Deribit. Введение в опционы

1) Кратко об опционах

Опцион – это договор, по которому покупатель опциона (потенциальный покупатель или потенциальный продавец базового актива) получает право, но не обязательство, совершить покупку или продажу данного актива по заранее оговорённой цене в определённый договором момент в будущем или на протяжении определённого отрезка времени. При этом продавец опциона несёт обязательство соответственно продать актив или купить его у покупателя опциона в соответствии с его условиями. Главное отличие опционов от фьючерсов в том, что при сделке с фьючерсом покупатель обязан приобрести (или продать) актив по истечению договора, тогда как при опционе он может от этого отказаться.

Сторонами опционного договора являются покупатель и продавец.

Покупатель при заключении опционного договора уплачивает продавцу премию опциона.

Распространены 2 вида опционов: опцион на покупку (колл опцион) и опцион на продажу (пут опцион).

Опцион на покупку (колл опцион) дает держателю опциона право, но не обязательство, купить актив по заранее зафиксированной цене (страйк цена). 

Опцион на продажу (пут опцион) дает держателю опциона право, но не обязательство, продать актив по заранее зафиксированной цене (страйк цене). 

Соответственно, колл опцион используется, когда трейдер ожидает рост цены актива, а пут опцион используется в том случае, если трейдер ожидает падение цены.

Прибыль колл опциона высчитывается по формуле:

(Цена актива по истечению срока)  — ( Страйк цена)  — (Премия опциона)

Прибыль опциона на продажу высчитывается по формуле:

( Страйк цена) — (Цена актива по истечению срока)  — (Премия опциона)

Премия опциона зависит от нескольких показателей, главным из которых является  Подразумеваемая волатильность (IV). Подразумеваемая волатильность - это прогноз силы колебаний цены актива во время срока действия опциона. Чем выше IV, тем выше премия опциона. 

Опциона обеспечивают возможность трейдеру спекулировать ценой актива, заранее установив свой риск:

· Покупатель опциона может получить прибыль от движения цены, и при этом рискуя только суммой в размере премии опциона; 

· Продавец опциона точно определяет уровень риска и получает премию опциона

2) Опционы на Deribit

Криптовалюты являются сравнительно новым явлением, поэтому финансовых инструментов на основе них пока немного. Самые адекватные опционы на биткоин предлагает нидерландская биржа Deribit, о которой я пару раз писал тут и тут.

Deribit пытается бросить вызов Bitmex в торговле фьючерсами, но вот в торговле опционами на данный момент у Deribit нет конкурентов. На Deribit пользователи могут как покупать, так и продавать опционы, благодаря чему биржа предлагает широкий выбор ликвидных опционов. 

По сроку действия опционы на Deribit делятся на недельные, месячные, квартильные и полугодичные. 

Расчеты прибыли/убытка, точки безубыточности и риска просты, поскольку 1 опцион равен 1 BTC. 

3) Волатильность и опционы

Как я уже говорил, на размер премии опциона влияет волатильность актива. Чем выше волатильность, тем выше премиум опциона. В настоящее время мы наблюдаем рекордно низкие показатели волатильности цены биткоина, соответственно и премиум опциона сейчас ниже среднего. По логике, сейчас выгоднее покупать опционы, нежели их продавать. К тому же обычно волатильность растет вместе с ценой, поэтому оптимистично настроенный трейдер может поставить на рост цены биткоина, купив опцион с фиксированной ценой, скажем 10.000$, и получить двойную выгоду - сэкономить на премиуме опциона и снять профит в случае роста ВТС.

Если трейдер предполагает рост цены или нахождение на том же уровне, где цена находится последнее время, то он может приобрести недельный опцион на покупку со сроком по 31/08/2018.

Точка безубыточности считается так. Поскольку 1 опцион дает право на покупку 1 биткоина, для опциона со страйк ценой в 6000$ точка безубыточности будет равна 6598.72$ Для опциона со страйк ценой в 6500$ точка безубыточности будет равна 6759.48$

Если цена не достигнет точки безубытка - трейдер потеряет уплаченный премиум опциона.

На этом пока остановлюсь, буду разбираться дальше.

Для получения скидки 10% на торговые комиссии и для поддержки нашего канала регистрируйтесь на бирже по этой ссылке.

@blockchaingerman