DIY набор для изготовления грааля_022. Выбор опционной конструкции для направленной торговли, часть 2

Итак, продолжим. Статья является логическим продолжением предыдущей статьи, рекомендую перечитать ее - https://telegra.ph/DIY-nabor-dlya-izgotovleniya-graalya-020-Vybor-opcionnoj-konstrukcii-dlya-napravlennoj-torgovli-07-24 .

Как же мы будем бороться с двумя злонамеренными девицами - Теттой и Волой с помощью кота Матроскина???

Выход видится только один. Купив Тетту и Волу, немедленно их продать, в эквивалентом их вредности количестве или массе.

Сейчас начну рассказывать страшное, но по ходу повествовании обосную.

Все что дальше будем рассматривать в данной статье будет применено для направленной позиции типа Длинная Покупка, но все принципы и подходы будут применимы и для Короткой Продажи.

С прошлого века опционерам известна синтетически позиция – длинный реверсал. Состоящий из купленного опциона Колл и проданного опциона Пут.

Интуитивно понятно, что при построении такой конструкции купленные Тетта и Вола опциона Колл компенсируются и взаимонейтрализуются проданными Теттой и Волой опциона Пут.

Эта простая, но эффективная конструкция, обычно используется опционерами консерваторами в ожидании значительного роста (Длинный Реверсал) или значительного падения (Короткий Реверсал) цены базового актива. Конструкция позволяет очень хорошо заработать в том случае если вы угадали что будет импульс и верно предвидели его направление и остаться при своих если цена БА будет незначительно колебаться около точки входа, так как итоговый профиль конструкции образует некую «полочку».

Кстати, Сергей Елисеев на днях заработал отличный процент к задействованному GM на росте ETH в преддверии PoS именно при помощи стратегии Длинный Реверсал.

Но, при системной направленной торговле опционами (в стиле линейщиков) примерять такую опционную конструкцию нельзя. Объясню почему.

Как мы видим, та часть конструкции которая у нас отвечает за прибыль сделки покупки в своем финальном профиле находиться на некоем расстоянии от точки входа. И вполне возможен такой вариант развития событий, торговая система спекулянта угадала движение цены, но опцион истек до того, как цена БА перевалила за страйк купленного опциона Колл, тогда спекулянт не получит никакой прибыли, ему будет очень обидно и досадно.

Я предлагаю покупать опционы Колл для построения Длинного Реверсала на ближайшем к текущей цене страйке (на деньгах, а может даже и немного в деньгах), таким образом вероятность получить прибыль при открытии сделки в нужном направлении возрастет. Но тогда у нас возникнет проблема с той частью конструкции которая потенциально может сгенерировать нам убыток.

В базовом исполнении стратегии Длинный Реверсал мы gокупаем один опцион Колл и продаем один опцион Пут со страйками расположенными примерно на одном расстоянии от точки входа в сделку. При таком условии середина конструкции, представляющая из себя «полочку» будет расположена близко к нулевой линии PnL. При отступлении же левого края конструкции к текущей цене БА мы будем вынуждены либо сокращать длину нашей «полочки» выручалочки, либо увеличивать количество проданных путов, либо продавать путы с более долгим сроком исполнения.

Любая разумная торговая система линейной торговли предусматривает перевес потенциально прибыльных сделок, над потенциально убыточными (имеет положительное математическое ожидание благоприятного исхода), и при этом допускает некий диапазон колебаний цены актива в область неблагоприятного исхода (для того что бы не генерировать много мелких убыточных сделок). Вот поэтому мне категорически не хочется подтягивать страйк проданных опционов Пут.

Так что я голосую за увеличение количества проданных опционов Пут относительно количества купленных опционов Колл

Пропорциональный Длинный Реверсал

Либо голосую за продажу опционов Пут с более дальним сроком исполнения.

Календарный Длинный Реверсал

Как я уже высказывался ранее, специфика ценообразования опционов разных календарных серий приводит к тому что опционные машинки рисуют профиль конструкции верно, но это не всегда совпадает с логикой применения "календаря". Давайте в рамках данной статьи воспользуемся вот таким рисунком.

Вот с такой интригой я покину Вас до завтрашнего дня. Ждите продолжения.J

Прим. - Пропорциональный Длинный Реверсал, Календарный Длинный Реверсал (Пропорциональный Календарный Длинный Реверсал) = термины сгенерированные мной, но сгенерированные исходя из моего понимания состояния и генезиса общепринятой русской опционной терминологии.