Криптовалюта и Ликвидность
@DevilOfTrade
Мы наблюдаем самый быстрый цикл повышения ставок Федеральной Резервной системы за поколение. Процентные ставки поднялись с около нулевого уровня до более чем пяти процентов менее чем за 16 месяцев.
Такой быстрый рост оказал беспрецедентное воздействие на банковские депозиты, что привело к краху банка Silicon Valley Bank в этом году..
Какое воздействие это оказало на криптовалюты?
Используя данные с сайта www.coinmarketcap.com, мы видим, что объем торговли биткоином снизился. Это соответствует снижению ликвидности.
Чтобы представить себе общую ликвидность в пространстве криптовалют, я пытаюсь отслеживать рыночную капитализацию крупнейших стейблкоинов. Существует некоторая связь, но она может быть нестабильной. Теории относительно стейблкоинов и биткоина разнообразны. Одна точка зрения гласит, что стейблкоин является входом в мир криптовалюты, поэтому рост капитализации стейблкоинов указывает на поступление большего количества денег в систему. Другая точка зрения заключается в том, что когда люди беспокоятся о цене биткоина, они продают его и переводят полученные средства в стейблкоины. График ниже на самом деле не помогает определить, какая теория верна.
Еще один способ взглянуть на это - это размер капитализации рынка стейблкоинов по сравнению с капитализацией рынка биткоина. Здесь отношение более интересное, показывая, что капитализация стейблкоинов росла быстрее, чем капитализация биткоина. Если это отношение сохраняется, это может указывать на то, что биткоин переоценен относительно текущей капитализации рынка стейблкоинов.
Что могло вызвать ралли биткоина при отсутствии ликвидности? Начало 2023 года характеризовалось очень негативной позицией. Фьючерсы на биткоин CME вернулись к негативному тренду в начале 2023 года. В настоящее время они остаются негативными, но в меньшей степени.
Также компания MicroStrategy, которая инвестирует в биткоин, столкнулась с ростом объема коротких позиций до более чем 40% от общего числа акций, что по моему опыты указывает на высокий риск шортсквиза, что и произошло. Акции компании выросли на 175% в этом году, а объем коротких позиций снизился до 28%.
Активы, зависящие от ликвидности и спекулятивные активы, часто подвержены влиянию технических потоков. В общем случае, стоит рассмотреть возможность позиции лонг в биткоине, когда 20-дневная недельная средняя движется вверх, и позиции шорт, когда 20-дневная недельная средняя движется вниз. В начале 2023 года она росла, но на сегодняшний день находится в нейтральной зоне.
Сводя всё воедино, медвежья позиция была избыточной в начале года, но позиционирование стало гораздо более нейтральным, и ликвидность всё ещё снижается на этом рынке. С моей точки зрения, прогноз выглядит относительно медвежьим.