического субъекта. То есть, вертикальные взаимосвязи
балансовых статей пассива предполагают последовательность: источники
собственных средств (собственный капитал), долгосрочные обязательства и текущие
обязательства, что позволяют выделить три раздела пассива:
Для третьего раздела определяющим
является уставный капитал, характерный для тех экономических субъектов, где
отсутствует один собственник (АО, ООО и др.) В государственных и муниципальных
предприятиях эта часть имущества представлена уставным фондом. Нераспределенная
прибыль (убыток) отчетного года и прошлых лет, фонд социальной сферы имеют
место в 3 разделе как вариант учетной политики в случае распределения прибыли.
В четвертом разделе раскрывается содержание долгосрочных обязательств банков и
долгосрочных займов, прочих долгосрочных обязательств.
В пятом разделе баланса отражаются
земные средства в виде ссуд банков и займов со срочным погашением в течение 12
месяцев после отчетной даты и различные виды кредиторской задолженности.
Особенное место в данном разделе занимают источники собственных средств, не
вошедшие в предыдущие разделы баланса. Они указываются в разделе статей «Доходы
будущих периодов», «резервы предстоящих расходов» и др.
.3 Методы
диагностики вероятности банкротства
Одной из первых
попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства
считается работа У. Бивера, который проанализировал 30 коэффициентов за
пятилетний период по группе компаний, половина из которых обанкротилась. Все
коэффициенты были сгруппированы им в 6 групп, при этом наибольшую значимость
имел показатель, характеризовавший соотношение притока денежных средств и
заемного капитала. В настоящее время для диагностики вероятности банкротства
используется несколько подходов, основанных на применении:
а) анализа обширной
системы критериев и признаков;
Методика кредитного
скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале
40-х годов ХХ в. Сущность этой методики заключается в классификации предприятий
по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой
устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе
экспертных оценок. Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми
показателями (табл. 1), позволяющую распределить предприятия по классам.
Таблица 1 -
Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности
Рентабельность совокупного капитала, %
от 19,9 до 10% (от 34,9 до 20 баллов)
от 1,69 до 1,4 (от 19,9 до 10 баллов)
Коэффициент финансовой независимости
от 0,44 до 0,3 (от 9,9 до 5 баллов)
I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости,
позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс - предприятия, которые демонстрируют некоторую степень
риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
III класс - проблемные предприятия;
IV класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после
принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои
средства и проценты;
V класс - предприятия высочайшего риска, практически
несостоятельные.
В зарубежных
странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко
используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса,
Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного
анализа.
Наибольшую
известность в этой области получила работа западного экономиста Э. Альтмана,
разработавшего с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа
методику расчета индекса кредитоспособности. Этот индекс позволяет в первом
приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и
небанкротов. При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий
промышленности, половина из которых обанкротилась в период между 1946-1965 гг.,
а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента,
которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих
показателей он отобрал пять наиболее значимых для прогноза и построил
многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана
представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих
экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.
В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:
Z=0,717 х 1 +0,847 х 2 +3,107 х 3
+0,42 х 4 +0,995 х 5 , (1)
где х 1 -
собственный оборотный капитал / сумма активов;
х 2 -
нераспределенная прибыль / сумма активов;
х 3 -
прибыль до уплаты процентов / сумма активов;
х 4 -
балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;
х 5 -
объем продаж (выручка)/сумма активов.
Константа сравнения
- 1,23. Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда
как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.
Критическое
значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и
составило 1,23. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса
кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу
между предприятиями и высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2 - 3
года) банкротстве одних (Z < 1,23) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z > 1,23). Безусловно, возможны
отклонения от приведенного критериального значения, поэтому Альтман выделил
интервал (1,01 - 1,99), названный «зоной неопределенности», попадание за
границы которого с очень высокой вероятностью позволяет делать суждения в
отношении оцениваемой компании: если Z < 1,01, то компания с
очевидностью может быть отнесена к потенциальным банкротам, если Z > 1,99, то суждение прямо
противоположно.
Известны и другие
подобные критерии, в частности, в 1977 г. британские ученые Р. Тафлер и Г.
Тишоу апробировали подход Альтмана на данных восьмидесяти британских компаний и
построили четырехфакторную прогнозную модель с отличающимся набором факторов.
Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании, получила
следующее выражение:
Z =0,063х 1 , +0,092х 2 +0,057х 3
+0,001х 4 , (2)
где х 1 -
оборотный капитал / сумма активов;
х 2 -
прибыль от реализации / сумма активов;
х 3 -
нераспределенная прибыль / сумма активов;
х 4 -
собственный капитал / заемный капитал.
Здесь предельное
значение равняется 0,037.
Таффлер разработал
следующую модель:
= 0,53х 1 ,
+0,13х 2 +0,18 хз +0,16х 4 , (3)
где х 1 -
прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;
х 2 -
оборотные активы / сумма обязательств;
хз - краткосрочные
обязательства / сумма активов;
Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о
том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то
банкротство более чем вероятно. Однако следует отметить, что использование
таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий
по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска
банкротства отечественных предприятий из-за разной методики отражения
инфляционных факторов и разной структуры капитала и различий в законодательной
базе.
По модели Альтмана
несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя
(собственный капитал / заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не
соответствует действительности. В связи с несовершенством действующей методики
переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придается такое же
значение, как и новым, необоснованно увеличивается доля собственного капитала
за счет фонда переоценки. В итоге сложилась нереальное соотношение собственного
и заемного капитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель,
могут исказить реальную картину.
Модель Бивера
подразумевает выделение пяти коэффициентов где группа 1 - движение наличности,
2 - коэффициент чистого дохода, группа 3 - коэффициент обязательств к суммарным
активам, 4 - коэффициент ликвидных активов к суммарным активам, 5 - коэффициент
ликвидных активов к текущей задолженности. Составляется расчетная таблица по
результатам сравнения фактических данных с нормативными.
Один из
наиболее интересных качественных методов диагностики платежеспособности - метод Аргенти. Этот метод называется
также A-score и характеризует главным образом управленческий кризис. Изучение данной методики
начинается с гипотезы о том, что управленческие недочеты приводят к банкротству и развитию управленческого кризиса. Это многолетний процесс, для которого характерно:
а) идет процесс,
ведущий к банкротству,
б) процесс этот для
своего завершения требует нескольких лет,
в) процесс может
быть разделен на три стадии:
недостатки -
компании «идущие» к банкротству, демонстрируют ряд недостатков, очевидных
задолго до фактического банкротства;
ошибки - вследствие
накопления этих недостатков компания может совершить ошибку, ведущую к
банкротству (компании, не имеющие недостатков, не совершают ошибок, ведущих к
банкротству);
симптомы - совершенные
компанией ошибки начинают выявлять все известные симптомы приближающейся
неплатежеспособности: ухудшение показателей («творческие» расчеты), признаки
недостатка денег.
Эти симптомы
п
Похожие работы на - Диагностика банкротства БМК Дипломная (ВКР). Эктеория.
Эссе На Тему Цена
Алгоритмы замещения страниц
Сочинение по теме Мизантроп. Мольер Жан-Батист
Курсовая работа: Использование синонимов в фантастическом романе А.Ю. Пехова "Хроники Сиалы"
Дипломная Работа На Тему Пассажирский Транспорт Республики Карелия: История, Перспективы, Современность
Реферат: Rich-баннеры: новое лекарство от банерной слепоты
Пути Общественного Развития Обществознание Эссе
Курсовая работа по теме Инспекция Министерства по налогам и сборам Республики Беларусь
Реферат по теме Карфаген. Борьба с греками и дальнейшая экспансия
Повышение Квалификации Персонала Организации Диссертация
Курсовая работа: Экономическая эффективность реконструкции на предприятии
Сочинение Путешествие В Регион Русского Севера
Экологические Проблемы Землепользования Реферат
Реферат: Надёжность электроэнергетических сетей и систем
Курсовая работа: Профилактика девиантного поведения учащихся ПУ. Скачать бесплатно и без регистрации
Подходы В Курсовой Работе
Реферат по теме Аргументация и доказательство
Реферат На Тему Свобода Как Условие Самореализации
Учебное пособие: Методические указания к изучению курса «История зарубежной литературы Средних веков» для студентов 1 курса факультета филологии и журналистики (отделения отечественной и романо-германской филологии) Ростов-на-Дону
Курсовая работа по теме Особенности биологии гороховой тли
Похожие работы на - Лиственница сибирская
Реферат: The Odyssey An Epic By Homer Essay
Реферат: Nat King Col Essay Research Paper Nat