Controlar las emociones (por Álvaro Guzmán de Lázaro)

👉🏻 Hace poco más de un año, Álvaro Guzmán de Lázaro (codirector de inversiones y socio fundador de Azvalor) escribía esta columna, que ahora compartimos, en el diario Expansión. Puede leerlo en este enlace.

👉🏻 En aquella fecha, 24 de Marzo de 2020, no sabíamos que los fondos de Azvalor marcarían mínimos históricos en esos días, hecho éste que da más valor a lo que entonces se decía.

👉🏻 Los mensajes que se vertían en la columna entonces, eran tan válidos como lo son hoy en día, seguramente porque su validez no depende del momento en que se digan, aunque sí tiene mucho valor decirlos en aquella ocasión, en la que emocionalmente todos atravesábamos momentos muy difíciles.

👉🏻 El control de las emociones, la irresistible intuición de "basar decisiones en predecir acontecimientos", la necesidad de obtener respuestas concisas a situaciones complejas o que no tienen contestación más que el transcurso del tiempo, el pernicioso efecto del miedo o de la ambición a la hora de invertir, son cuestiones que nuestro codirector de inversiones trata en esta columna.

👉🏻 Centrarse en los fundamentales de cada empresa, en sus negocios, sin despreciar la situación macroeconómica, más bien aprovechando los efectos que en el precio de los activos el consenso “de pronosticadores” provoque, son recetas que propone Álvaro Guzmán de Lázaro en su columna.

👉🏻 Invertir en una empresa, como mejor (¿única?) opción ante las alternativas, hoy prácticamente "intocables" (la renta fija y la liquidez no ofrecen rentabilidad y se asume riesgo – inflación, impago, reestructuración) requiere centrar el análisis en los fundamentales de los negocios como puede ser estimar la supervivencia de un negocio y las razones para ello, estimar los beneficios “normalizados y razonables” a lo largo de un periodo, etc. Y contar con un margen de seguridad gracias a un precio atractivo, arrastrado en ocasiones a niveles poco razonables por el miedo de los pronósticos de corto plazo y que representaron, como el tiempo ha demostrado, una gran oportunidad. 

👉🏻 La columna invita a centrar las decisiones sobre variables “racionales y asumiendo la imprecisión de las previsiones” (de ahí invertir con ese necesario “margen de seguridad”) y sobre todo a “controlar las emociones”.

Puede leer la columna publicada el 24 de marzo en Expansión a través del siguiente enlace.

Esperamos que sea de su interés.