Цена ниже $60 за баррель: оправдания ОПЕК+ и последствия для России

Картель пытается удержать свою долю на рынке и единство в собственных рядах, решая повысить добычу нефти, ведь это приведет к снижению цен на нее. Такая политика объективно создает проблемы для бюджета РФ и предпосылки для ужесточения налогов.

Неделя началась с очередного снижения цен на нефть. Утром в понедельник на лондонской бирже ICE стоимость июльского фьючерса марки Brent опустилась до $58,98 за баррель (впервые с 9 апреля), а фьючерс с поставкой в июне марки WTI — до $56.

Рынок отреагировал на недавно проведенную встречу стран-экспортеров из ОПЕК+ (перенесли с 5 на 3 мая), где было решено увеличить производство нефти в июне на 411 тыс. б/с, что в три раза превышает изначально запланированный объем. В ряде аналитических агентств сообщили, что это усилило опасения по поводу переизбытка черного золота на рынке. По сути, цены на нефть сейчас находятся на четырехлетнем минимуме, хотя во вторник наблюдается небольшая коррекция вверх.

Рынок испуган, но добытчики нефти непреклонны

Сразу после новостей от восьмерки добровольцев ОПЕК+ на бирже в Нью-Йорке сорт WTI упал в цене до $58,29. Встреча была в 13:00 по мск 3 мая, в США в то время заканчивалась рабочая неделя. Ситуация с торгами в понедельник не изменилась — WTI на закрытии торгов стоила $57,16, и во вторник по-прежнему ниже отметки в $60 за баррель.

В целом реакция рынка вполне предсказуемая. Повышение добычи нефти с июня на 411 тыс. б/с странами картеля, которые добровольно несут совокупные ограничения нефтедобычи в 2,2 млн б/с, может создать риски переизбытка предложения. Ведь в мае восьмерка добровольцев уже нарастила нефтедобычу на этот объем.

В самом картеле спокойно объясняют свои действия фундаментальными рыночными показателями. Среди них — низкие запасы нефти в мире. Аргумент вполне здравый. По данным Международного энергетического агентства, в январе 2025-го мировые запасы нефти снизились на 40,5 млн баррелей (из них 26 млн баррелей — нефтепродукты). В феврале запасы нефти и нефтепродуктов в мире выросли на 21,9 млн баррелей (за счет сырой нефти, запасы нефтепродуктов снижались), но все равно остаются у нижней границы диапазона пятилетних значений. Коммерческие запасы черного золота и продуктов его переработки в феврале в странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) уменьшились на 21,8 млн баррелей (до 2,73 млрд баррелей), что стало самым низким уровнем с сентября 2022-го. А средний пятилетний уровень запасов в странах ОЭСР — ориентир ОПЕК+ для установки уровней добычи нефти в рамках сделки.

Однако многие аналитические агентства и отраслевые эксперты скептически смотрят на такой аргумент ОПЕК+. Все-таки картель сейчас решил нарастить добычу, эквивалентную почти трем ежемесячным увеличениям в рамках первоначального плана восстановления добычи (увеличение на 120-140 тыс. б/с ежемесячно). Выглядит так, будто страны, входящие в ОПЕК+, понимают, что стоимость нефти не будет сильно выше $60 за баррель, поэтому надеются восполнить прибыль за счет увеличения объемов продаж.

Бюджеты Саудовской Аравии, Ирака, России и ряда других нефтедобытчиков в значительной степени зависят от поступлений из экспорта черного золота. При более низкой мировой цене нефти выпадающие доходы хочется «добрать» увеличением объема продаж. Тем более себестоимость добычи в этих государствах все-таки не так высока, как в американских сланцевых проектах.

Последствия для России и дилемма со спросом нефти

Большая турбулентность на мировой арене, торговые войны, горячие конфликты на Ближнем Востоке (особенно обстрелы хуситами судов в Красном море) и санкции против важных игроков рынка (Россия, Иран и Венесуэла) — все это в сумме создает большой хаос в экономике целых регионов. По этой причине глобальный спрос на нефть в мире страдает от большой неопределенности. С одной стороны, торговые войны Китая и США объективно несут в себе угрозу сокращения потребления нефти, ведь макроэкономические показатели обеих стран могут снизиться в перспективе (а где замедление экономического роста, там замедление роста спроса на энергоносители). С другой стороны, по данным МЭА, за I квартал 2025-го потребление нефти в мире выросло на 1,2 млн б/с, что является рекордом с 2023-го.

Как рассказал в комментарии для «НиК» главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов Алексей Громов, фундаментальные факторы, на которые ссылается ОПЕК+, действительно присутствуют. Но в мотиве картеля есть и другой фактор — необходимость снижения напряженности внутри самого альянса. Эксперт напомнил, что на протяжении трех лет страны ОПЕК+ последовательно сдерживали добычу черного золота. Это накапливало недовольство многих государств-производителей картеля, где есть большая доля иностранного участия в нефтедобыче, включая Ирак и Казахстан (которые, кстати, квоты выполняют в последнее время крайне плохо).

«Нынешнее решение ОПЕК+ является сигналом, что картель хочет сохранить единство в своих рядах и при этом не терять власть на мировом рынке, где он играет весьма значительную роль. Пользуясь моментом, организация наращивает добычу, чтобы потом не решать вопросы, почему Ирак и Казахстан превышают свои квоты»,

— пояснил главный директор по энергетическому направлению Института энергетики и финансов.

Что же касается последствий нынешних низких цен на нефть для бюджета России, который почти на треть зависит от нефтегазовых доходов (их доля в 2025-м ожидается около 25%), то ситуация не слишком радужная. Минфин уже снизил прогноз по нефтегазовым доходам бюджета на 2,6 трлн руб., а также пересмотрел размер дефицита бюджета более чем вдвое.

«Я считаю, что РФ зарабатывает больше, когда соблюдаются квоты на добычу от ОПЕК+. Политика картеля позволяет поддерживать цены на нефть. Однако нынешняя ситуация все равно является большим вызовом для бюджета России. Стоимость Urals снижается относительно ожиданий начала этого года уже почти на $15 за баррель.

РФ будет максимально использовать выделенные ей квоты ОПЕК+. Но при текущих ценах (причем непонятно, остановится ли их падение, останется таким же, ускорится) расширение добычи все равно не компенсирует потерь от низких цен. Доходы от нефтегаза у РФ по итогам 2025-го будут ниже прошлогодних показателей.

Прогнозы ЦБ России и Минэкономразвития уже учитывают эти риски. Но вечно жить с дефицитом нельзя. Будут изыскивать дополнительные источники для пополнения бюджета. Вполне возможно, произойдет ужесточение налогового режима, как это часто делается в условиях низких цен на нефть»,

— резюмировал Алексей Громов.