Cedric Dahl - Очередной финансовый кризис и его влияние на BTC

Всем привет,

Сегодня поговорим о потенциальном приближении финансового кризиса и его возможном влиянии на цену BTC.

17 июля 2019 я получил письмо от Юрия, друга Кевина Зоу, с которым мы вместе владели прибыльными крипто хэдж фондами. Сейчас Кевин открыл очередной фонд, в который я немедленно вложился, учитывая его опыт и знания. Выходит, что раз Кевин нанял Юрия, то к этому человеку стоило прислушаться.

Юрий написал, что он увидел потенциальный эффект домино в корпоративном долге, который потенциально может нанести ущерб всей мировой экономике. В результате, деньги должны начать перетекать в первую очередь в bitcoin. К своему письму Юрий приложил статью, суть которой я хочу вам изложить.

Мы знаем наверняка, что институциональные инвесторы покупают BTC, что видно хотя бы из одного из трастов Grayscale. Этот траст растёт очень быстро - в среднем по 5% в неделю. Скорее всего, управляющие портфелями начинают осознавать приближающийся экономический коллапс и хэджируют свои позиции.

Является ли такое поведение реальным индиктором надвигающегося кризиса? Чтобы понять это, вернёмся к кризису рынка недвижимости 2008, который произошёл из-за доступных ипотек без должного обеспечения. Результатом того кризиса стало наводнение рынка недвижимости дешёвыми домами, что привело к краху рынка и задело остальные рынки.

Теперь давайте спроецируем прошлый кризис на текущую ситуацию. Корпоративный долг подразделяется в зависимости от его инвестиционной привлекательности. Простыми словами, долг с рейтингом BBB подходит для вложений, а с BB уже нет. Напряжение вызывает тот факт, что около половины всего корпоративного долга сейчас оценивается как BBB, то есть чуть лучше чем мусор. Если оценка этого долга упадёт, крупные финансовые институты будут вынуждены избавиться от него, согласно законодательству. Таким образом, если компании продолжат набирать долги пока их финансовые возможности сокращаются, в один момент произойдёт крупная ликвидация облигаций. Это вызовет цепную реакцию, как в 2008.

Примечательно, что влияние на корпоративный долг оказывает ФРС, которая определяет процентную ставку. Низкая ставка позволяет компаниям существовать за счёт рефинансирования существующих займов за счёт новых. Если в таких условиях ставка начинает расти, то компаниям приходится сталкиваться с необходимостью платить по счетам, что может привести к массовым банкротствам.

В июне 2019 ФРС сообщила о планах по понижению процентной ставки. Следовательно, корпорации, скорее всего, продолжат набирать долги, так как они нацелены на извлечение сиюминутной прибыли за счёт долгосрочных перспектив. В результате, корпоративный госдолг может превратиться из значительной проблемы в огромную. Но почему бы просто не разобраться с проблемой сейчас, пока это ещё возможно?

Существует причина, по которой ФРС будет стремиться сохранить процентную ставку на низком уровне, как минимум в ближайшем будущем. Дональд Трамп в прямом смысле атакует ФРС с требованиями понизить процентную ставку для создания большего количества рабочих мест. Это достигается за счёт ослабление доллара через процентную ставку, что приводит к удешевлению американской продукции и повышению её привлекательности.

Если ФРС начнёт поднимать процентную ставку, то экономический коллапс может случиться уже очень скоро, от года до нескольких лет. В противном случае, нас ожидает гиперинфляция доллара вследствие чрезмерной активности печатного станка, понижающей процентную ставку.

Скорее всего, ФРС продолжит печатать деньги, понижая ставку. В краткосрочной перспективе это приведёт к постепенному снижению рейтинга корпоративного долга. Это приведёт к наводнению рынка облигациями и их обесцениванию. В это время, управляющие портфелями будут стремиться сыграть на опережения и продать наименее перспективные облигации. В результате, рынок уйдёт в крутое пике. Ситуация может ухудшиться, если на фоне снижения рейтингов ФРС начнёт повышать процентную ставку.

Как это может повлиять на BTC? Корпоративный долг на сегодня составляет около 15 трлн. долл. Управляющие портфелями стремятся вывести 10% этого долга в надёжные активы, такие как золото, при это 2% от этого уходит в bitcoin. Таким образом, при прочих равных можно ожидать роста BTC на 15%.

У корпоративного долга будут последствия, которые могут проявиться либо в ближайшие годы, либо в течение следующего десятилетия. При этом, большая часть корпоративных средств уходит в криптовалюты, главным образом в bitcoin. Лично я считаю, что чем больше эффект домино в сфере корпоративного долга будет нарастать, то приток средств в bitcoin будет ещё большим.

Активные участники сообщества ICODrops следят за аналитикой и обзорами популярных блогеров, фондов и исследовательских групп.
Переводами и важной информацией мы рады поделиться с остальными членами нашего сообщества.
https://t.me/joinchat/FoisO0R8kn6WmkuNlheyeA - русскоязычный чат. https://t.me/TopBloggersInfoSource - канал с аналитикой.
https://t.me/IcoDropsReport - канал с обзорами наиболее интересных ICO проектов