Current portfolio 2

Продолжение предыдущего поста.

2) Распадская (15%) - это угольная компания, бизнес которой долгое время был под давлением из-за низких цен на уголь. Но в конце 2016 года цены значительно выросли и по-прежнему остаются на довольно высоких уровнях, что привело к развороту в бизнесе - доходы выросли, долг быстро падает, по текущим ценам компания фундаментально очень привлекательна, поэтому у нее наибольший вес в портфеле среди акций. 

Как и у любой сырьевой компании, основной риск заключается в том, что цены на уголь сильно упадут и ситуация ухудшится, но пока/если этого не произойдет, планирую держать как минимум до отчета за полный 2017 год (будет в феврале 2018), дальше будет зависеть от финансовых результатов, динамики рынка угля и намерений компании о введении дивидендной политики. 

3) Ленэнерг-п (13%) - привилегированные акции Ленэнерго. Это компания, которая входит в государственный холдинг Россети и является монополистом в распределении электроэнергии в Питере и Ленинградской области. На привилегированные акции по уставу платится 10% от общей прибыли по РСБУ, что и является основной причиной покупки акций, так как получается очень хорошая дивидендная доходность. В этом году на момент объявления о размере дивидендов доходность была около 14%, в следующем ожидаю также 10+% с потенциалом значительного роста в будущем. 

Ленэнерго-п относится к акциям, которые можно держать годами. Они намного менее волатильны, чем рынок в целом, из-за того, что все знают про высокие дивиденды, зафиксированные в уставе, сам бизнес тоже стабилен - тарифы на электроэнергию фиксированные и индексируются каждый год. В случае неожиданных убытков или резкого падения прибыли дивидендная доходность и цена акций сильно упадут, но риск такого развития событий не очень большой. 

4) ММК (12%), он же Магнитогорский металлургический комбинат. ММК сейчас стоит значительно дешевле, чем сопоставимые по финансовым показателям конкуренты: НЛМК и Северсталь. Есть как минимум два крупных драйвера, за счет которых может произойти положительная переоценка акции: изменение дивидендной политики (весь долг погасили и теперь компания может увеличить дивиденды) и продажа небольшого пакета акций контролирующим акционером, что увеличит free float (количество акций в свободном обращении) до 15+%, приведет к включению в индекс MSCI и закупке акций инвестиционными фондами. 

Нет 100% гарантии, что драйверы реализуются, но вероятность большая и менеджмент компании уже неоднократно говорил о подобных планах. По срокам ясности нет, в оптимистичном сценарии это может произойти уже в октябре/ноябре. Держать планирую, пока не реализуются оба драйвера, либо не появится информации об их отмене. 

5) СаратНПЗ-п (12%) - привилегированные акции Саратовского НПЗ (дочерняя компания Роснефти). Идея очень похожа на префы Ленэнерго. Компания по уставу платит 10% от общей прибыли по РСБУ на привилегированные акции, в этом году ожидается значительное увеличение прибыли благодаря росту цен на реализуемую продукцию (в первую очередь мазут, цены на который сильно упали в 2016 году и сейчас восстанавливаются). Это должно привести к большим дивидендам и росту стоимости акции. 

Прибыль за первое полугодие уже дает дивидендную доходность почти 10% от текущей цены, есть риск, что она упадет из-за коньюнктуры рынка, планируемого в четвертом квартале ремонта или внутренних перераспределений прибыли между НПЗ и Роснефтью, но считаю их вероятность не очень высокой. Планирую держать как минимум до объявления дивидендов за 2017 год (примерно апрель-май 2018 года), но если выйдут отчеты с убытком за 3 или 4 квартал, идея может отмениться и продам раньше.

Продолжение в следующем посте.