Децентрализованные биржи, и всё о них с примерами.

Децентрализованные биржи - что это такое?

Чем хороши децентрализованные крипто биржи?

Недостатки DEX.

 Работающим с криптовалютами трейдерам и инвесторам нужны надежные площадки для покупки и продажи цифровых активов. Многие используют для этого крупные централизованные площадки. Однако в криптосообществе все больше становятся популярными децентрализованные биржи. Что нужно знать инвестору при работе с этими сервисами?

Децентрализованная криптовалютная биржа (Decentralized Exchange, DEX) - платформа для покупки и продажи цифровых финансовых активов/криптовалют, относящаяся к сфере DeFi и использующая для операций пользователя технологию смарт-контрактов. Фактически такая биржа представляет собой площадку-посредника для обмена монет и токенов между заинтересованными клиентами, реализует принцип однорангового обменника (p2p).

Как работают децентрализованные биржи? Алгоритм достаточно прост:

Пользователь размещает заявку на покупку или продажу некоторого объема актива за другой.

Если находится встречная заявка от другого пользователя (нескольких пользователей), она удовлетворяется. 

На основе заключенных смарт-контрактов производится передача токенов или монет между кошельками.

На заметку! Основное отличие такого обмена от используемых централизованными биржами p2p-сервисов - автоматический поиск встречных заявок.

Чем хороши децентрализованные криптобиржи

Популярность DEX, как и всего сегмента DeFi, обусловлена мнением пользователей о наиболее полном соответствии децентрализованных сервисов и приложений самой идее криптовалют и крипторынка. Действительно, децентрализованные биржи:

позволяют сторонам обмена оставаться анонимными (нужно только подключить кошелек к сервису, регистрироваться не требуется);

не собирают персональные данные участников торгов (не принимают меры в рамках политик KYC и AML);

не открывают (за редким исключением) счета пользователям и не имеют возможности управления ими;

используют технологии блокчейн-сетей и смарт-контрактов при заключении сделок, что практически исключает возможность вмешательства в них (например, отмены, приостановки и пр.);

практически никогда не участвуют в торговых операциях в качестве одной из сторон.

Все эти особенности криптоинвесторы позиционируют как преимущества DEX. Дополнительно к плюсам такой организации торгов относят:

Простоту выполнения операций. На децентрализованных биржах нет различных типов ордеров, биржевого стакана, не ведется маржинальная торговля (https://finam.ru/publications/item/kreditnoe-plecho-chto-eto-takoe-vozmozhnosti-i-opasnosti-20190605-15250/). Это обусловлено самой спецификой таких площадок - на них осуществляется прямой обмен криптоактивами между участниками торгов.

DEX не хранит токены или монеты сторон сделки. Пользователи осуществляют прямые транзакции со своих кошельков. Соответственно, невозможны какие-либо ограничения и блокировки.

Для листинга новых активов на децентрализованных биржах не нужно соблюдать формальные процедуры. Достаточно того, что площадка включит их в список для обмена.

Важно! Чистый алгоритм p2p-обмена может существенно затягивать процессы покупки или продажи активов, например, за счет отсутствия в конкретный момент желающих разместить встречную заявку. Чтобы решить эту проблему, DEX создают пулы ликвидности, которые начинают играть роль центрального контрагента для сторон сделки. Их формируют за счет средств пользователей. Владельцам, предоставляющим в них свои активы, выплачивается часть комиссии площадки в качестве вознаграждения.

Управление децентрализованными биржами осуществляется, как правило, сообществом - решения принимаются голосованием в DAO держателей управляющих токенов платформы. В результате у DEX чаще всего нет единоличного владельца (или группы владельцев), хотя разработчики могут контролировать значительный объем таких токенов.

На заметку! К DEX-платформам, кроме классических, использующих технологию swap (обмен), причисляют и проекты, работающие по принципу order book (книга ордеров), такие как dYdX. На них для пользователей открываются торговые счета, требующие пополнения с подключенных кошельков. Сделки совершаются именно с этих счетов. Хотя разработчики таких платформ говорят, что остальные принципы DeFi соблюдаются, считать такие биржи полностью децентрализованными не совсем верно.

Топ рейтинга традиционных DEX-платформ, по версии портала coinmarketcap.com, возглавляют хорошо известные Uniswap, PanCakeSwap, DoDo и CurveFinance, среднедневной объем сделок на которых на конец сентября 2022 года в сумме превышает 800 млрд долларов. Несмотря на растущую популярность DEX, они пока серьезно уступают CEX (централизованным площадкам) по этим показателям. Лучшие классические криптобиржи превосходят их на несколько порядков. Так, только на Binance объем торгов за 24 часа лежит в пределах 24 трлн долларов, а у следующих за ним в топ-15 рейтинга нет ни одной, где бы суточный оборот был ниже 1 трлн долларов.

Недостатки DEX

Проигрыш децентрализованных бирж в объемах рынка централизованным определяется не только более поздним стартом DEX-проектов. Есть и другие причины, в частности, достаточно серьезные минусы подхода к биржевой торговле на основе полной децентрализации. К основным из них относятся:

Возможность вести торговлю токенами только одной блокчейн-сети. Некоторые площадки обходят это ограничение за счет кросс-чейн мостов, однако сам процесс обмена это сильно усложняет.

Прямой обмен трудно назвать полноценной биржевой торговлей - нет необходимого информационного сопровождения в виде книги ордеров и ленты сделок, недостает и функциональности в виде различных типов ордеров. Практически нет возможности использовать API для автоматизации процесса.

Исполнение сделок на основании смарт-контрактов и прямая запись данных в блоки исключает постороннее вмешательство. Однако при этом возникают и проблемы с ошибочными или мошенническими сделками - пользователь не может отменить их и вернуть средства.

Чтобы завершить операции обмена между кошельками на децентрализованных площадках, придется дождаться подтверждения транзакций внутри блокчейна. На это может уйти от нескольких минут до - в случае перегруженности сети - нескольких часов В этом случае не может идти речи о сделках с высокой частотой, как, например, при скальпинге.

Из-за появления сотен DEX-площадок ликвидность существенно размывается (например, той же Uniswap принадлежит всего 0,004% рынка). Это становится очередным препятствием для совершения сделок значительных объемов. Даже при небольших объемах в малоликвидных парах существенно возрастает опасность проскальзывания. Кроме того, опасность манипуляции ценами также значительно выше.

На DEX-площадках выше комиссии. Более того, поскольку транзакции выполняются непосредственно в блокчейне, пользователь должен оплачивать еще и комиссию сети.

Простотой добавления активов в листинг активно пользуются криптоскамеры. 

Уровень безопасности на децентрализованных биржах гораздо ниже, чем на CEX-площадках. Это представляет опасность прежде всего для участников пулов ликвидности. Однако и потерять данные своего кошелька, подключенного к DEX, вполне возможно. 

Таким образом, криптоинвестор оказывается перед проблемой: что выбрать? Операции через DEX больше подойдут тем, кто нечасто покупает определенные цифровые активы на длительный срок. Здесь это сделать проще, а токены или монеты сразу отправятся в кошелёк владельца.

5 самых топовых бирж 2022 года -Uniswap

Pancake Swap

Dydx

Sushi Swap

Dodo