Дефицит СТО определил курсовую динамику в июне

Сальдо текущего счета (СТО) в июне впервые с середины 2020 г. стало отрицательным, дефицит составил 1,4 млрд долл. Это подтверждает объяснения Банка России причин недавнего ослабления рубля.

По итогам полугодия, положительное сальдо СТО сохранилось и составило $20,2 млрд, что в 7,3 раза меньше, чем за аналогичный период 2022 года ($147,6 млрд). Профицит внешней торговли товарами снизился в 3,3 раза., до $54,3 млрд.

Экспорт: -32% ($205,6 млрд).

Импорт: +19,5% ($151,3 млрд).

Как это повлияло на курс и что будет дальше?

Устойчивое сужение профицита СТО и его дефицит в июне отражается на курсе рубля. С начала года доллар подорожал на 34%. Дополнительное давление на национальную валюту оказывает проблема с репатриацией экспортерами средств в некоторых дружественных валютах (рупии и т.д.), а также увеличение доли рубля во внешнеторговых расчетах.

На всплеск волатильности на рынке также повлияло увеличение спроса на валюту на фоне геополитики и покупки крупными игроками для внутренних операций.

В случае, если сальдо торгового баланса продолжит сужаться, а сальдо СТО останется отрицательным, стоимость доллара продолжит расти и может пойти к новым максимумам – выше 95 руб.

В базовом сценарии мы ориентируемся на стабилизацию положительного сальдо на фоне ожидаемого роста цен на нефть и ограничения импорта товаров и услуг из-за роста цен.

К концу года ждем стабилизацию курса и доллар по цене около 93-95 рублей.

Аналитический Центр ПСБ